[時事討論] 練乙錚: 梁特有功？陸股崩盤？平準救市？曾氏近勇？

本帖最後由 felicity2010 於 2015-7-6 07:34 AM 編輯

練乙錚: 梁特有功？陸股崩盤？平準救市？曾氏近勇？
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梁振英出席一個青年論壇時指，若非他當年創立專業團體（香港專業聯盟）協助本地專業人士不失時機打入大陸市場，今天大部分專業課程的畢業生只會失業。一般而言，說這種話要有理論分析、數據支持，不然就有兩種可能性：一是信口雌黃作了皮相之言，一是子虛烏有卻蓄意欺騙無知。

一、特首推專業人北上有功？tvb now,tvbnow,bttvb( U! {) T1 t8 n" q7 L9 R
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香港是市場經濟，假如沒有大陸的專業市場予部分港人就業機會，港生報讀專業的人數就會比現時減少，假定大學其他科系學位沒多給了大陸人，則投入其他科系的港生就會增加，學生畢業之後在其他行業或大陸以外的地區發展，前途方面不一定輸蝕，例如搞無人機設計生產而發達的，或者就是港人而不是回流了的大陸港漂。大陸還在搞毛經濟的年代，香港的專業人士不見得「畢業即失業」，反而出了不少諾獎級或頂瓜瓜的科學家；當時的香港經濟體積比現時小，各方面的成就卻絕對不遜今天（這個簡單分析，包含的其實就是主流經濟學裏的「賽伊定律」—— Say's Law）。- v# S4 J7 I: J

再說，如果不搞什麼港陸融合，港生就讀專業的人數便是和今天一樣多，也不見得出路比現時差。原因很簡單。
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設想香港和大陸是兩個獨立而不融合的政經體，彼此不接受對方的人士在自己的境內任職，但有一切其他方面的平等而自由的金融商貿往來。那麼，大陸資本要在港運作，便須要聘請香港專業人士，港生於是不必北上就可有工做。九七之前，英美大廠大行只要來港投資，港人便有大量工作機會，亦未聞當時的港督要跑到英美打通當地專業市場讓港人大量北上發展，才避免港生「畢業即失業」。8 D( w8 y  I( S) t+ r

反觀，現時港陸融合了，大陸專業來港佔了職位，部分港人則要北上覓食，就算機會是一個換一個，做到港人就業機會數量上而言無損失，但陸人來港打工是從第三世界移民到第一世界，而港人北上打工則剛好相反，所以並不是一種等價交換。凡事要反求諸己，假設中央有人疏通了一下，讓香港的特首與貴陽市的市長互換位置，實行之後那到底誰蝕底誰划算，梁先生你無妨給大家說說。公仔箱論壇5 [( F! o; s, O2 K5 P: M4 e

二、大陸股市怎麼了？
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短短兩周工夫，上海股市的指數都跌了兩三成，市值蒸發超過18萬億人仔，超過去年大陸GDP的四分一。不過，對比2007年那次大崩盤，如果今天還要跌的話，水位有的是，個別股民則要看是何時入貨。不過，最感到維穩壓力的，莫過黨中央；上周，國務院召集一行三會（人行、銀監、證監、保監）、財政部、國資委及主要央企負責人，敲定了一系列果斷救市新招，真夠大家瞧：5.39.217.76, ^; x) g! \' ]8 q6 H5 K* n
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甲、要求創業板第一批（2009年）成立的28所企業自動發表聲明，宣布各自「積極採用回購、增持、暫不減持等一切可能的措施」；「捨棄小我，成就國家大我，用實際行動證明對中國經濟有堅定信心」。這可說是韓戰烈士黃繼光用血肉之軀堵住敵人機關槍眼「真實事蹟」的變體現代金融版【註1】。

乙、由國務院下令、證監會出面，叫停所有準備進市認購新股（IPO）的資金，以免股票供應增加導致大市股價進一步下行；並且為了訊息準確，越俎代庖要求所有有關商戶一字不差主動發出如下公告：「因近期市場波動較大，發行人及主承銷商出於審慎考慮，決定暫緩發行工作，並將及時公告後續事宜」。所謂「波動較大」乃體面話，指的是「下瀉太急」；所謂「後續事宜」，則是「退還周五已收的申購款項」的含蓄說法【註2】。' ~+ P% R6 C- V6 q4 j

