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前海跨境貸款不會走太前 : q9 U3 r, h/ i( l- N- ~) G4 a

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' L. r3 w$ q4 d0 E) \" M! y6 q7 j- h公仔箱論壇被譽為前景媲美紐約曼哈頓的深圳前海，終於落實開展跨境人民幣貸款，首批共十五家本港銀行參與，陣容鼎盛，貸款規模卻只有二十億元人民幣，只能視之為起步，未來會走多遠仍未可知。由於前海被賦予金融創新、先行先試等使命，經常被說成商機無限、一片錢海。不過，從中國整個金融改革的框架來考慮，脫不了摸着石頭過河的味道，恐怕不會也不可能走得太前。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ ]6 ^6 A! _) R- Q+ X# l, f/ W" b' z
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: l4 @( @  T( b, C0 [6 n公仔箱論壇香港銀行業十分看重前海跨境貸款帶來的商機，因為只靠本地貸款需求，生意確實難有可觀增長。不妨看看，前幾年人民銀行收緊貨幣政策，內地企業以「內保外貸」的方式來港借錢大行其道，帶動港銀貸款強勁增長，一度惹來金管局嚴重關切；可是當內地政策放鬆後，內企來港撲水大為減少，貸款增長便停滯。現在有了前海這個官方認可的貸款渠道，自然是必爭之地。( S1 X/ V, f$ f- f6 F
不過，跨境貸款除了借錢之外，背後的更大意義是代表着，內地為開放資本帳再走前一步。所謂資本帳開放，簡單來說就是國際間的資本轉移。目前內地在四十多個資本項目中，已經或局部開放的佔不足七成，仍然未可自由轉移的，主要包括直接投資、商業信貸、房地產、股票及債券投資等。跨境貸款是開放商業信貸的第一步，屬試水溫。
, e# S2 |6 Y% `. Q6 @# r4 }5.39.217.76如果進一步提升至人民幣國際化的層面來看待，跨境貸款是整個國際化工程的一個組成部分而已。正如本港銀行界說，是促進內地與香港人民幣資金跨境循環，即是離岸人民幣的一種回流機制。從這個角度來理解，跨境貸款的發展，要考慮的因素更加複雜，不會只看貸款需求。目前，債券、股票及貸款三條回流渠道先後打通，限制則十分嚴格，而貸款渠道也是排在最後才啟動。1 k( W: Z# K# y' r' n3 K/ y0 |+ Y
很明顯，如果跨境貸款同時肩負試驗開放資本帳，以及作為境外人民幣資金回流的渠道，便要面對很多局限，不是銀行和企業想借便可以借。因為資金回流必然牽動香港的人民幣資金池規模，正如其他涉及債券和股票的回流機制一樣，規模太大怕資金池承受不了；規模太小又怕難以吸引境外企業及個人持有人民幣，尤其在升值預期減退之下，更會陷於兩難。
9 X+ _7 M3 I5 rtvb now,tvbnow,bttvb內地不少中央級智囊均對大搞跨境貸款有保留，一方面是境外銀行直接搶內地銀行生意，必定有阻力；另一方面，跨境貸款的利率比內地低，難免衍生套利行為，就算講明只用於前海，難保不會被暗中轉借到其他地方。這當然不是說不應以跨境貸款，作為開放資本帳的嘗試，但過程不會一帆風順，就像當年開展離岸人民幣業務及跨境貿易結算時一樣，難免時進時停。
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2013-01-29