昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。5.39.217.76$ b4 K( M- u* q& b0 W5 ~3 [. A' S
6 r8 w' w( c3 j
雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：" @7 p/ i+ _- O: p) f0 y% |- g
. Q6 Y* B* ^- v2 c
8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；0 r/ I) ~; o$ F" I
tvb now,tvbnow,bttvb1 M4 @# v+ F4 h* l" f
8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；
- @" t: m7 E8 c" A5 n9 _/ N" i
2 }& X2 Y$ u' k* E8 a# X公仔箱論壇 8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；
0 f! C b b! j8 [6 J公仔箱論壇
g& `) u* a6 ?TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。
4 L D$ a$ O" v! k& ttvb now,tvbnow,bttvb
( D- w% S8 L- v6 s公仔箱論壇 不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：公仔箱論壇9 _( R( `9 S2 \
tvb now,tvbnow,bttvb+ q% z% g @1 G' U
8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。
* ^9 |' q0 N. ]! d4 z9 K公仔箱論壇5.39.217.764 x& @% q9 z* E' h3 j3 ?" q
8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。公仔箱論壇5 `! \; s: O1 j
0 m* k w/ \5 i( o/ s0 Q: G( k8 } 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 i( O! M* e! i9 M9 z( _2 G
/ O' ^2 r# ]/ k0 _2 u4 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。9 k/ J6 w( }1 Q; x2 K M. |9 g
! y0 ]/ u! a( gtvb now,tvbnow,bttvb 結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，公仔箱論壇4 s! K6 F/ c, n) e* R; { ]
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. H' m6 l7 E1 a
貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。公仔箱論壇 {3 d; A0 R7 n) Q- u* o
3 ]8 f4 H0 S6 f2 Y$ ^' [ 8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。tvb now,tvbnow,bttvb+ w* ~7 g; |' I0 E5 }! G
, O5 Z( H& F: O _3 P& n0 ftvb now,tvbnow,bttvb 要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. u( u% d* ]% z) \' g: X
$ V" W. j( l7 J9 O; C+ q- \+ t1 [
“盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”
2 [8 ]2 D% K; J I' Ptvb now,tvbnow,bttvb% M; T, j( R& R
中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：tvb now,tvbnow,bttvb* C: ]" K, U) z5 @
: R& D g: v6 F% K1 F: U# r5.39.217.76 中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；公仔箱論壇 p+ M( C6 H4 m( ]( A, Z L" T
) c7 G1 g9 W6 h. h+ I+ X 中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- \) z1 s9 T4 `9 A
4 ^/ a# r+ L3 c1 @, {( }% n7 o 目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，5.39.217.76% \) n" s% m: @4 O& u$ o$ i
$ X: H; y8 U) c/ G 摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
| 