丙、由中國大陸最大的金融國企「中投公司」屬下的中央匯金投資公司動用公帑135億人仔，入市購買四大藍籌指數基金（ETF）的證券，金額佔該四大藍籌指數基金上周總購入量的三分之一【註3】。

丁、中證監要求21所最大證券商打本1200億人仔（相當於這些證券商6月底資產總額的15%），成立「不是平準基金的平準基金」，於上海證券綜合指數在4500點以下入市托價，並要求上述本金於今天（周一）上午11時之前全部到位；到位之前任何必須的托市工作由國家資本的中國證金公司墊資入市代行【註4】。
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戊、股市狂跌之際，大陸著名毛左學者吳稼祥等人立即撰文指跌市不尋常，必是國際上諸如背後是美帝的索羅斯等不懷好意的勢力集中火力拋空大陸股票所致。不過，此說有強烈反效果，能加倍嚇怕大陸一眾股民，加劇淡友離場傾向，故半官方的中國金融期貨交易所馬上出來以「通報」形式發聲，反替美帝等惡魔闢謠，認為不存在「裸賣空」（單向拋空）的炒家。這是股市實物維穩以外的心理維穩環節裏的反常現象，反映心理防線已經弱不禁風【註5】。

除此之外，一個月特別是一周以來，還有國務院財金系統推出的其他大大小小救市措施，不勝盡錄。平情而論，資產市場出現危機，世界各國的政府都會牽頭救市，拿錢掟、出口術，不在話下。不過，大陸此輪救市行為的「中國特色」是，政府先是為了替增長動力不停下墮的實體經濟沖喜，花大氣力用政府手段刺激資產市場，人為地創造一個又一個的資產價格高峰，到推不上去要掉下來的時候，卻倒過來讓多批私營商業機構「犧牲小我」出資救市。這種做法，不僅脫離凱恩斯式的古典干預主義，也不同於近年興起的央行量化寬鬆，對市場法則的損害尤其大。公仔箱論壇$ V4 F$ B$ }2 R9 G
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然而，上周面世的最新一輪大陸官方數據同步顯示各個經濟環節的困境已經見底，經濟回升在望：各大城市地產市道回暖、（不再是滙豐贊助的）服務業 PMI大升、製造業PMI脫枯向榮。一年來按黨中央國務院主旋律大事唱好股市、上周大跌之際認為「沒什麼好擔心」的《證券日報網》，周六再刊文論述「五大特徵暗示新買點來臨」【註6】。大家回想，十八屆三中全會主調提倡經濟工作向「華盛頓共識」一面倒，其中一條就是進一步經濟市場化；若經濟已經全面回穩，卻於此時推出一個又一個的市場干預，豈非都是黨中央「除褲放屁，多此一舉」？tvb now,tvbnow,bttvb2 X$ [- s8 B1 r5 v

三、「平準基金」史有惡名5.39.217.76+ ]- z. q1 B1 j

中國人很早就懂得市場的供求規律，並且創制了干預市場、調控價格的一些機制，更對那些機制的流弊有實證的了解。兩千年前西漢時期已經載入史冊的「平準均輸」，就是有名的例子。平準和均輸是兩回事，這裏只討論前者。

最早記載平準法的兩部典籍，一是西漢桓寬編纂的《鹽鐵論》，記載當時朝廷裏的一場關於政府應否壟斷鹽、鐵、酒等商品產銷的大辯論；一是司馬遷的《史記．平準書》，提及同一回事，但簡略得多。兩者都扼要地解釋了平準法的內容。「桑弘羊為治粟都尉……盡籠天下之貨物，貴即賣之，賤則買之。如此，富商大賈無所牟大利，則反本（歸田務農），而萬物不得騰踴。故抑天下物，名曰『平準』。天子以為然，許之。」5.39.217.76# N' g) E3 ^( k: R" p; m4 \

