內地上月出口數據遠勝預期，反映中國出口最壞時刻可能成過去。惟環球經濟短期難扭頹勢，外需恐難持續大力反彈。中央要穩經濟仍要靠內需，但策略非大打補針圖短期力谷經濟，而是要慢火煎魚，力求中長期為經濟保溫。出口緊日子未完 要長期撑內需
1 ]5 C3 _& n, v8 [/ k/ l0 Stvb now,tvbnow,bttvb 內地出口增長在七、八月均低至不足百分之三，外界原對上月出口無甚期望，結果反有驚喜。上月出口增長達百分之九點九，高於外界預期的約百分之五。此反映中國出口最壞時刻或暫告段落，經濟不至再受外需不振進一步拖累，中央可暫鬆一口氣。
1 l1 q% U/ P$ n0 I3 e 上月出口雖勝預期，惟恐喜中藏憂。一是九月出口增長較佳，部分因海外買家因應經濟形勢推遲出貨期，若一併計算七、八月，第三季出口增長僅約百分之四，低於上半年的百分之九點二，形勢仍嚴峻。tvb now,tvbnow,bttvb' Q$ k ]& l1 }* ?8 K6 j
二是上月出口受惠急單刺激，因歐債危機在第二季再爆，令定單急凍。近月危機稍緩，買家才為聖誕旺季補急單，帶動短期出口表現轉佳，但急單期過後，市場又要面對歐美經濟乏力，且拖累新興國的現象日益明顯，明年出口反彈恐欠持續力。公仔箱論壇7 v' k9 \8 u; D& e6 {' i
故可預期，中國出口恐要再捱一、兩年緊日子，中央亦需相應部署，經濟政策的目的要能為經濟中長期保溫，而非短期撥火力谷。在外需不可恃下，中央要打持久戰保經濟靠的是內需，更要慢火煎魚，長期穩經濟。此政策至少在兩方面有所反映。
9 t! z2 Y4 u' R- }3 t5.39.217.76 其一，中央谷內需，最快見效的是推基建，但現在推基建只是「大大聲、細細注」。如發改委上季批出逾五萬億元基建計劃、地方政府又公布逾十二萬億元投資大計，惟中央卻未相應大開水喉，上月新增貸款僅六千二百多億元，低於市場預期，皆因中央不想蹈○九年近十萬億元貸款谷基建，造成地方債務尾大不掉的覆轍。目前推基建既是出口術穩市場，亦控制基建分批上馬，達中長期穩經濟之效。
, h. H; p, ^$ g7 t+ q+ |5.39.217.76 其二，中央遲遲未再減息或存準率。中央在五至七月間曾因應歐債危機大力減息與減存準率，惟危機稍緩後，僅以逆回購釋出短期資金，因不想一刀切減息或減存準率，令資金過度氾濫，僅以溫和手段逐小量釋出資金。
5 _* d! S0 A( e1 n1 n! J! j公仔箱論壇要阻經濟再跌 無意谷短期V彈
0 d8 V; R5 o$ `0 b5 \% {7 {% |0 V! rtvb now,tvbnow,bttvb 中央穩經濟首要目的是阻止經濟再跌，並力托經濟中長期穩定溫和增長，而非打補針谷起的短期V形反彈。除非環球經濟再劇烈波動，否則中央仍只會慢火煎魚式救經濟。市場要有心理準備，中國經濟中期難再現雙位數高增長，只會是約百分之八的溫和增長。3 ~ C/ v' N. B9 a
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香港經濟日報社評 |
發表於 2012-10-15 03:43 PM
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