Q0 b5 K( C9 f2 t# ]. L上海獲得中央首肯，朝向國際金融中心的目標進發，觸動了不少港人神經，擔心本港金融中心地位受挑戰，同時也挑起了香港上市公司考慮到內地掛牌的興趣。但正如年前鬧得火熱的「北水南調」或「港股直通車」，類似關乎兩地的金融舉措都涉及複雜的金融部署和法規安排，一時三刻恐怕未必可以落實。5.39.217.769 z$ a5 V/ l( b# f
9 L* Z% a. u* M, _; h. D上海有意發展為與人民幣國際地位相適應的金融中心，意味着將來內地會成為外匯、股票、期貨、債券多方面的融資市場。本月初，上海與倫敦達成協議，日後在股票掛牌上合作，英國還提出讓滙豐成為首家申請在上海掛牌的股份。隨着滙豐的表態，不少香港公司都主動或被動地表示，有興趣研究在中國掛牌的機會。) o( H# b5 {8 w+ G+ D
, P+ M1 v' u9 i+ E$ A9 B) a" ?6 w中國市場龐大，資金充沛，而且股票估值較高，假如企業能在上海掛牌，有機會以較好價錢賣股集資，無異於開了生財捷徑，連帶在其他地方掛牌的股票，同樣有機會水漲船高，所以連香港公司亦熱衷於在內地掛牌，是完全可以理解的。
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9 W2 U1 U8 K+ Z, \公仔箱論壇外企嚮往落實仍須觀望
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有人會認為，上海有興趣做國際金融中心，若然吸引到有名企業到當地掛牌，可以有「省招牌」作用，論理應樂於盡快實行，但實情是否如此，則仍然有待觀察。& S* _5 _: b3 y; Z
. |9 `8 }* z; e0 u+ U2 d境外企業要到上海掛牌，第一個問題要問，就是要掛牌的股票何來？如果只是容許原有股票搬到上海交易，結果肯定是交投疏落，情形一如當年香港引進七隻納斯達克股份，結果「納指七雄」無聲無息，完全無助提升港股地位，這對掛牌公司和交易所都沒有好處。境外股份若要交投活躍，必須有相當股份在內地發行，但這就等如資金籌集，一旦涉及集資和外匯管理，法規和考慮就不可以簡單處理。
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股票掛牌買賣，牽涉公眾責任，監管架構亦很重要。回歸之前，曾是港股中流砥柱的怡置系撤出港市，一般理解關鍵也在於監管權的問題。如果境外公司到中國上市，同樣要解決究竟應該受那個地方監管機構的管轄，抑或是同時必須遵守兩地法律，由於證券法例部分或可引致刑事後果，所以事前必須有清楚解決方法。另外，香港公司到內地掛牌，時區問題影響不大，但若是其他時區的公司到內地掛牌，在敏感消息發布的安排上，亦會有技術上要照顧的地方。, \ \2 W; k% g8 @( H8 Z9 N2 G
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首重業績概念宜當贈品5.39.217.76; M- p3 `* x$ [1 t2 ~8 K0 F
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雖然內地資金多而且缺乏出路，股票有價，境外公司到中國上市理應成為利好因素，但上海擺出開放政策，但暫時沒有為相關股份帶來太大刺激，原因之一或者是公眾經過之前港股直通車憧憬落空的教訓，明白「幻想美麗、現實殘酷」是股市的常規，寧願等掛牌大計具體化時才採取行動。5.39.217.76. ?- S6 V8 q7 B; x% `3 h
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還有另一個解釋，就是現在股市並非大熱，投資者入市比較審慎，到市況炒賣轉熱時，或會有另一番光景，到中國掛牌的概念現在不發揮招徠作用，並不等如將來也無用。: f6 [' g% M$ `) N1 y$ Y: w4 I
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憧憬內地資金帶來利好作用，是港股近年常見的現象，其中一個典型例子，是兩年前中石油回歸內地A股市場掛牌，結果在港掛牌的國企H股在掛牌前大幅炒上，但當A股正式登陸時，雖然股價大升，但H股卻已見頂回落，受概念吸引追捧的投資者變成接火棒。從經驗教訓顯示，投資最安穩的方法，仍然是以公司的盈利和派息前景作為依歸，其他概念只宜作為附送的增值賣點。公仔箱論壇" |, a1 i. H9 c# @% J7 C
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發表於 2009-5-24 08:20 AM
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