西漢政府用此法，富商大賈無錢賺，但官府資金充裕，不但可以平買貴賣，還玩贏大商賈，財源當然滾滾進入國庫，桑弘羊也升官發財：「於是弘羊賜爵左庶長，黃金再百斤焉」。不過，當時強烈反對此政策的聲音也有，是借卜巫之口罵桑弘羊：「是歲小旱，上令官求雨，卜式言曰：『縣官當食租衣稅而已，今弘羊令吏坐市列肆，販物求利。亨（烹）弘羊，天乃雨。』」【註7】
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平準法的流弊就是會產生官商勾結，到頭來不平不準。《鹽鐵論》裏反對的聲音說這個說得很清楚：「縣官猥發（亂發命令），闔門擅市，則萬物並收。萬物並收，則物騰躍。騰躍，則商賈侔利。自市（壟斷），則吏容奸。豪吏富商積貨儲物以待其急，輕賈奸吏收賤以取貴，未見準之平也」【註8】。理想的平準基金的確可調控物價╱股價，但如果基金以自身之財雄勢大取代市場裏的原有投機者，打通官府之後自己變成更大的投機者，斥巨資平買搞囤積「待其急」而貴賣，就一樣發財、發大財，而「未見準之平也」。
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大陸現在由中證監出面，聚合21所最大證券商打本成立平準基金「穩定」股市，但這批證券商有貪官配合就可狂賺；如此生意眼，小股民明白過來的話，一定喊打。所以，明明搞的是平準基金，牽涉其中的證券商急急辯說和平準基金是兩碼事，卻沒能給出理由。正常情況底下，大財團如此結盟搞股價操控，很可能吃官司，但現在是「非常時期」，士急馬行田也是合法的，不過不能說明白。

大陸官商勾結絕不亞於史上任一朝代，搞平準基金哪能不包含腐敗？有些股民會「渴望」這個東西出台，但在貪腐嚴重的場景裏，那大有可能是飲鳩止渴。9 y! t) a7 r; a* |) L3 z$ Z6 g& e

四、曾主席與「恥感文化」
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曾主席近日頭頭碰着黑，須要頻頻道歉；想如果他會內自省的話，必能有所悟。他犯的三個錯：一、是在要求不偏不倚的關鍵位置上扮中立；二、是稱某人為「賊」而佯稱是開玩笑；三、曾經對少數民族流露不敬而戲稱是開玩笑。平情而論，不中立、侮辱政敵、鄙視非我族類，或多或少，人皆有之；曾氏犯錯的較嚴重處，分別在「扮」、「佯」和「戲」三個字上面。

當然，在馬列的黨性理論裏，這些都不算什麼，認為是錯，不過是小資產階級宗教道德主義的謹小慎微。再加上本乃德（Ruth Benedict）意義上的shame-based而不是sin-based的東方文化背景，曾主席的幾起「小不是」給人揭出了，他可能因為感到有點羞恥，所以覺得要道歉，此是謂「知恥」；但是，如果沒有被揭出的話，他很可能還是心安理得的，因為沒有公眾眼底下的恥的話，就無所謂「知恥」與否。曾主席的道歉裏有多少誠意（儒家講「至誠」的那個「誠」），只有他自己知道。tvb now,tvbnow,bttvb* a* W" x) G9 _4 z/ w
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馬列的無產者，有大道理而無小道德。所以，如果這個信仰裏的大道德消失了，無產者就真正一無所有。這是一種永續恐怖，是所有信仰過馬列的人的不止內心危機、精神虛無。物以類聚、同病相憐，同坐過一條船的人多着，靈魂恒需救贖的，當然也就不止他一個。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 f  \4 L3 ~( c" f- t2 y

【註1】創業板28公司倡議「回購、增持，不減持」的公告見http://stock.caijing.com.cn/20150703/3918062.shtml。公仔箱論壇$ h1 ]5 B6 m  A& P1 l
【註2】關於證監會出招暫停IPO、周五申購新股全部退款的報道見：http://yuanchuang.caijing.com.cn/2015/0704/3918864.shtml。
【註3】中國投資全資子公司匯金大手購入四隻藍籌ETF的資料見http://stock.caijing.com.cn/20150703/3918264.shtml。公仔箱論壇+ w/ u+ B! Z" z- L/ }: u9 u. S" U" t
【註4】「平準基金」1200億人仔周一到位的消息見http://yuanchuang.caijing.com.cn/2015/0704/3918858.shtml。
【註5】中金所通報指不存在國際黑手針對大陸股市作惡意拋空的消息見http://politics.people.com.cn/n/2015/0704/c70731-27252810.html。
【註6】《證券日報網》半官方的「新買點來臨」論見http://www.ccstock.cn/stock/dash ... A1435942032190.html。
【註7】此段及上一段的引文皆取自《史記．平準書》；見維基文庫https://zh.wikisource.org/wiki/%E5%8F%B2%E8%A8%98/%E5%8D%B7030。4 e. ]5 `8 F2 a0 r3 A
【註8】見《鹽鐵論．本議第一》（含註解及今譯）的最後一段原文：http://zhidao.baidu.com/question/30143136.html。tvb now,tvbnow,bttvb; d; y6 q+ n- D4 `: q: v9 t. @7 h, f

