分析员：电费料涨5%至10% 电费起1%国能盈利增9% 0 G3 a x* h# p8 r
2011/05/20 5:37:23 PM
Z; V8 m% y. j {公仔箱論壇●南洋商报公仔箱論壇' |" \8 {! x) j, ^4 Q- s9 O6 w
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) j+ i, m- H. y8 B, f5 L（吉隆坡20日讯）市场传言，政府将在6月开始调涨电费，分析员预测，电费每调高1%，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的净利将会攀升9%。公仔箱論壇1 ?+ t" M: V6 {2 S2 b
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由于发电的主要原料——煤炭，以及其他原料的价格已经大幅增加，加上国能最后一次调高电费是在2009年3月，因此，电费调涨已经延宕已久且是迟早的问题。公仔箱論壇6 L4 ]+ }& u7 u! V
; d6 L' E; D* t/ r7 a5.39.217.76侨丰投资研究分析员吴保云在一份报告中指出，根据他的敏感度分析，电费每调高1%，国能的净利将上涨9%；反之，若煤炭价格每上涨1%，国能的净利就会跌2%。公仔箱論壇; Q# t/ b3 j1 g" G! {
8 u5 F& r, H9 X, s* S( Mtvb now,tvbnow,bttvb吴保云也说，若要让国能承受每吨117美元的煤炭价格、发电用天然气价格上涨10%、2%的基础电费调整，再加上再生能源电力收购制（FEED-IN TARIFF，简称FIT）下的1%成本调涨，电费调涨的幅度最高可能要达到11.5%。
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电费料涨7%
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' i. u, L' f8 n3 e% v5.39.217.76“不过，这是不可能的，比较可能的调涨幅度估计介于5至10%，家庭用户将会落在较低的区间。
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" z* p, ]* q% t0 l: a/ U( @3 aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。“因此，国能最终的实际电费调涨平均幅度料达7%。”
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另外，拉昔胡申投资研究分析员指出，如果政府调高电费11%，国能的合理价格将会从目前的5.60令吉，上涨至8.10令吉，而2011和2012财年的每股盈利，也将从39.3仙和51.6仙，提高至46仙和93.8仙。
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, G v2 g2 E; T- @3 x- D, u# M* C) ~5.39.217.76目前，我国的电费水平（31.2仙/千瓦特）只让国能有能力承受每吨85美元的煤炭价格（目前的市价为117美元），以及每单位10.70令吉的天然气价格。
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+ }* v, F+ s6 Btvb now,tvbnow,bttvb煤炭价格飙升至每吨117美元的水平，已经冲击了国能的盈利，不过，令吉兑美元增值（自2009年3月来，增值了20%）则抵消了部分冲击。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 S5 F r& E8 o3 t
8 F4 M: ^$ h' [* }5 t% c* Y1 |tvb now,tvbnow,bttvb目前，国能对煤炭成本所指定的标准是每吨100美元。5.39.217.76: \1 i& x, u ?4 T8 o+ D8 L
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另外，吴保云也说，如果国能不被允许调高电费，该公司2011财年的业绩表现，将可能是自2006财年以来最糟糕的业绩。
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) [' U" q) u" d6 y* l5 H3 @* D坏消息赶在今年出炉 明年大选政治策略？
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由于市场盛传全国大选将会在明年举行，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略。
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. \( J" G/ V5 X1 f6 P公仔箱論壇针对电费调涨的传闻，肯南嘉研究分析员向国能管理层了解后得知，除了政府要致力推行表现管理和传递单位（PEMANDU）所拟定的削减补贴计划之外，政府并没有指明会在什么时候调高电费。
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- g/ _0 z$ G4 g# Z' S y6 W. atvb now,tvbnow,bttvb“至于传言指政府只会调高电费，RON95汽油价格则不调整，这点也令我们感到很好奇，因为这两项补贴都是政府最沉重的负担。”
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短线买入% {) s! T7 R( `) t0 ?# k2 x, Z
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然而，由于市场盛传明年可能会大选，因此，把所有“坏消息”赶在今年出炉，也许是一种政治策略，因为明年大家就忘记了。tvb now,tvbnow,bttvb- ]# t; B% ?( G; \4 V5 d, X5 n, G9 N
/ W- d; ~0 B! stvb now,tvbnow,bttvb无论如何，分析员都认为目前是短期买入国能的好机会，主要是因为该股现在的本益比已经落到14倍的偏低水平。
/ s I& j0 u* k: J- M5.39.217.76TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- _' `; F% ~, k, S7 P
“在电费调涨期间，国能的本益比有可能会上涨至18至19倍。”tvb now,tvbnow,bttvb& ]( v: L4 _& T1 H5 g* C7 d
! b2 r: R' m2 I* z* htvb now,tvbnow,bttvb政府料减天然气补贴5.39.217.76! z3 J# |8 I% o8 Z7 C" p
' d7 k) C0 b" A% l& }4 L丰隆投资银行分析员说，政府若批准国能调高电费，也会一并削减发电领域的天然气补贴。
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% f- D, o z' e分析员说，为了让国能承受燃料成本，预测电费调涨的幅度平均要达4.6%（假设煤炭价格为120美元）。5.39.217.76, n/ y* F+ z: f) _; x
; l+ U G: a# m9 RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。“不过，调高电费并不会让政府直接受惠，除非政府也一并削减天然气的补贴。”公仔箱論壇' E% c/ |1 B4 }# I, j' e$ e
' a; f; A E: _. G0 d0 qtvb now,tvbnow,bttvb因此，有分析员认为，政府可能会在调高电费的同时，也会削减天然气补贴，以便达到降低补贴负担的目的。5.39.217.76) Z( V" Q: |1 N6 k. W) X. C
! R9 L0 x: Y5 D7 [" ]# T7 k5.39.217.76在降低补贴后，天然气价格每单位估计将增加3.70令吉，至14.40令吉，这个数额也足以完全抵消国能因为电费上涨而获得的盈利。
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“假设国油把天然气价格一律（包含发电及非发电领域）调涨3.70令吉，将可节省27亿令吉，比起单单调高汽油10仙而节省的20亿令吉高。”
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目前，发电领域所使用的天然气价格，经过政府补贴后每单位为10.70令吉，而市价则为12.30令吉。 |
發表於 2011-5-20 11:53 PM
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發表於 2011-5-21 02:58 PM
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