昨日公布的8月宏觀數據均不及預期，工業生産等數據增速創新低。自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。
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7 G5 z: f- N# j5 y. j5 n* p+ k9 n 雖然本周李克強總理講話稱經濟運行還在合理區間，稱發電量等數據只是暫時波動，但昨日公布的經濟數據意外地集體增長放緩，且降幅之大不容忽視，其中包括“李克強指數”之一的發電量：TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& f8 ^) G. s4 \
% z* D0 }4 r2 W u$ S- { 8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速創2008年12月以來新低，彭博調查的共識預期增長8.8%；
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8月發電量今年以來首次負增長，同比下降2.2%；4 g: P7 o( W" n' u
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8月城鎮固定資産投資（FAI）名義同比增長16.5%，增速為2001年以來最低，共識預期增長16.9%；tvb now,tvbnow,bttvb' d* X6 K5 E4 ^. n w. J
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8月社會消費品零售總額數據同比增長11.9%，共識預期增長12.1%。7 a5 n! V5 x: Z0 e# s
! M6 b0 D1 P" n7 h 不僅經濟指標下滑，與中國經濟休戚相關的房地産市場指標也全線走低，摩根大通據中國統計局公布數據推算：
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% i1 s& r& ?6 l) O5 g$ P 8月商品房銷售面積同比下降13.4%，7月同比下降17.9%。tvb now,tvbnow,bttvb6 v' D- \0 [/ M) o1 L, p; n% g# x
* }0 Q* W* m- ^6 yTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 8月商品房銷售額同比下降13.7%，7月同比下降17.9%。
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2 T1 J9 M. X) x% p9 x5 }TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 這表明中國房産市場泡沫問題仍很嚴重。伴隨房地産市場下行調整而來的，是固定資産投資全面放緩，它也在拖累工業生産增長速度明顯放慢。
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而最讓人不安的當屬各主要行業工業增長普遍放緩，從發電到水泥與鋼鐵産量增長集體滑坡。發電量産量是“李克強指數”之一，昨日彭博報道將該數據的負增長稱為“差得驚人”。公仔箱論壇4 C2 e5 H' g4 @3 x z" e
/ }/ y! K P9 K2 \8 G5.39.217.76 結合近幾個月的中國貿易順差強勁增長勢頭，摩根大通報告認為，
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貿易順差主要源于進口增長比預計的疲弱，即體現了從房地産到制造業等領域普遍內需疲弱。某種程度上是好消息，因為制造業和房地産投資是經濟再平衡的重要環節。但還不清楚其他行業近期能否提供替代的增長源。9 ?7 @5 T8 j/ j/ S! [! t" B5 `2 Z
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8月數據無疑預示著經濟下行風險，又會引起中國GDP增長可能無法達標的老問題。彭博經濟學家Tom Orlik以下圖展示，中國GDP預計同比增長率已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的今年目標水平。
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' k u8 W# c! D$ XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 要保住7.5%左右的經濟增長速度，摩根大通認為中國應該進一步推出寬松政策，但這次難度很大，TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, Y1 p$ N: a: Q) J8 _% `2 r) Z
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“盡管8月數據疲弱，中國政府近期還沒有流露會放寬宏觀政策的跡象。李克強總理本周的講話重申，中國的增長處于合理區間，政府將更依賴結構性改革支持經濟增長，並非依靠刺激。”tvb now,tvbnow,bttvb0 l# k) r8 j' h) O" u2 i+ m
$ I0 S7 X$ ?$ n% [) p0 T1 f公仔箱論壇 中國可能出臺哪些措施穩增長？摩根大通認為有以下幾種選擇：
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' |& Y5 @- w2 | 中國央行未來幾個月可能擴大抵押補充貸款（PSL）的范圍，以支持環保等特定産業和小企業；TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, h: k. c+ D) k6 _) O5 f- s) P
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中國政府可能推出措施鼓勵民間資本參與，包括撤銷政府管制、放開市場渠道或者推廣公私合作模式PPP；: G% q, M7 L- f+ a
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目前二手房貸款首付比例不低于40%，今後中國地方政府可能放寬對二手房賣家的首付比例限制，$ ^0 E8 N" A1 E* G$ q1 S2 j
4 d; h c5 B4 |' L5 d9 \" x 摩根大通認為，更重要的是已公布的供應面措施執行如何，值得特別關注：體制改革（如放開政府管控、允許私人資本進入國家壟斷行業）；減輕企業稅負及行政性收費；減少企業、特別是小企業的融資成本。 |
發表於 2014-9-17 10:32 AM
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