美國金融業令人咋舌的高薪現象再度上演。私募股權投資集團百仕通(Blackstone)首席執行官施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)以7.02億美元年薪成為2008年全美“打工皇帝”，而且很可能在未來數年獨領風騷。tvb now,tvbnow,bttvb) F% x$ W; |0 r9 N
8 p! l) m+ ` X; n; V 諷刺的是，施瓦茨曼7億美元薪酬的背後，是一片“生靈塗炭”。- ^) @( X6 W) R: X& g+ `
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由于在信貸泡沫時進行了大規模杠桿收購，美國私募股權行業(PE)背負的數千億美元債務，光支付利息就已經拖垮了很多業內中小公司。
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投資于私募股權基金的機構投資人，如退休基金、大學捐贈基金、家族基金等更加提心吊膽，不敢想何時才能連本帶利收回投資。0 W. v* T2 Y7 X6 S
2 A% e8 \8 ^: ]0 atvb now,tvbnow,bttvb而百仕通集團的股價目前也已經從上市之初的31億美元跌至13美元，當初的投資者市值已損失190億美元，在其IPO之前以每股29.6美元大手筆入股的中投公司，賬面浮虧已經過半。5.39.217.76) T. Y$ y% f8 C1 n" F3 ?8 B
0 `2 r1 m2 ~( h/ B; T打敗一切競爭者
2 L, k& @& H/ V“我需要的是戰斗，而不是一些小衝突。”施瓦茨曼常常說，“我經常會想這樣的問題，那就是怎樣才能打敗其他的競爭者。”7 [# n& ]6 b$ p$ c; ^9 r( {+ N
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施瓦茨曼並沒有顯赫的背景，他于1947年2月14日出生于美國賓夕法尼亞州一個普通家庭，父親是一位窗簾布商人。有些人相信，通過奮斗進入頂級學府，是改變施瓦茨曼整個命運的第一步。
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2 w7 q- l& ?! s9 t1 w$ w公仔箱論壇1965年，施瓦茨曼以優異的成績被耶魯大學錄取，“有幸”與一批未來掌握美國乃至世界命運的豪門子弟成為同學，例如美國前總統小布殊。他倆同年進入耶魯，同住一棟宿舍樓，同為兄弟會“骷髏會”成員。tvb now,tvbnow,bttvb- \7 J9 @9 w3 _
& K6 c4 b. @; L4 h! Y, G+ z: KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4年後施瓦茨曼本科畢業，進入哈佛商學院深造時，再次與小布殊成為校友。據說施瓦茨曼在家中的顯眼位置擺放了他與小布殊的合影。與這個總統家族的深厚友誼，也是公眾對百仕通尤其感興趣的原因之一。公仔箱論壇9 s2 l' K f: v$ P% A$ C
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與上萬名商學院的畢業生一樣，施瓦茨曼在金融界開始了他的職業生涯，不同的是他敢于表現，從不服輸，進步遠遠超過其他的華爾街新人，5.39.217.76! W! F" y8 g: ?6 F; T- l9 `
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深得時任雷曼兄弟董事長彼得‧柏亞森的信任與賞識。在他一手提攜下，施瓦茨曼31歲時就登上雷曼全球並購部門主管一職，成為華爾街最年輕有為的新星。柏亞森對施瓦茨曼的理解與支持，為日後他倆共同創辦黑石集團奠定了不可動搖的基礎。" [+ V- F* S3 Z8 n
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1985年，施瓦茨曼與柏亞森一起離開雷曼兄弟，在一個小辦公室里創辦了百仕通集團，以兩名員工以及數十萬美元起家，一路上擊敗無數競爭對手。若幹年後，百仕通用煽情的筆調描述這次創業：除了偉大的夢想，當時所有的一切都微不足道。5.39.217.76! v# O+ X- Y& e7 h4 S% m' I2 E
0 H3 \- t+ b+ ]# F 財富隨IPO躍進
$ { @* U+ |; m0 j# r1 N% Q5.39.217.76百仕通集團2007年在股市的高位上市，施瓦茨曼對時機的把握真是恰到好處，47億美元的期權讓他在財富榜上大幅度躍進，百仕通的資產也比1985年創立時升值了超過2.84萬倍。
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2006年，私募股權公司幾乎聚集了所有的財富光環，成為比投行和基金公司更能打造財富神話的地方。這一年百仕通5位高管從公司支取了高達7.715億美元的工資，包括施瓦茨曼的3.983億美元和柏亞森的2.129億美元。相比之下，華爾街投行中當年最高薪酬獲得者高盛首席執行官白蘭克芬5400萬美元的收入顯得相當寒酸。# h7 G* O0 u# q- f) _, n/ S7 |. H
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根據獨立研究機構Corporate Library 上周末公布的《2008年度美國企業 CEO的收入排名榜》，2008年薪酬突破1億美元的美國老總們共有7位，比2007年還多出4位，而施瓦茨曼的薪酬比第二位的甲骨文公司CEO埃里森要高1.45億美元。
