分析员：电费料涨5%至10% 电费起1%国能盈利增9%
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- Y7 ?: i: x+ {, P1 O●南洋商报* a9 b0 j2 x7 \$ L$ d# r
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2 T% @# M. ~! U7 f公仔箱論壇（吉隆坡20日讯）市场传言，政府将在6月开始调涨电费，分析员预测，电费每调高1%，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的净利将会攀升9%。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 k) U; F( }. R# {4 [7 o; k
; F' S+ c7 ]' J" C: O5.39.217.76由于发电的主要原料——煤炭，以及其他原料的价格已经大幅增加，加上国能最后一次调高电费是在2009年3月，因此，电费调涨已经延宕已久且是迟早的问题。
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侨丰投资研究分析员吴保云在一份报告中指出，根据他的敏感度分析，电费每调高1%，国能的净利将上涨9%；反之，若煤炭价格每上涨1%，国能的净利就会跌2%。2 C. q7 ]7 s1 u. A2 i& b$ w* D
4 l' U0 _' i4 U5 M5 `5.39.217.76吴保云也说，若要让国能承受每吨117美元的煤炭价格、发电用天然气价格上涨10%、2%的基础电费调整，再加上再生能源电力收购制（FEED-IN TARIFF，简称FIT）下的1%成本调涨，电费调涨的幅度最高可能要达到11.5%。
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$ p) X& m s I9 Y0 a& p电费料涨7%
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) S% ?/ W; |' z/ w公仔箱論壇“不过，这是不可能的，比较可能的调涨幅度估计介于5至10%，家庭用户将会落在较低的区间。
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“因此，国能最终的实际电费调涨平均幅度料达7%。”
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另外，拉昔胡申投资研究分析员指出，如果政府调高电费11%，国能的合理价格将会从目前的5.60令吉，上涨至8.10令吉，而2011和2012财年的每股盈利，也将从39.3仙和51.6仙，提高至46仙和93.8仙。
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目前，我国的电费水平（31.2仙/千瓦特）只让国能有能力承受每吨85美元的煤炭价格（目前的市价为117美元），以及每单位10.70令吉的天然气价格。
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煤炭价格飙升至每吨117美元的水平，已经冲击了国能的盈利，不过，令吉兑美元增值（自2009年3月来，增值了20%）则抵消了部分冲击。
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目前，国能对煤炭成本所指定的标准是每吨100美元。
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另外，吴保云也说，如果国能不被允许调高电费，该公司2011财年的业绩表现，将可能是自2006财年以来最糟糕的业绩。公仔箱論壇5 N) E( r6 T1 m- F( q0 q( w4 O: j
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坏消息赶在今年出炉 明年大选政治策略？
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由于市场盛传全国大选将会在明年举行，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略。
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/ s% v6 Z7 i: ^! U. {tvb now,tvbnow,bttvb针对电费调涨的传闻，肯南嘉研究分析员向国能管理层了解后得知，除了政府要致力推行表现管理和传递单位（PEMANDU）所拟定的削减补贴计划之外，政府并没有指明会在什么时候调高电费。
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“至于传言指政府只会调高电费，RON95汽油价格则不调整，这点也令我们感到很好奇，因为这两项补贴都是政府最沉重的负担。”公仔箱論壇# H& ?0 G4 x* D/ I0 x7 y% }' b
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短线买入tvb now,tvbnow,bttvb* K" B4 L# ~0 Z+ N: I. Q
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然而，由于市场盛传明年可能会大选，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略，因为明年大家就忘记了。1 p* l: {, T% A4 r5 j
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无论如何，分析员都认为目前是短期买入国能的好机会，主要是因为该股现在的本益比已经落到14倍的偏低水平。1 L# \9 q( L1 R9 Q( w& H6 x7 z; C5 E
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“在电费调涨期间，国能的本益比有可能会上涨至18至19倍。”
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政府料减天然气补贴
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丰隆投资银行分析员说，政府若批准国能调高电费，也会一并削减发电领域的天然气补贴。
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分析员说，为了让国能承受燃料成本，预测电费调涨的幅度平均要达4.6%（假设煤炭价格为120美元）。
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“不过，调高电费并不会让政府直接受惠，除非政府也一并削减天然气的补贴。”公仔箱論壇, o; f. b6 D0 ~0 Q! E; F" k
Y" a5 q+ I8 N% Q8 U% u* F因此，有分析员认为，政府可能会在调高电费的同时，也会削减天然气补贴，以便达到降低补贴负担的目的。5.39.217.769 M' o- b) h5 F9 _1 W2 a
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在降低补贴后，天然气价格每单位估计将增加3.70令吉，至14.40令吉，这个数额也足以完全抵消国能因为电费上涨而获得的盈利。5.39.217.768 X# I8 q' O5 h/ r( U" e1 y
& ]" J: i3 D W) ]tvb now,tvbnow,bttvb“假设国油把天然气价格一律（包含发电及非发电领域）调涨3.70令吉，将可节省27亿令吉，比起单单调高汽油10仙而节省的20亿令吉高。”
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% ~8 d& v! d* U2 ztvb now,tvbnow,bttvb目前，发电领域所使用的天然气价格，经过政府补贴后每单位为10.70令吉，而市价则为12.30令吉。 |
發表於 2011-5-20 11:53 PM
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發表於 2011-5-21 02:58 PM
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