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6 m2 K# o+ A+ F* G5 R# wtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 f) }+ ]) @. q. d8 J8 k) s" L$ f
2 j- i# [" O0 J3 ?1 u% t2 U联邦土地发展局旗下的联土环球（FGV）至今已经上市将近9个月，《当今财经》今日针对这项备受争议的上市计划进行分析，以让读者更能了解其背后的赢家和输家。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 Z9 ^" y6 I; S) J7 l
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以下是联土环球上市的赢家和输家：/ N+ a. V0 l5 z$ H. j2 }
赢家
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（一）贸工部批准的合格土著投资者
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* j; @2 H& f1 R+ B9 X5 M联土环球一大批股票是分配给机构投资者（institutional investors），特别是贸工部批准的土著合格投资者，后者总共获得分配11.5%股权。如果他们在股价於去年7月5日创下最高点（5令吉55仙）时抛售手中的股票，那么每股将能获得1令吉回筹，而他们最高回筹可达4亿1000万令吉。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: D+ ^. M% q( Q: y( t9 l
+ n% D' N# Y" Q& \* L! Q6 JTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。事实上，联土环球的股价随后一路下滑，显示许多机构投资者已经从初期的股价飙升有所斩获。
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& J) |8 u- g. H# g, W0 u+ u& gtvb now,tvbnow,bttvb至于大多数献售的联土环球，还是保留给其他机构投资者，包括海外投资者。联土局以外最大的联土环球股东就是朝圣基金局，持有大约8%，而雇员公积金局则紧随其后，其股权略微少过8%。公仔箱論壇& L4 ~+ Z0 l; u& ^
9 E0 a% z" p$ \雇员公积金局自去年7月联土环球股价下滑后，就一直逆势收购更多股票，结果面对至少7500万令吉账面亏损而备受抨击。5.39.217.76, n9 c( B; G1 I1 a) I( Z- C
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（二）联土环球
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尽管联土环球自成立以来就一直扬言要走向海外，但是其盈利来源主要还是来自国内的棕油种植，相反数个海外投资项目却亏损高达数亿令吉。
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联土环球大多数的盈利是来自联土控股（Felda Holdings），其2011年上半年的营业额就比联土环球本身多出4倍。公仔箱論壇# l/ V1 r6 N0 j: ~3 {3 z! n
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联土环球和联土控股之前签署的租凭合约，让联土环球一夜之间成为国际重要的棕油业者。联土环球原本只是管理大约8000公顷的垦殖区，现在则扩展成34万7584公顷，让它直接掌控330万吨的棕油产量。. ^* u4 V3 {# |+ Q
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联土环球上市之前的营业额只是42亿令吉，而投资银行益资利预测，该公司的营业额在2013年年底将翻涨三倍。
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这次上市计划也让联土环球获得44亿令吉现金，其中一小部分2亿6000万令吉是用来偿还其亏钱的北美投资的债务。公仔箱論壇: a! R( p' M% \3 ]% u2 H: |9 V6 k
9 O* U& P8 X7 O: d% I（三）国阵政府
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! d' }7 M7 Q: ^" b+ m! o7 \. I联土局辖下共有11万2000户垦殖民家庭，这对国阵政府是一大票源。尽管垦殖民传统上都被视为是国阵铁票，但是在野党已经通过垦殖民之子协会等组织来逐渐打入垦殖区。5.39.217.763 y' p/ m5 ~! R. c! q3 L
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因此，政府从联土环球上市计划所得的55亿令吉，也被用来巩固垦殖民的支持。其中，每户垦殖民都会获得1万5000令吉的“天降榴莲”，尽管这个数目看起来不多，但是这将能证明政府声称上市计划利惠垦殖民的说辞。
" Z7 n/ N* J: l; J2 YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 i$ f) h& y! ^/ }
尽管联土环球上市过后的股价表现不济，但该公司上市还是被誉为当时世界上第二大的上市计划，并且让大马受到世界投资者的瞩目。由于获得主流媒体的重复报道，这也被视为将能激发垦殖民的荣誉感。
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全国共有54个国会议席和82个州议席，拥有大量的垦殖民票源。因此，这些利好消息也被视为是国阵在来届大选重要的政治资本，以应对在野党的激烈挑战。# h) C; p1 @( u
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输家5.39.217.768 j5 L9 b& v& G4 m
- M. G, B) a! n, [) J$ qtvb now,tvbnow,bttvb（一）垦殖民TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! F7 Z1 q5 p7 Q" ?
