信報社評：西班牙難自救 形勢千鈞一髮
* F& Y7 q3 Y+ j+ x5 V& S5.39.217.76TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* T/ y1 ]/ {7 e8 Y' ]
4 x$ k. I E: S( a: ?歐盟委員會昨天公布歐羅區經濟策略文件，勾勒促進區內經濟增長和整頓財政的政策措施，其中包括對西班牙發展和公共財政穩定的評估。昨天，西班牙的信 貸違約掉期（CDS）攀升至歐羅面世以來新高，歐羅兌美元也跌至近兩年低位，反映由西班牙觸發歐債危機再現的風險已不斷發酵到危險水平。
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西班牙國內第三大銀行Bankia 向政府求助，得到四十五億歐羅挹注後不僅無法脫險，上周要求再提供一百九十億歐羅，震驚市場，可見該國銀行業潛伏的危機比想像中厲害；加上「最富庶自治區」加泰羅尼亞自治區表明財困，今年難以融資，需要中央政府援助，如此險峻形勢，西班牙十年期國債收益率急遽升破六厘半水平，並向七厘的「危險線」推進。
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可以看到，西班牙債務危機已陷入十分險峻境地。繼穆迪、標普下調西班牙銀行信用評級後，另一家美國機構Egan-Jones昨天也下調西班牙主權評級，形勢可謂雪上加霜。
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3 q: K0 d. f$ K8 q5 U3 [tvb now,tvbnow,bttvb據外媒的消息，歐洲央行否決了西班牙採用發行國債手段，向Bankia進行資本重組。按照原定計劃，政府不擬向市場融資，而採取注入政府公債形式，對Bankia進行資本結構重組。很明顯，貸款人可以利用政府債券作擔保，向歐洲央行融資，變相把「救火成本」轉嫁給歐洲央行。對此消息，歐洲央行昨天隨即加以否認，反映「救火」之舉實在對形勢變化十分敏感，不容有失。
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& y; { S; A, F5.39.217.76Bankia目前深陷險境，相信只是銀行業冰山一角。據多家投資機構的共識估計，西班牙銀行體系起碼需要五百億歐羅新資金注入。這筆巨額資金遠超出該國重組銀行業計劃下「有序重組銀行基金」的注資能力。
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今年三月初，十年期國債收益率仍處於四厘八七水平，到當前突破六厘半關口，月餘之間情況急轉直下。如今無論從融資成本高漲、國內經濟衰退加深到銀行體系難以穩定等多項因素衡量，即使首相拉霍伊強調，西班牙有能力進行銀行業資本結構重組，但最終需要向歐洲穩定金融工具（EFSF）求助，概率愈來愈大。, B% D5 F: {4 k* h0 t) K! B2 F
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據西班牙央行的月度報告，去年第四季經濟萎縮後，景氣下滑之勢迄今持續惡化。日前公布四月零售銷售同比大瀉近一成，持續二十二個月下跌，更創下二○○三年以來最大跌幅；失業率近百分之二十五，不斷衝擊社會承受的底線。
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更危險之處在於銀行壞賬仍無法「止血」，資本結構重組舉步維艱，私營部門和地方政府債務龐大。過去三年，中央政府缺乏政治手段約束地方政府一浪接一浪舉債，成為今日壓迫政府的重擔大山。目前，加泰羅尼亞自治區出事，這個自治區的經濟規模佔西班牙五分一，今年之內有逾一百三十億歐羅債務需要再融資，形勢發展不 斷滑向失利一面。5.39.217.769 s/ G7 [4 h7 L& c( h) e
2 x: V* }3 I2 u7 P1 Y( d照西班牙今年下半年償債高峰期看，八月前需要再融資三百八十億歐羅，在國債收益率飆升下，舉債成本百上加斤。公仔箱論壇6 K, A) s: z# g ~2 I- a' B! V- F
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將於六月上旬提前一個月離任的央行行長奧多涅斯（Fernandez Ordonez）最近表示，該國經濟不可能短期內反彈，政府估計第二季度經濟繼續萎縮百分之一點七，可見在多重壓力相煎之下，未來一兩個月西班牙將步入高危時空。( K* V: |: O! N9 e: P
5 u2 p1 ~- n8 l/ ~3 A* ]/ Y ^5.39.217.76在西班牙「千鈞一髮」之際，歐盟委員會昨天公布歐羅區經濟策略，以應對歐債危機的複雜發展不利局面，但遠水難救近火。面對西班牙須向外求助的壓力逼人而來，國債CDS利差昨天升上紀錄高位，歐羅兌美元跌抵一點二心理大關，現象的背後清楚反映出，西班牙獲得穩定的內源「自救」力量正在急速弱化，顯然難以走出債務深淵。 |
發表於 2012-5-31 07:52 AM
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