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直言集/孟岱爾構想 只是一個夢想!

「歐元之父」孟岱爾倡言將美元、歐元和人民幣共組大貨幣區,這項主張雖有助於金融市場的穩定,但他把各種金融危機都歸咎於「浮動匯率制度惹的禍」,說法恐有待商榷。
* X& S3 w; G/ v3 k& C" [事實上,從二○○八年全球金融海嘯,到最近的全球股災,問題都不在浮動匯率制度。孟岱爾認為,所有大型金融危機都是因浮動匯率造成,似乎過度誇大金融危機的成因。公仔箱論壇. y9 v# K: l, m4 N
財金學者解釋,金融危機形成的原因各異,二○○八年金融海嘯問題出在美國次級房貸,近期的全球股災問題則在於歐美國家財政赤字、主權債信問題,與浮動匯率制度關係不大。公仔箱論壇, U+ h1 a' t+ F, o1 o; G3 U- U$ B
有趣的是,孟岱爾主張「固定匯率制度」的想法,正好與「八A級」總裁彭淮南的「柳樹理論」大相逕庭。曾經歷一九九七年亞洲金融風暴、一九九八年本土金融風暴,及二○○八年金融海嘯的彭淮南,多年來深深體會到,金融市場在狂風暴雨中,「只有當柳樹」,才能存活下來。也就是說,貨幣匯率須像柳樹枝條一樣柔軟有彈性,不能死守一個價位,否則很容易折斷。
: m) B9 Q' a# x8 q1 ?至於孟岱爾建議美元、歐元及人民幣應共組區域大貨幣,問題就更複雜。財金學者說,在「誰都想當老大」的情況下,三大貨幣若共組區域大貨幣,誰會是老大?
4 f' E$ G9 m. \) W2 ~% p2 \# b% w公仔箱論壇尤其隨著中國大陸的崛起,近年來美、中已暗中角力,若再推動三大貨幣「綁在一起」,情況恐怕比起當前的歐債、美債還要複雜許多,孟岱爾的構想,恐怕只能當作「夢想」看待。
! [( ?; Y# s+ R' J/ P. |" D4 STVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。財金高層官員透露,多年前亞洲開發銀行(ADB)在年會中提出亞元構想,立即遭到美方阻攔。美方強力反對,關鍵在於亞洲國家成立亞元,目的是為了取代美元的地位,當然強力阻擾,這更遑論美、歐、中三大經濟體了。
( f0 a$ G1 H% Z$ ?6 H6 W" h! vTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。值得一提的是,在歐、美、中三大貨幣中,目前僅美元和歐元可自由兌換,人民幣因大陸採管制措施,迄今仍無法自由兌換;因此,三大貨幣若要共組區域大貨幣,關鍵第一步是:中國大陸必須解除外匯管制,人民幣可完成自由兌換。至於人民幣何時可自由兌換?恐怕還有得等呢!  tvb now,tvbnow,bttvb3 d2 ~4 `/ N5 X; Y
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                                 【2011/09/01 聯合報】
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流蜉戀華露,碌碌競朝陽
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“人民幣國際化”不能急於求成# Q/ n% N6 B+ n& Y' a5 k

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  中評社北京9月2日電/從中長期國家戰略發展的角度來看,“人民幣國際化”確實是中國經濟繁榮昌盛的必由之路,也是解決規避既有“貨幣錨”機制缺陷的必要手段。但千萬不能急於求成,要防止“好大喜功”的推進方式,因為這很容易讓我們陷入危險的“三元悖論”陷阱。 ) b2 e0 ]" ^& j8 b5 J
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  經濟參考報發表復旦大學經濟學院副院長孫立堅文章指出,若市場不斷開放、匯率還要保持穩定,再加上貨幣政策不能像香港金融局那樣做到自律,那麼,就會很容易爆發1997年所出現過的亞洲金融危機,或者會催生20世紀80年代後期出現過的“日本病”災難。因為當時日本政府借“廣場協議”的壓力而推進“日元國際化”浪潮所帶來的本幣不斷升值的效果,嚴重擠出了日本強大的實業力量,催生了虛擬經濟非理性的繁榮程度,從而大大加快了泡沫經濟崩潰的速度和風險。
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  文章稱,在人民幣國際化步伐加快的過程中,出現了值得注意的傾向:對於日益升值的人民幣的需求確實在不斷上升。外國通過中國的進口增加在大量地吸收人民幣,但我們卻沒有看到出去的人民幣在正常渠道中“回流”。相反,國內熱錢的比例卻在日益增加,人民幣升值的壓力不斷高漲,通脹壓力也在進一步積累,資產泡沫的隱患更在加劇。中國金融體系表面上還維持著高的收益,但資產負債結構的變化已經讓它們難以抵擋外部可能出現的巨大衝擊。 TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 u; e; M0 e1 \  [! f$ D. W
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  文章認為,現在我們還是應該採取有序的人民幣國際化路徑,即先放開國內價格管制,然後強化國內金融體系的制度建設和金融產品的創新能力,接下來在實體經濟發展繁榮的階段,去放開中國的資本市場,進而,在此基礎上,爭取以較快的速度,通過完善各種制度體系來協調由此帶來的內外衝突。最後,當我們具備“實力強大”、“金融發達”和“國際公認”等“貨幣錨”機制所需要的客觀條件時,會突然發現“人民幣國際化”推進和目標的實現是那麼順其自然,得心應手! TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. a' B/ f. N6 a4 |3 o
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  要強調的是:這是一個最後形成的客觀結果,千萬不能在主觀上把它當作推動中國經濟可持續發展和確保國家安全的前提條件。否則,“東亞危機”的命運和“日本泡沫經濟”崩潰的結局會讓我們變得更加不安全!從這個意義上講,今天第一步先通過上海國際金融中心建設,開展亞洲美元離岸業務,不僅能夠避開人民幣匯率目前沒有市場化和資本賬戶不開放的“硬傷”,而且,在某種程度上也能遏制國際上“中國威脅論”思潮的興風作浪。
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( E) _2 K, }, e0 ^  這樣做,還能為人民幣國際化贏得寶貴的準備時間。等到我們的軟實力(經濟強盛、人才薈萃、制度完善和金融創新等)打造出來以後,就可借用大家已經在亞洲美元離岸市場中形成的合力,輕而易舉地轉入到人民幣國際化時代。
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