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百仕通集團對此排名提出了異議，理由是7.02億美元包括了施瓦茨曼6.998億美元的股票期權，由于股權收益來自2007年百仕通上市，因此不算嚴格意義上的“年薪”。
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) C" S* i8 C. i+ N6 c' l$ R, f但其實上榜的老總們的主要收入都來自股權收益，如埃里森的薪酬為5.57億美元，但其中5.43億美元是股權收益。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% I0 t; M, p* H. `$ j
8 r, @* z4 s3 r" n榜單更是大膽預測，施瓦茨曼在未來幾年內都會位居最高薪酬管理者的榜首。2007年百仕通以每股31美元首次公開發行時，施瓦茨曼獲得了價值47億美元的期權，現在這部分期權只兌現了四分之一，剩下的四分之三還將在未來4年內平均發放。5.39.217.765 O. `% f+ e% A; M. F
' H4 o7 @( E5 P7 M2 v5.39.217.76不過值得注意的是，在施瓦茨曼獲得7.02億美元年薪的2008年，百仕通集團全年虧損高達13.3億美元。施瓦茨曼因此不得不放棄2008年的獎金，只領取了35萬美元的基本年薪。另一位創辦人柏亞森，除了35萬美元年薪外，也沒有任何獎金入賬，薪金的降幅超過了99%。公仔箱論壇9 d5 h7 s, [: t& r: e
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也許從這個意義上，百仕通“含冤”也有點道理。
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利息負擔拖累PE
1 C5 u3 e! w3 l5 P9 O8 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。然而在薪酬水平榮登榜首的同時，私募股權公司面臨的麻煩也不小。+ @. M" `5 Z6 _ J% r- x, C: Q
3 H6 o* P: T$ c6 `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。資料顯示，私募股權公司從2005年到2007年共達成了約1.6萬億美元的杠桿收購，這些公司現在正採用交換要約和債務回購等各種措施避免出現違約。
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' [* R# U! p: V! W+ C9 l7 k不過，退休基金和捐贈基金等大型機構投資者還是擔心私募股權公司巨額債務背後的利息支出。這就增加了私募股權公司的壓力，它們需要迫不及待地向客戶証明客戶的投資資金能夠連本帶利地拿回。
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% u! E6 R+ |: d8 I5 |& Btvb now,tvbnow,bttvb百仕通的投資者或許是相對幸運的。該公司本月初公布的二季度業績顯示，除去與2007年IPO發行相關費用等成本不計，百仕通今年第二季度的盈利為1.808億美元，遠遠超出了外界預期。公仔箱論壇 E( z- r# e% `7 ]% O, H, b% l% K
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但這個盈利水平靠的是二季度全球股票市場的上漲，使得百仕通旗下部分投資項目價值大幅上揚。而在此前兩個季度的經營中，這些資產價格的縮水造成了百仕通高達9.2億美元的虧損。
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施瓦茨曼在投資者會議上稱，私募股權行業正在複蘇，他高調宣布公司約有三分之二的投資組合的息稅前收益都將為正或持平。或許是為了向客戶証明自身的價值，施瓦茨曼表示，隨著借貸市場的改善，公司有機會獲得具有吸引力的條款，改變公司資本結構，降低負債比率，有效地“去杠桿化”。
% {4 h t e+ P" b! z公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) B. O. v; h" u! V
事實上，早在今年的達沃斯論壇上，施瓦茨曼就放言：“金融危機讓像百仕通這樣手握現金的PE迎來了投資的春天，因為金融危機擠幹了資產泡沫，便宜的金融資產如今俯拾即是。”0 W. U: ?/ [, d) \7 s# Z3 F1 [7 e
! p p! \: B `, m百仕通的確在四處出擊。據外電報道，百仕通集團將收購英國第二大房地產公司英國房地產投資信托公司旗下Broadgate半數股權，交易金額將為1.5億英鎊。
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$ t4 L3 V% d+ \$ w$ g( j5.39.217.76而上周，百仕通集團與上海浦東新區政府簽訂金融合作備忘錄，將在浦東設立其首只地區性的人民幣私募基金──百仕通中華發展投資基金，募集資金約50億元人民幣。 |
發表於 2009-8-20 07:44 AM
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