本帖最後由 felicity2010 於 2013-4-18 09:53 AM 編輯 公仔箱論壇% X7 C$ Q* V+ T9 H# {8 `6 J
5.39.217.76+ ^$ O9 t! j* E; _4 K4 m
丘亦生: 地方債與H7N9
3 Q& h$ W" ]" F/ N5 `0 itvb now,tvbnow,bttvb! H' T& g% d. |" |
公仔箱論壇. Y9 W" Y8 n: X. d' f) }
' C Q3 w3 t8 _" N
《金融時報》昨日頭版刊登，信永中和董事長張克指內地地方政府債務「失控」的訪問，饒有深意。張克的觀點，其實新意不大，但他一直近距離觀察地方債的審計工作，冒着得罪中共的風險提出警告，高調指信永中和不敢接地方債生意，令人懷疑張克比外界掌握到更多資訊，但不便公開提出。
' F0 w* s, K* y# f% [
9 W: _* _2 S7 _- q( G) s6 l% d2 d地方債問題發展落去，越來越似 H7N9 疫情，官方透明度低，外界惟有瞎猜，越估越心驚。從表徵看，地方債的「疫情」似有擴散的迹象，不但令評級機構惠譽下調中國本幣評級，穆迪剛剛也調低中國主權評級的展望。公仔箱論壇! E* `' e' f# \3 v& F/ \
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' J. t. ^6 W5 m4 H; r
要評估地方債有幾大煲，只能靠蛛絲馬迹，由點連成線，我最近又見到一單，在紐交所上市的太陽能電池板生產商江西賽維 LDK，本周一無法償還一筆到期的債券，宣佈債務違約，隨時步全球業內一哥無錫尚德後塵，在破產邊緣徘徊。
# ]" d9 V ]$ w( g+ ]公仔箱論壇. c8 s( }, D/ e0 I" @
5.39.217.76( G' a/ w0 b2 k8 ^& A" E
焦點企業爆煲 地方硬食公仔箱論壇" m4 z, v" z/ } Y$ X1 y. t' G
公仔箱論壇; k' B/ P5 J$ c
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ I& H `9 U+ L, @
賽維在江西省新餘市聘用超過一萬人，一直受盡政府財力及政策扶持。賽維創辦人佟興雪曾經承認，江西省政府為賽維提供了 20 億元人民幣的「賽維穩定發展基金」。賽維出事，地方政府不得不救。加上賽維位處重點行業，國開行等國有銀行多次向賽維提供借貸。官方勢力不會容許賽維這種重點企業破產。最有可能的結果是，賽維會跟隨尚德，最終又要由地方政府埋單。賽維與尚德兩個財政包袱接連浮上面後，還有幾多未發作，無人知曉。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. S8 s4 E2 l$ \, s m- u
/ s+ }0 U6 `. B公仔箱論壇地方債與 H7N9 危機，再加上對中國體制不信任投射，擔憂官場瞞上虛報隱瞞危機，令問題更為深不可測。所以，行內人張克今番表態，事關重大。
, Z. `, d/ c8 p) @5 {5 {! v公仔箱論壇3 g+ x0 c0 s1 F8 f
- z P2 S& b2 ITVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。信永中和：中國地方債失控 大鑊過次按TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 F0 @$ `, o- s" S- P. @8 x' E
. _9 v* {" O$ _- L- A6 r j' S& [4 S
, V/ G# Q3 c: N3 M7 j公仔箱論壇 7 w( B+ y, ?1 L; C+ o' D7 S2 o8 p
公仔箱論壇 v4 F: D: f' _, c3 w
《金融時報》亞洲版今日頭版，刊出內地最大會計師事務所之一信永中和的董事長張克的訪問，大談地方債的危機。張克在訪問中警告，中國地方債已經失控，危機一旦爆發，隨時比2008年美國樓市次按危機更加嚴重。他又指，信永中和基本上已停接發行地方債之審計工作。
b, @$ r5 q" t0 f3 Ytvb now,tvbnow,bttvb
5 x, n& M" w5 t d) {1 e0 W' L( G公仔箱論壇
2 `* D5 g9 h4 e- D0 WTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。信永中和停接地方債審計5.39.217.76* k$ y q1 C A3 H1 d/ b6 u
1 q1 F0 C5 Z7 {( z/ H \- f
儘管信永中和並非傳統國際「四大」會計師行，但公司屬「非四大」當中，最大型的內地會計師事務所之一。公司董事長張克兼任中國註冊會計師協會副會長。他是罕有參與地方債核數工作的會計界高層，質疑地方債的償付能力，固相當受《金時》重視。
