接連下挫的歐美亞洲股巿、10年期與2年期美債息差的利率曲線跌到去年9月以來最低，中國的PMI（製造業採購經理指數）下挫到52%水平，油銅等商品價格急跌，加上諾貝爾公仔箱論壇* c) G( h4 b' K/ d. h% C1 C9 R* J
經濟學獎得主克魯明在《紐約時報》的第3次經濟大蕭條初步階段論，今年初復蘇之聲高唱入雲的樂觀主調，短時間內一夕翻盤；中美兩國財金官員對加息之說開始收緊口風，令人不禁想到，這是不是預示另一次緊日子即將來臨？tvb now,tvbnow,bttvb' G, m% q i3 L4 G p% G: p
8 N X, `$ I4 V8 V. q1 d3 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb1 p$ O3 Y0 U5 h* W( T f8 n u6 v
中美經濟數據下行
& ^# k. ]- C, k- l# B9 V: `9 V
7 @+ x* z0 `) `7 B/ a& \4 M公仔箱論壇預示緊日子來臨？
. H0 v/ O' ]+ P5 { }, J- O; H+ x0 U- h% o9 u" B0 T2 N8 O
G20峰會結果雖是各取所需，既有提到退巿，但也指出不宜過早大力推行緊縮政策，但當中隱然是對未來前景的不安，這和今年較早時巿場一片樂觀主義瀰漫，是180度的急轉彎。正當歐洲力主以平衡預算收緊銀根的傳統經濟哲學，來面對債務危機引發的更大危機時，美國則主催繼續進行刺激經濟措施，力促拉動經濟的火車頭不致停下來。
& m# `. X8 h. ]2 {5 E6 s公仔箱論壇
6 ?' l) G/ a! Qtvb now,tvbnow,bttvb上述兩股力量，其實都和當地政治有關，英國出現13年來的首次政黨輪替，是由於工黨無法全面復蘇經濟，保守黨上台之後，卡梅倫5.39.217.769 @3 F5 D3 B- [0 f: J; q
祭出戴卓爾主義，緊縮開支，這和選票有直接關係。同樣地，作為美國總統奧巴馬
6 A( U0 ?* {, S) K6 x8 L2 |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。主要支持者的克魯明，大膽提出「不擴張經濟便得面對第三次蕭條」論，客觀上為奧巴馬在今年11月的中期選舉敲邊鼓。美國失業率雖然在10％大關前煞住，但失業人口
% x# \0 m9 c! k5 ?4 C9 K9 f2 {公仔箱論壇多達700萬，也就是說，美國沒有工作的國民，等於香港人口總和。必須指出，這700萬人都是成人，都是有投票權的公民，奧巴馬若無法令這些人找到工作，以及防止更多人失去工作，他必須在未來4個月做出成績，或者說，至低限度開出一張「工作」期票，安定煩躁不安的國人。: b7 B# q6 p4 a) U( J# p
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 H% `+ G8 O" E8 L% n
另一個經濟火車頭中國，也呈現稍為令人不安的勢頭，6月份PMI跌至52.1%，若跌穿50%，中國經濟會普遍被認為有衰退的憂慮，尤其是今年5月及6月的PMI合共下跌3.6個百分點，這一憂慮並非無因。值得留意的是，有報道說，國務院總理溫家寶日前連續會見了企業主管及經濟學家，報道引述中央官員指要保持宏觀經濟連續性及穩定性，也提到針對宏調的靈活性。這些講話表面雖無新意，但從PMI這個具指標性的指數下滑來看，中央對經濟前景必然有一定關切。國家統計局研究員指出，隨現階段房地產調控政策、取消出口退稅、固定投資放緩，未來幾個月的PMI還會有下行象。這也就是說，雙底衰退的陰影始終揮之不去，加之國際大環境欠佳，未來的情令人擔憂。
7 ]$ G, c9 Z4 @& K. c9 htvb now,tvbnow,bttvb5.39.217.76- e" v g6 l4 j$ F" l
在整個經濟氣候趨於下行的氛圍之中，利率的走勢益發令人關注。若目前的經濟狀是緩慢但持續朝下行的話，一度可能因為各國收縮銀根及啟動退巿機制而上揚的利率走勢，可能面臨到此為止的局面。事實上，在G20峰會力撐經濟擴張論的美國當局，一改早前的加息口風，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長洛克哈特上周三便說，從美國經濟勢頭而言，不存在加息的條件。這和早前聯儲局聲明對利率的取態不謀而合，所謂美國今年年底加息之說，這刻看來不可能實現了。5.39.217.76. p* b9 _1 G3 C/ \% V: Q
3 H$ |0 L( ?; {, d低息甚至零息年代還會持續多一陣，易言之，便是低成本或接近零成本的借貸還會延續下去。對香港巿民來說，由於港元和美元掛，港元被迫跟美元走，不可能加息，港元亦會出現低成本借貸的情。幾乎可以肯定，資產價格勢必因為便宜的資金成本而出現大量炒作，特區政府的遏抑樓價措施，可能在低息大環境裏化為烏有或收效甚微。
- W$ z K: Z/ A* Z* [, m( ?: w/ n, ~, a- M& j( v1 Y% h" V
聯繫匯率局限
/ y' ~1 Q+ f' a, I1 b6 L4 pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; u& g5 m2 t% i
港元持續低息
4 d5 `8 Y5 Y/ F5.39.217.76$ Y8 A) Z/ D( f# L9 U
面對資產價格泡沫，特區政府雙手被聯繫匯率綁緊，能做的選擇不多；中期來看，全球經濟會否出現雙底衰退則是更大的懸念，從中美近期一些主要經濟數據來看，從中美凝重並警覺的態度而言，香港巿民下半年要有情勢轉壞的心理準備，則是毋庸置疑的了。
" b' g, u2 C9 Y: q& Z% j8 m5.39.217.76
4 j7 i% Z1 s) y; W* yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 T" \1 d W) t# e
|
發表於 2010-7-4 10:04 AM
| 