7 ^8 h! z+ d# b在整个联土环球计划，垦殖民只是获得分配2.5%的股权，相等于每户800股。因此，就算股价创下顶峰时，他们的账面盈利也是只是800令吉左右。
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根据估计，大约90%垦殖民是向联土局获取贷款来购买股票。他们现在必须连续6年，每月缴付50令吉给联土局，来偿还贷款。5.39.217.768 D; \( J2 j9 ?- F+ e
& n! p" Y1 S. u5 ]" T公仔箱論壇一些垦殖民就认为，他们其实可以用这些钱来购买联土局合作社（KPF）的股票，以赚取更高的回筹。该股票过去十多年都给予超过10%的股息，其中2012年就支付18%的股息。
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' ?) u( H% W+ F) A! `TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。此外，尽管联土局是以信托人身份代表垦殖民，拥有20%的联土环球股权，但是却不确定联土局和垦殖民之间是否有签署任何信托协议，来强制政府把有关股权的股息派回给垦殖民。
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9 j) q* l9 Z- FTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。虽然垦殖民在上市计划初始就获得1万5000令吉的现金红利，但是这笔现金红利总额其实只是12亿令吉，只是占联土局上市所筹的款项的5分之1。
8 [% | v6 S6 ^9 ^; P8 O; @1 sTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
1 h `6 w% a8 [ K9 W' \+ W6 _tvb now,tvbnow,bttvb（二）联土局合作社
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& t0 @5 g X+ T3 n; W0 y; ]1 s联土控股和联土环球签署的租凭合约，意味着之前由联土种植公司（Felda Plantations）管理的34万7584公顷土地，现在将交由联土环球的子公司来管理。/ [7 {# y9 F5 W; M7 |
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联土局合作社原本通过联土控股持有联土种植的26%股权，不过随着这些园丘的管理权转到联土环球，意味着联土局合作社的盈利也会受到影响。
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x; P3 [$ H) T4 H Ctvb now,tvbnow,bttvb传统上，垦殖民所生产的油棕都会卖给联土局合作社控制的联土棕油工业，然后在提炼后卖给第三方。不过，联土环球现在已经和联土棕油工业签署合约，规定所有联土棕油工业生产的棕油都必须经过联土环球出货。
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# P0 M8 D1 \' \( X公仔箱論壇因此，这份合约到底会如何影响联土局合作社的盈利，备受关注。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; \6 q0 u+ l, R8 R7 t: \
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（三）联土局
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联土局是以每公顷1490令吉的价格，将旗下34万7584公顷土地租给联土环球99年。这个价格比市价低很多。5.39.217.76& ?/ V5 e$ K# t6 h; u) w c
8 \$ n0 V5 l7 T根据业界人士估计，园丘地租凭99年的价格，在市场上可以高达每公顷5000至1万令吉。就算是比较保守的价格，莫实得种植也为其产业投资信托基金（REIT）缴付每公顷3500令吉的价格。因此，这也意味联土局每年给联土环球，至少4亿6254令吉的折扣。5.39.217.76$ Q) X2 [* g, T5 v' f/ B0 |" m7 m
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联土环球上市，也让联土局丧失部分潜在盈利，因为他它所持有的联土环球股权已经减少。
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5 }& y3 X* o5 A* b/ \0 A$ S* V5.39.217.76不过，通过上市计划，联土环球也筹获55亿令吉的现金。这笔现金可以用于鼓励垦殖民重新种植油棕树，特别是垦殖区的树龄较高。 |
發表於 2013-3-15 11:35 PM
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