' ?% }% y% F, f1 u+ V v& o+ y! q& C/ r$ W' `# _
張克表示，公司對地方債進行審計工作時，發現債券非常危險，因此他們辭退有關工作。他表示，「（地方債）大部份都沒有穩健的償付能力，情況可能會變得非常嚴重。」張克在訪問中嚴正道：「（地方債情況）已經失控（out of control）」，「危機有機會發生，但由於債務長期滾動，很難預測危機的爆發時間。」tvb now,tvbnow,bttvb! n& E3 c. t& z3 Z+ l. C0 @% \
公仔箱論壇4 W! E, P9 l0 l3 C
張克接受採訪時又指出，「我們看了幾個（地方債）項目，發現很危險，就退出來了」，「大多數的償債能力都不是很充分，這樣將來事情就會變得很嚴重」。他指出，除非債券的償還能力得到保障，否則難以接下地方債的審計工作。
, X0 F3 q8 a2 c/ Ftvb now,tvbnow,bttvb: _7 `6 P' ?7 b) J2 m# g: x* V+ M
張克接受採訪時指出，「我們看了幾個接下來的項目，發現很危險，就退出來了」，「大多數的償債能力都不是很充分，這樣將來事情就會變得很嚴重」。張克指出，起初只是財力雄厚的大城市發債，至近年地方縣參與其中，無論修路至興建廣場也以發債「埋單」，相關項目回報率只屬一般，償還能力成疑。「全國有2800多個縣，如果每個縣都在發債，可能比2008年的美國樓市次按危機更嚴重。」1 e2 ^2 k3 M8 r" M
5 o0 a9 V! C, `/ l. X! L評級機構及核數師大多視地方債有政府撐腰，一直給予相當高的評級。但張克對官方撐腰的說法存疑，他擔心在危機爆發時，核數師及銀行有背負大部分的責任。公仔箱論壇, D0 N2 ^, e s# ^; W2 q
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: E) v% X/ N6 g9 a! ^ J- l
tvb now,tvbnow,bttvb( F- i5 V0 I8 f3 [2 c# ^+ q; Q
估地方債達20萬億
8 p6 P. O* S7 A; x2 h! m2 U/ ntvb now,tvbnow,bttvb
# [1 d! y7 g6 {7 z% k5.39.217.76中央政府在2008年放鬆了銀行借款限制，以四萬億救市應對金融海嘯，地方債從此大躍進。由於地方政府在法規上不可直接發債集資，往往利用各名目的融資產品「過橋」，以便為基建目融資，令地方債問題更難於監控。金融時報報道，地方政府透過投資公司在今年第一季已發行價值2830億元人民幣的「地方債」，按年增長一倍，估計中國各省、市、縣和村的債務總額介於10萬億至20萬億元人民之間，規模相當於中國整個經濟體兩至四成。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 M# j9 M5 W& G8 k$ f+ I
tvb now,tvbnow,bttvb5 o1 ~& @, K9 I D6 |2 D
內地地方債問題持續受金融界關注，評級機構穆迪昨日憂慮地方債透明度低的問題，把中國主權把信用評級展望由「正面」降至「穩定」。另一家評級機構惠譽把中國長期本幣發行人違約評級，由「AA-」下調至「A+」。月初，曾在國際貨幣基金任職的大陸經濟學家胡祖六表示，歐債危機之後，下一個地區金融風暴，有可能是中國的地方債危機。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 }* I8 i3 @% F# J
9 E. H3 b/ ]. R" F地方債隨時爆煲 大行拒審計 信永中和董事長﹕比美次按更嚴重2013年4月18日TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' Z6 J8 x3 P1 B3 i5 u! R
8 M# J# L; v3 R5 N }6 f# B
【明報專訊】中國首季經濟增長意外回落，地方債務問題再惹關注。繼惠譽、穆迪下調中國債務評級或前景後，內地會計師行業權威人士、信永中和董事長張克接受英國《金融時報》訪問時稱，中國地方債風險幾近失控，可能引發一個比美國次按危機更嚴重的金融危機。有見及此，信永中和已差不多停止為地方債作財務審閱。
$ W: L$ U# b; S8 F" B1 S/ I5.39.217.76TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 X+ m+ o# M6 i/ `( X
昨天由總理李克強主持的國務院常務會議亦提到，今後中央政府五大任務之一，就是要「有效防範地方政府性債務、信貸等方面存在的風險」。
0 }" ]$ p% F' u1 Y# C' X+ i( e# d' u) ?; Z- S5 s. s# W* q
公仔箱論壇, T2 }( q$ G/ O, B' ?
