信報社評：日本加碼放水 衰退陰霾難消
! D; m0 d9 G- qTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: O, ?2 A3 Z# X# W5 e( z8 ], ~# Z
) j' a# X% W" |4 J% ^+ h" {公仔箱論壇日本央行進一步貨幣量化寬鬆，昨天宣布擴大資產購買規模至九十一萬億日圓，同時下調今明兩年經濟預測。消息公布後，日圓滙價回升，日股則下跌近一個 百分點，影響之下，港股亦受牽連。照目前日本經濟形勢看，央行加碼量寬，未必能夠避免通縮之患，而且經濟衰退風險亦有上升之憂。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 J3 K% `6 t% z+ S. U3 U" w
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日本內閣日前正式批准政府出資近四千三百億日圓（約五十億美元）的緊急經濟刺激對策，包括提供補貼和稅務優惠，以鼓勵企業投資。但刺激規模即使加上地方政府承擔的部分，也顯得力量有限，因而央行加強量化寬鬆，已屬意料中事。5.39.217.76! e1 N5 n3 | g0 [$ W8 n" }! A
+ B" n& ?& A: g: S# D- Y( n9 K* w2 |很明顯，日本央行在九月份擴大了資產購買規模至八十萬億日圓後，昨天繼續放水，顯示經濟面對停滯和通縮的壓力有增無減。九月份全國核心消費者價格指數 （CPI）同比下跌百分之零點一，連續五個月走低，通縮陰霾露出壓頂之勢。由於日本經濟高度外向，如今歐美景氣低沉，要刺激經濟成長，除持續進行貨幣量寬外，可謂選擇無多。
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然而，出口表現卻每下愈況。九月貿易逆差高逾五千五百億日圓，連續三個月出現逆差，今個財年上半年（四至九月），累積逆 差逾三萬二千億日圓（約四百零五億美元）紀綠。昨天經濟產業省公布，九月工業生產環比下降逾四個百分點，連續第三個月下滑，景氣前景令人擔心；加上中日兩國釣魚島主權糾紛，衝擊兩國經貿活動，有當地經濟學家估計，今年第四季GDP環比可能萎縮零點八個百分點。tvb now,tvbnow,bttvb) b) ^; E8 C% }/ ?' s- L1 l
8 G% T1 s% @/ z9 ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。如今大地震後重建的財政投入對內需拉動之力已不斷弱化，而龐大的財政赤字和債務重負，亦約束了日本政府的財政刺激能力，依賴出口拉動，但在目前全球景氣低迷下，顯得困難重重。可以看到，日本經濟迄今缺乏拉動增長的有力引擎。5.39.217.76/ Y# T' {0 d9 B5 P9 R
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央行昨天再擴大購買資產規模，並維持利率在零至零點一厘水平不變，流動性充斥，但能否扭轉通縮之憂，刺激企業投資，委實無法令人樂觀。可以說，日本一直無法擺脫「流動性陷阱」的困擾。
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& J( C1 x- K a- |) K K嚴格來說，日本的銀行並非缺資金，關鍵在於企業投資意欲低迷；加上圓滙高企，日本近年不斷加快海外投資，利用外滙儲備支持企業海外併購和投資自然資源，進一步加劇國內產業空心化，企業萎縮，導致國內投資減少，削弱經濟的增長動力。
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昨天央行公布新一輪購置資產計劃後，與政府發表聯合聲明。財務大臣城島光力強調，只有政府與央行協調一致，才能使日本經濟走出通縮；亦只有通過經濟結構改革和貨幣寬鬆多管齊下，才能扭轉日本經濟的頑疾。不過，要改變經濟外向型並不容易，基於人口老齡化趨勢變本加厲，內需嚴重不足，剛公布的九月零售銷售同比僅 上升百分之零點四，較八月急跌三點六個百分點，也是去年三月以來最大月度跌幅，難怪有分析認為，日本已進入了溫和衰退狀態。
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9 ?$ b2 u4 d6 h% utvb now,tvbnow,bttvb照發展形勢觀 察，的確不排除日本經濟明年陷入衰退可能。印證上周初日本央行發表最新的《櫻花報告》，下調全國九個地區中八個地區的經濟評估，只有東北區因災後重建的需求支撐，才得以維持原來評估不變，這是自二○○九年一月以來央行下調地區經濟評估最多區份的一次，反映日本經濟陷入衰退的風險不容忽視。5.39.217.76' ^$ V$ q/ g% v& I3 |8 d7 E
, a u( n E5 N9 K8 [5.39.217.76如今利率幾乎已抵零水平，再無下調餘地，資產購買計劃已然成為央行最主要的政策工具。但消費與投資皆疲弱不振，物價低沉難起，企業投資意欲低迷，即使貨幣進一步量化寬鬆，不斷加大流動性，恐怕也不容易扭轉乾坤。
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發表於 2012-10-31 07:56 AM
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