QE3利美國樓市

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                                                                                        C觀點 - 施永青1 Z. D  V9 R8 y4 C" o' Q
                                                QE3利美國樓市                                               
0 t' Q5 p; w: z6 _9 t# E                                                (2012年09月20日)                                        7 f" U# c5 m  l/ w7 s
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                                                                                                                        【am730專欄】美國聯儲局不避嫌，在總統大選前推出QE3。今次QE與上兩次最不同的地方，是買債的對象有限制，只限買以樓宇按揭組成的證券( 以下稱按揭證券)。
5 q* u- Q- f! C! E" W5.39.217.76聯儲局之所以有這樣的決定，是基於上兩次推QE的經驗。聯儲局推QE的目的，是想救經濟，尤其是想降低失業率。但上兩次聯儲局放出來的錢，大都滯留在銀行系統，被拿來套息，而沒法流入實體經濟，對改善就業情況作用不大。
& L  o7 b2 I7 E- L6 e( s) T7 `4 @' V事實上，經過金融海嘯一役，美國人在消費上已大為審慎，不敢再胡亂借錢去買東西了，甚至有傾向想增加手上的積蓄。這種新取態遏抑了美國社會的內部需求，導致產能過剩，原先的設備都使用不足。在這種情勢下，銀行都不敢借錢給人做生意。有錢的人亦傾向購置現成的資產，而不願意冒險作新的投資。此之所以，上兩次QE在改善失業方面，效果皆不甚理想，只能阻止失業情況惡化，卻沒法增加太多的新工作職位。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% z3 h, W' o5 @; P  W) j9 q
針對這種情況，聯儲局決定QE3只能買按揭證券，這將有助於把資金引入實體經濟，而不是滯留在銀行系統。
& {3 _5 ^$ s. O: C6 T! x6 ctvb now,tvbnow,bttvb聯儲局買按揭證券的得益者，首先是房利美、房地美，這類專為房地產市場提供按揭的公司。這類公司為買樓人士提供按揭後，就會把所做的按揭打包，證券化，然後拿到市場出售，把套回來的錢，再借給新一批的樓宇買家。現在，按揭證券有聯儲局撐腰，就不愁賣不出。這樣房地產市場就可以不斷有新錢流入，有助美國樓市早日復甦。% a" y0 z6 A- U) l! P
香港人嘗過八萬五的滋味，知道樓市低迷對經濟的破壞力。處於資產不斷貶值狀況的人，是不願意消費，更不敢投資的。美國經濟復甦無力，正正與房地產市場不景氣有關。今次QE3先救樓市，可謂對症下藥。5.39.217.760 ?$ y7 |& C: @/ J1 e0 S
過去的QE，得益的都是大銀行，老百姓分不到一杯羹。今次QE，規定資金得流去房地產市場，就可以令普通的小業主也可以得益。如果樓價因QE3而上升，人們就會覺得自己比以前「有錢」，就會較樂意去消費，社會的內部需求就會被釋放出來。有需求，才能吸引新的投資，才能創造更多的就業機會。
( f5 g! u/ W: I3 |7 R/ l今次伯南克沒有為QE3設定時間與金額上的限制，目的就是要市場沒法評估QE3的力度，以對市場起震懾作用。伯南克已清楚表明，QE3會行到就業情況改善為止。市場已收到這個訊息，人們很快會按自己的理性預期行事。公仔箱論壇" x; @0 H2 t$ t$ n9 `( F
不難預期，在下一階段，美國的新屋動工量與物業市場的成交量都會進一步回升。如果美國的消費能力亦能因而好轉，全世界的出口國家，包括中國，都會有所得益。