湧港熱錢給前三季度處於沉寂狀態的港股帶來了新氣象，港股已連漲9天，昨日恒指收報21763點，再創今年新高。歐美股市近日表現疲弱，唯有港股一枝獨秀。港股與外圍股市大背反，主因是美歐股市經前一輪急升而回吐，資金藉機流到港股「炒落後」。再加上內地經濟有望見底回升，歐美資金借道香港佈局新一輪投資，湧港資金將續推高港股。港股表現與外圍股市一般呈現同步，此輪港股與外圍大背反，存在許多經濟和政治的因素，只要其中一個因素出現變化，港股與外圍大背反的特殊情況會馬上改變，這給對沖基金舞高弄低港股提供了很大空間。由於對沖基金一向把港股當作提款機，做多或做空都能提款。因此，小投資者需提防對沖基金做空港股，令港股階段性急跌而招致損失。 美國企業財報疲軟，加上市場對歐債危機重燃的憂慮，歐美股市近日大幅下挫。新一輪QE一起發威，驅動大量歐美資金捲土重來，重新部署亞洲市場的投資。其中港股市盈率雖由8月約9倍，連升7周後升至約11.5倍，但仍屬偏低水平，反觀道指已升至貼近其歷史高位，德國股市今年來也累升22%，自然有資金藉QE3效應，由歐美股市換馬至港股追落後。 在全球流動性再趨氾濫的大背景下，隨著中國經濟回暖，人民幣升值預期增強的情況下，香港和內地都開始面臨新一輪的資本流入。由於憧憬內地經濟於第四季觸底回升，歐美資金又以部署投資中國內地為主，香港背靠內地，又有眾多與中國內地經濟相關的投資產品，且資金可自由進出，因此成為歐美資金的首選。此次湧港資金似乎主要是衝著中資股而來，9月份以來，港股市場的H股整體已反彈近15%，銀行H股的累計漲幅超過20%。港交所的股權變動披露平台上，近期不斷曝出外資大行大舉增持中資股的消息。 資料顯示，從2008年10月1日至2009年底，資金流入香港總額高達6400億港元。2009年度，港元匯率大部分時間均貼近強方兌換保證匯率水平，香港樓市在熱錢的哄抬下節節攀升，港股也走出了一輪升勢。此輪熱錢湧港，香港樓市和股市也可能會持續上升。但值得注意的是，儘管近期外資在港增持中資股的案例大增，但很大一部分機構在買入中資股的同時，也做了空單對沖。目前無論是指數還是個股均積累了很大的獲利盤，港股不僅能做多賺錢，也能做空賺錢，因此小投資者需提防基金反手做空而招致損失。
, f0 g- [) l+ H7 F6 V, d5.39.217.76公仔箱論壇. G& C! O w* z2 S9 p
! B, z4 `6 V* T6 D/ z E0 T. Q$ r3 F5.39.217.76
- j1 R; k0 L( U% U2 A7 a6 u0 i' j6 q5.39.217.76文匯報社評 |
發表於 2012-10-25 09:37 PM
| 