信報社評:通脹股市齊升 熱錢衝擊料續增壓TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 A, _5 z7 N) m, ~& R. t" _
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政府統計處昨天公布,本港九月份綜合消費物價指數按年上升百分之三點八,雖然較上月升了零點一個百分點,然而,在預期熱錢持續流入香港的情況下,勢必推動本地通脹進一步上升;劇化資產價格膨脹的速度,為目前放緩中的本地經濟增加更大波動風險。
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雖然金管局上周在市場購入逾六億美元,向銀行體系注入了逾四十六億港元,但港滙指數昨天繼續上升,港元仍貼近強方兌換保證上限。在熱錢刺激下,港股升勢持續,恒指連升八天,積累升幅近八百點。
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可以預料,隨着熱錢持續流入,本地通脹與股市升溫之勢不易遏制。如今證券市場充滿樂觀憧憬,當中無疑暗含投機資金牽動的風險因素。
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8 F; V! v5 y& ]! i. D* k/ F公仔箱論壇從本地通脹率走勢看,剔除政府一次性紓困措施影響的基本通脹率,從今年一月百分之六點七高位一口氣回落,至上月低見百分之三點七。但照目前發展形勢看,九月通脹掉頭回升,即使本地經濟放緩、進口價格升幅減慢,在一定程度上遏抑了四季度通脹升勢,但熱錢持續流入,在聯繫滙率制度下,本地貨幣基礎規模必然擴大, 令通脹上升和資產價格膨脹的速度有增無減。1 j" w& v; m0 T& \
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按九月通脹回升之勢看,當月消費物價指數攀升,主要是公營房屋租金和家庭服務費用上升所致。從報告的細項中也看到,住屋價格升幅最大,其次是外出用膳、電力和燃氣等,這些涉及市民普遍的生活開支,價格升幅最大。$ A/ h% S7 @, N) M( T* C& T
9 S: J' b* f9 \! Y9 R可以說,通脹加劇,貨幣購買萎縮所引發的收入波動,對低收入家庭的衝擊最大;與此同時,也加劇了社會貧富懸殊的矛盾,令特區政府的扶貧紓困政策面對更大的社會期望與政治壓力。由於預期中國內地消費物價指數在今年第四季度回升,加上人民幣升值,本地物價尤其內地輸港食品價格上升的壓力委實難以消除。
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: l1 i) j- T" k$ S5.39.217.76看深一層,資產價格波動的成因相當複雜,既可以反映投資者對資產未來現金流收益的預期變化,也可以顯示用來貼現未來收益的貼現率本身變化,甚至源於市場的非理性亢奮。然而,目前本地經濟放緩之勢相當明顯,若資產價格加速膨脹,不論什麼成因,與實體經濟表現進一步脫節,這種風險升溫,對香港當前經濟發展和社會 穩定相當不利。
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9 H" A; ?, l: T# q6 h( C, x5.39.217.76照熱錢如今流入本港的趨勢看,港元銀根持續膨脹,不僅令本地通脹不斷出現新增壓力,港元利率長期處於低水平,令股市樓市的市 場投機情緒難以抑制;另一方面,基於當前人民幣無論在離岸或在岸市場也都呈現短期升值之勢,在美國大選結束前後,相信升勢也不會逆轉,則變相進一步支撐港滙的強勢,並有可能由此再引發市場對聯繫滙率進行投機,考驗特區政府維繫貨幣發行局制度的意志。公仔箱論壇/ C4 ?4 H: T& ^4 [# A6 y9 H
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很明顯,國際熱錢再度流入香港,對香港造成 多維度衝擊。二○○八年美國聯儲局推出第一輪量寬政策(QE1),引發六千億資金流動性湧入本港,其中四千億流入股市,包括認購新股、供股與配股,令市場一片熱烘烘。如今新一輪熱錢湧港潮,雖然規模一般預料較前為小,但引發資產價格加速膨脹,在香港當前經濟顯著放緩、物業市場已然大幅飆升下,風險反而更 高。tvb now,tvbnow,bttvb) G9 U' B7 [3 u" b$ Z% E
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面對當前通脹回升之勢,熱錢源源傾注,港元貨幣基礎規模不斷擴大下,利率低企,按揭信貸膨脹,推動樓市上升的同時,市場也隱含政府推出 壓抑樓價的政策風險。但無論如何,國際資金湧來香港的「熱潮」如今方興未艾,特區政府宜及早制訂應對之策,避免資產價格急遽膨脹與萎縮的衝擊,對放緩中的本地經濟產生更大破壞力。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。/ M! b! F& v6 U7 l
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