惠誉认为，中国的信贷规模已达到极限，很难再像过去那样通过过度投资促进增长，意味着未来的经济面临艰难局面。
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, [# I& A: `1 G) A* K惠誉高级董事朱夏莲在接受每日电讯的采访时表示：5.39.217.76( H/ |" |7 N7 E" v5 A; E5 F. A
- F1 k1 h0 k) X8 \tvb now,tvbnow,bttvb“由信贷驱动的增长模式已经走到了尽头，这会造成巨大的产能过剩问题，甚至可能将中国带入日本式的通缩时代。”
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如华尔街见闻此前的报道，惠誉上周对中国影子银行的风险发出警告：tvb now,tvbnow,bttvb- b6 J. S/ }0 m/ ~+ g3 n
8 A( X3 `0 q* S# e* P# Ttvb now,tvbnow,bttvb这些影子银行的贷款资金流向、贷款方和质押资产质量都不透明，这意味着用于示警的传统信号现在也无法正常发挥作用。当36%的贷款都留在中国银行的贷款投资以外时，1%的不良贷款比率几乎无法体现任何价值。
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朱在接受每日电讯采访时再度表示：
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7 |8 W% d3 b! @. o影子银行体系毫无透明度，系统性风险正在上升。我们不知道借款人是谁，贷款人又是谁，资产质量又如何，而且这损害了经济指标的作用。9 V+ [, O8 q$ t \0 ` K# {0 X) D R
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她表示，银行的坏账情况数据已经变得无关紧要，因为信托、理财资金、离岸工具以及其他形式的非监管借贷占据了新增信贷的半壁江山。”如果银行可以随意将不良资产转移，那这些坏账指标就毫无意义。许多银行对房地产业的风险敞口在账面上都与房地产无关。“
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此前青岛、鄂尔多斯、吉林等地的信托产品问题接连被媒体曝光引发关注，而市场传言光大银行10天前在银行间贷款违约从而导致中国银行间借贷利率飙升，这显示出流动性可能会突然消失。
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朱夏莲指出：公仔箱論壇5 D. [6 n7 Z W. C( B& |. ~5 c
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通常压力会先出现在边缘领域，随后就会波及核心。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 r% j7 C- j4 `% Z
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惠誉认为，规模2万亿的理财产品是银行“隐藏的第二资产负债表”，使其可以规避贷款限制，绕开监管者防止贷款过度的措施。这将成为风险的核心，一半的此产品款需要每3个月展期一次，另外25%的展期时间则低于6个月。这让人不禁想起了北岩银行、雷曼兄弟等的行业悲剧，它们在批童子发市场突然冻结的时候倒在了短期债务身上。公仔箱論壇' M; D' u3 @5 j
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朱夏莲认为，尽管中国银行业在央行的准备金超过3万亿美，但这一规模可能不足以应对庞大的贷款潮的规模。5.39.217.76- _9 M2 ~) E# k! w, d7 @
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自雷曼倒闭以来，中国的信贷总额从9万亿美元上升至23万亿美元，在短短5年中复制了整个美国的商业银行系统的规模。
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$ M8 Y9 ^ Q6 V: r8 [) Z; S中国的信贷占GDP比率在五年内从75%上升至200%，而美国次贷危机及日本90年代初经济泡沫破裂前的该比值大约为40%。朱夏莲表示：. o; B$ j* M2 b4 ?4 i& R1 b# z
. T' R9 J, g( U4 ^- ~, \5.39.217.76“我们从未在大型经济体中见过这样的情况，我们不知道这是否可持续，未来的六个月将是至关重要的。中国政府拥有很多储备，它可以也非常愿意支持银行业。真正的问题在于这对中国的经济增长意味着什么，背后也隐藏着社会与政治风险。中国很难像过去那样摆脱这些资产问题，信贷规模和GDP比值高达200%，而分子的增速是分母的两倍。”公仔箱論壇7 Z7 f! o5 a! \/ c
+ A v0 R( m# K a上周五，中国证券报头版社论写到：TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 G- t5 i) }8 h6 [0 z
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“下半年，利率和存款储备金率尚有下调空间。”tvb now,tvbnow,bttvb. j: X4 c* b+ l, `
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这是在最近几周一系列不佳的经济数据披露后，中国官方首次有迹象要准备转换政策。
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6 B7 Z1 Y! ^3 _' k9 ]' W/ |- s7 X公仔箱論壇报道表示，中国企业今年光利息就高达1万亿美元，这一负担要高过其他经济体，大多流动性都被用来偿还债务，而不是投资生产。
' N* \& Q) J# Z) S* l* zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. r5 X4 p' Y7 u* o+ A1 u
中证报也对可能的美联储缩减宽松表示担忧，认为中国可能会面临大规模的资本外流。 |
發表於 2013-6-18 07:14 AM
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