李克強：防地方債風險為五大任務之一
8 W( C4 k8 D; q. k8 d! w, @* v' QTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb$ W" O! f% t& t1 Y7 L
最近兩年，地方融資平台出現爆發式增長，據估計，地方債目前整體規模介乎10萬億至20萬億元(人民幣．下同)，較2010年底增長50%至100%。然而，由於政府對地方債的界定模糊，業內對地方債規模的估計差別甚大(表)。其中，中銀監主席尚福林最為保守，指規模約9.3萬億元，而前財政部部長項懷誠則指高達20萬億元。
7 l9 V$ @: u) ]/ V" X2 Z1 Q公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb% F) G, F( U2 `* z8 K2 @* `$ W7 s& u
5.39.217.76" m" ~+ }, L0 r5 ?* H" u x. H6 H
張克:地方債投資回報不足還款公仔箱論壇' U! m' c5 u+ a
tvb now,tvbnow,bttvb- A, r9 Y3 _% H& j# Z O. G
另一方面，地方債資金去向的透明度極低，政府償債能力令人擔憂。被內地傳媒形容為「體制內人物」的張克，在訪問中說，很多地方政府將資金用於打造廣場、修公路，由於這些項目回報平平，因此只能用發新債來還舊債。「我們看了幾個接下來的項目，發現很危險，因為大多數的償還能力都不是很充分。」有見及此，信永中和已差不多停止為地方債作財務審閱。而作為地方債最主要的資金來源，內銀本周初也獲中銀監下發通知，要求今年不得再新增地方融資平台貸款規模。. k0 t+ W7 E4 G r+ \& J. ]
/ }& U+ |6 Z5 \4 |/ s, h3 F公仔箱論壇國際貨幣基金組織(IMF)昨日也警示說，內地一些欠發達西部省份政府處於極脆弱的風險邊緣，省級以下地方政府的債務佔到總地方債務的70%，暴露了更大的償債風險。過去兩年官方沒再統計地方債，根據中國審計署2010年的數據，今明兩年大約有20%的地方債到期，2016年後更有至少30%到期。' P4 j5 Y9 l9 z3 I& a
, j: q8 @ h" d& T k5 J
地方債會否發酵為中國式次按危機？對此，高盛投資管理部中國區副主席哈繼銘說，短期內地方債崩潰的機會很小。只不過，考慮到地方債的規模還會不斷上升，但中國經濟增速大不如前，目前的確需要引起警覺。
& [: W1 E3 J! b公仔箱論壇
/ w8 l/ o1 r4 s# F& r9 ^; F& J公仔箱論壇公仔箱論壇6 n+ a' {) J2 H1 P1 I; F1 m' l: ~6 Y
高盛﹕中國經濟增速慢要警覺 u- d6 b/ F, k& T: N
) _4 d3 F5 F6 tTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。哈繼銘說，未來城鎮化還將不斷推進、人口老齡化也令社會保障資金出現缺口，因此地方債規模勢必還會擴張。但地方債能否持續，關鍵看GDP增速是否高於實際利率水平。以第一季來看，GDP增速為7.7%，實際利率為6至7厘借貸利率減去2％至3%通脹率，因此目前還在可控範圍內。「但從未來走勢來看，GDP增長會逐漸放緩，利率則會因利率市場化而逐漸上升，兩者一降一升，的確要引起警覺。」tvb now,tvbnow,bttvb' W( V& U4 I7 ~
$ {, i: h9 i0 ]$ d0 {tvb now,tvbnow,bttvb# n! R" s2 B, E& p
明報記者 李萌、陳子凌、張聞文; x) a3 K+ q3 T' w5 B
tvb now,tvbnow,bttvb$ }: C' `. r: [) v! ^/ U
$ q( S' W- P U% F& v0 Y- L! itvb now,tvbnow,bttvb
1 t: X F" ~+ ` K9 n/ dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇: ~+ p& J9 ~7 k9 Y
公仔箱論壇* w# R; r/ W# v: y+ N
|
發表於 2013-4-18 09:23 AM
| 