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練乙錚特約評論員tvb now,tvbnow,bttvb3 f: W$ Q2 K8 `

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felicity2010

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發表於 2015-7-6 01:35 PM | 只看該作者

【救市又失效？】A股升幅大縮水　港股狂瀉近千點　港交所暴跌一成

中央重鎚出招救市，遇着希臘公投否決援助方案，救巿措施中午陸續失效，上證綜合指數由早段升7%，到中午已縮至2%；深圳A股指數更由升轉跌，由早段升5%，變成中午跌逾2.5%；深圳創業板指數由高開5.5%，中午更倒跌近5%。港股一度受A股帶挈，升幅曾擴大至200點，但很快便倒跌，狂瀉近千點，恆生指數中午報25234點，跌829點，跌幅逾3.1%。tvb now,tvbnow,bttvb8 h8 j& m3 T: w/ A* N

藍籌股中，港交所（388）上午暴跌近一成，低見223元，市值蒸發280億元。
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金管局上午發出聲明，指鑑於希臘公投的結果和內地A股市場的最新發展，香港金融市場的波動性可能會增加，但香港銀行體系有高度流動性，有能力應對市場波動，有需要時會向銀行體系提供流動性支援，投資者亦應保持冷靜，審慎管理風險。5.39.217.769 t- Y0 d+ f6 i% s
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A股自高位下跌三成，中央過去一周推出多項救市措施，規模媲美金融海嘯期間的力度，內地微信傳出，國務院曾於周六召開緊急會議，總理李克強力排眾議要求「暴力救市」，但消息未獲得證實。
在中證監一聲令下，中信證券、海通證券等21家大陸券商周末合組1,200億元人民幣的基金，今日入市護盤，中證監宣布人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融公司資金支持，但就沒有列明金額。此外，中證監連環放寬券商「孖展」限制，鼓勵業界向股民借錢等，而中央匯金投資公司並已出手買入ETF拓市。

中央近期救市重點
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• 21家大陸券商，合組1,200億元人民幣周一入市護盤；中證監宣布人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融公司資金支持，沒有列明金額
• 中證監宣佈，把旗下公司中國證券金融公司，註冊資本從240億元，增至約1,000億元，中證金專門為券商孖展業務提供資金，擴大資本意味中證金可讓券商向客戶提供更多孖展融資，鼓勵業界向股民借錢tvb now,tvbnow,bttvb1 W6 N5 p4 W* X, ?2 U% a
• 中投屬下的中央匯金投資公司已動用135億人民幣，入市購買四大藍籌指數基金（ETF）的證券4 [9 t" \/ }- A/ P: R' e
• 創業板第一批成立的28所企業發表聲明，宣布各自積極採用回購、增持、暫不減持等一切可能的措施，「捨棄小我，成就國家大我，用實際行動證明對中國經濟有堅定信心」& Z- i! p" z7 Y7 D B! S
• 中證監出面叫停新股發行
• 滬深交易所降交易徵費5.39.217.761 [# i" m8 W# F( j, _3 I4 T
• 財政部公布養老金入市方案

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felicity2010

親王

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發表於 2015-7-6 09:37 PM | 只看該作者

本帖最後由 felicity2010 於 2015-7-6 09:43 PM 編輯 5.39.217.76* y5 F% S* b, X: R3 g6 w6 N

【大時代打回原形】大陸救市遇正希臘危機　亞太區港股最傷　恒指曾挫逾1300點

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希臘公投否決緊縮方案，觸發環球股市震蕩，連中央的救市措施發揮有限，港股大中細價股全面洗倉，恒指午後急瀉逾1300點，失守25000點關口，主板共有1724隻正股下跌，上升股只得99隻。A股收市前力保升幅，尾市相信有「國家隊」入市掃貨，上證指數收報3775點，為2.4%，險守3700點關口。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 ]# L4 ]# F& ]
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大時代打回原形
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亞太區股市當中以港股最傷，全日跌3.1%，日股、韓股也跌逾2%，台灣、澳洲股市則跌約1%。恒指一度跌破俗稱牛熊分界線的250天線，尾市在24,868點（250天線）以上靠穩。不過，港股自4月初以來的升幅已完全「蒸發」，大時代打回原型。3 c. U- B6 u% l" G& X

