信報社評：歐美日拉開帷幕 全球印鈔大競賽
# v0 p8 J! ^3 l1 T' Ltvb now,tvbnow,bttvb
% G( h& z7 k. [! U i2 mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
6 B3 e1 ` F2 h$ K! u+ q日本央行昨天宣布擴大貨幣寬鬆政策，增加資產購買計劃金額十萬億日圓，使總額高達八十萬億，此舉是繼歐洲央行和美國聯儲局推出「寬鬆無限量新版」之 後，主要經濟國家加入「寬鬆大競賽」行列，央行以「印鈔」手段來解決經濟難題。消息公布後，日圓對美元滙價急速挫落，股市則升抵四個月來高位。
4 R; P- ` U3 A# z0 [* y; T4 D5.39.217.76
8 B2 J. Y: P- l4 t) S由於日本當前基準利率水平已低至○到○點一厘水平，降無可降，因此，央行只能通過大規模購債計劃，向市場投入流動性。按照央行的聲明，基於全球需求放緩，而且之前一段時間圓滙高企，不斷弱化內部經濟復蘇的動力，故有必要進一步放寬貨幣政策。: |5 W8 B4 t+ @3 z$ z
! |) {. p M5 I+ l6 d# }tvb now,tvbnow,bttvb事實上，日本經濟今夏已顯著放慢。據日本內閣本月上旬公布的數據，可見已大幅修正二季度GDP年率，增長僅得百分之零點七，較初值足足低了一半。對十分依賴出口的日本來說，圓滙居高不下，勢必令經濟復蘇雪上加霜。
4 F Z1 N+ w7 CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 i& e+ i% Z0 h5 {0 r
明顯看到，在全球經濟放緩壓力下，歐美為了走出經濟困局，已採取了極之偏離常態的貨幣政策手段。
& D6 y/ v: e& Z$ h9 t6 C5.39.217.76, `# z' o+ K: v" Q. ^7 P, b
本月六日，歐洲央行公布「直接貨幣交易計劃」（OMT），不設限購買一至三年期國家公債，向金融體系注入流動性。聯儲局繼後（九月十三日）推出第三輪貨幣量 寬（QE3），以每月四百億美元規模購入按揭抵押證券（MBS），購置不設操作時限，也不定出總額限制，總之購買行動直至美國失業率「實質改善」為止。
3 ~4 p5 G% W2 e3 K2 V0 K' S% B+ B
' |5 ]- V7 `5 t. u照情形看，歐美中央銀行以「印鈔」手段來應對經濟失速之憂。印鈔數量之巨，實在已嚴重扭曲了利率價格信號。若聯同聯儲局過去兩輪貨幣量寬看，今次再推QE3，明顯加劇了未來回收巨大流動性的難度，並為日後通脹飆升與失控埋下隱患。5.39.217.769 P, t7 B# \" i( D/ E* G7 C M7 H
: W+ Z. O$ q5 |% A0 i1 B. g4 k/ I5.39.217.76繼歐洲央行推出無限量購買國債計劃、聯儲局啟動QE3後，日本亦步亦趨，擴大購買資產計劃規模。如今世界三大經濟體爭相放鬆貨幣政策，無疑已為新一輪全球貨幣寬鬆大競賽揭開了序幕，影響之下，恐怕其他國家，包括中國，最終或自願或被迫地捲入漩渦之中。tvb now,tvbnow,bttvb2 ?: ^! B, a3 }. p1 i3 u
. l% G" Y: z- ~. h' M7 m2 @公仔箱論壇據澳洲央行前天公布九月貨幣政策會議紀要指出，由於全球經濟放緩，鐵礦砂等商品價格下挫，預料很快傳導影響到出口，衝擊實體經濟成長；基於澳洲目前通脹展望良性，故再有減息空間。很明顯，過去一年，澳元輾轉升值之勢已相當凌厲，因此，通過降息壓低澳元，在當前貨幣寬鬆大競賽新形勢下，更容易一觸即發。
# d0 ]7 T5 _+ {& y+ T公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb/ O8 W& |7 _( G2 o9 i
昨天英國央行貨幣政策委員會亦公布了最新會議紀要，委員一致通過維持利率不變、QE三千七百餘億英鎊的規模也不變，但有成員認為，有需要增加經濟刺激的規模，並「具理由」擴大QE規模。公仔箱論壇' e& g7 U4 f- U3 t* Y5 w# s! w
公仔箱論壇7 X5 a; R% `; i/ o* z- x- u
照發展形勢觀察，歐洲、美國和日本三大經濟體央行已使出非常手段，通過「無限量」的貨幣寬鬆手段，來應對自身經濟擴張乏力困局。聯儲局公布新一輪QE3的同 時，亦延長超低息利率水平至二○一五年中。在這種貨幣政策寬鬆競賽壓力下，全球各國勢必按照各自經濟低沉狀況，調整貨幣政策目標和措施。5.39.217.767 N# M5 H0 ^# \* ]/ t- G1 e/ J
$ l) s( ?( a# V7 M/ I) Z8 F; Otvb now,tvbnow,bttvb很明顯，新一輪全球印鈔競賽已然無可避免，並由歐美日央行拉開了帷幕。按照奧地利經濟學派的觀點，人為低利率的結果，是扭曲了資金使用價格信號，企業家的投資超過社會儲蓄總額，這種生產結構不僅削弱投資效率，也為未來調整帶來災難性衝擊，埋下惡性通脹苦果。0 m/ u" f3 {9 S0 ?; L
/ b$ o) J+ P" B6 |, L% a
可以說，如今歐美日相繼以非常態貨幣寬鬆來尋求經濟刺激，求一時之快，無異於「飲鴆止渴」，最終延誤了糾正經濟所需要進行的結構性調整。5.39.217.760 t: {4 y( H0 g: _$ Y1 j# P
5.39.217.76) r9 x2 g" b, `- z; Z* s, s
tvb now,tvbnow,bttvb1 s- k( P; ^ m1 A0 B
|
發表於 2012-9-20 08:12 AM
| 