上證、深證成指今日開市均飆升逾7%。然而中央重錐出擊的效力相當快消耗掉，A股下午轉升為跌，但尾市相信有「國家隊」入市掃貨，上證綜合指數收報3775點，為2.4%A股如金融股、油股明顯在尾市明顯被掃高，以上海電力（滬600021）為例，今日股價於下午一度跌足一成觸發停牌，但尾市抽升，股價升至一成漲停，單日高低波幅驚人。6 o" e0 A- W# p- i
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不過，深證成指數收市仍跌，跌幅有1.4%，深圳創業板指數收市也跌4.3%。公仔箱論壇/ X$ H. q* B( }6 ^
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恆指下牛跌幅一度達1300點，但尾市跌幅略為收窄，重返25000關口之上，收報25236點，跌827點，跌幅約3.18%，成交2127億元，為4月20日以來最大單日成交。國企指數收12231點，跌約3%。恆指成份股除九倉（004）逆市升外，其餘全部報跌，港交所（388）跌9.6%，收235元，為表現最差藍籌，主板股份一共有1724隻下跌，錄得升幅的股份僅99隻。
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中細價股更加是重創，全面洗倉，十大跌幅榜中的股份，跌幅至少達三成半以上。

滬股通淨流出逾130億人仔創新高! h/ f$ s% p; W: j% v) M4 K4 U( r

儘管中央救市，外資不領情繼續走資，北上的「滬股通」收市後的額度餘額達263.85億元（人民幣下同），比單日額度上限130億元為高，意味着沽盤多於買額，滬股通淨流出133.85億元，創出歷來新高。tvb now,tvbnow,bttvb. t" ?7 C0 ~2 q1 l' U

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【急救A股】中央又出招　禁公募基金沽出社保組合中股票0 X4 ]$ T1 H* v2 u
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中央周末重鎚出招救市，但今早的藥力已經耗盡，內地A股升幅亦大縮水。據大陸財經網站《財經》報道，中央再次出招，社保理事會今日致電各公募基金，不允許其持有的社保組合賣股票。
據《財經》引述消息人士稱，社保理事會剛剛通知，全部社保組合只能買股票不能賣股票；而且不是指淨賣出，而是完全不能賣出股票。
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另外，《上海證券報》引述一名保險公司管理層指出，過去幾天保監會均要求部分保險公司每天都要凈買入，投資對象主要包括基金以及價值低估的藍籌股。該名未有披露姓名的保險公司管理層指出，自上週三開始，他所屬的公司每天都淨買入。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; z5 r6 l* ~7 t" ^% v& C: G
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滬綜指半日升幅由7%縮至中午僅2.% ，午後更倒跌，現報3666點，跌20點，跌幅達0.5%。恆指今日下午再跌，跌超過1000點，跌幅一度擴大至1300點。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" i: A$ W7 I5 [0 R2 e5 t5 B

【為了股市可以去到幾盡？】彭博評論：大陸准抵押房產借孖展　埋下次按危機" X$ S  k5 E% H- }3 u3 q

上週三，中國證監會宣佈救股市新規定，容許房產可成為股票孖展的抵押品，令證券行可以向客戶借出更多孖展，但這同時意味著一旦股價大幅下跌，將連樓市也波及；有評論認為，大陸或正逐步走向次按經濟。) H$ a3 P- a& ~0 E
彭博通訊社一篇題為China Steers Toward a Subprime Economy的分析文章指出，房地產流動性不佳，中國此舉無異於埋下債務及股市泡沫以外，第三個金融計時炸彈。

文章形容，北京當局以央行流動性支持股市，又放寛種種監管，將出現滑坡效應，而以中國房產市場的未來與今日的股災掛勾，更是瘋狂的行為。文章亦質疑，樓市不應成為另一個大型賭場，但相信證券行會拒絕股民抵押房產，因為這會增加經紀面對的風險管理挑戰。
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不過，北京當局顯然已不惜一切救市，但股市仍繼續下跌。文章總結，近日大陸股市的表現顯示，當局的一系列救市措施無效；此時此刻，大陸當局本應強化大陸的金融制度，但他們如今的做法，卻令制度變得更加脆弱。文章認為，當前要的是增加內需的實際行動，而不是更多市場泡沫。

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