[時事討論] 人幣資本走出去 國際化似近還遠

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中國推動人民幣國際化不遺餘力，除了不想受美元掣肘之外，更重要是彰顯經濟影響力。目前以人民幣進行跨境貿易結算屬於較為有成績，但這只限於貿易項目，在資本項目方面便相對落後，好像以點心債集資及人民幣直接投資，主要用在內地，嚴格來說是回流，並非向國際輸出人民幣資本。不過，在不久將來相信會有突破。
7 l  K  |5 C( G" Dtvb now,tvbnow,bttvb英國《金融時報》透露，中國、俄羅斯、印度、巴西及南非組成的「金磚五國」，本月底在印度舉行峰會時，中國國家開發銀行將會牽頭，與另外四國的政策性銀行簽署協議，由中國提供人民幣貸款，其他銀行亦會相應提供本國貨幣的貸款。這安排除了促進金磚五國之間的貿易往來之外，亦可推動在國際貿易及跨境貸款中使用人民幣。) d% {. d; B/ ~- ^- T$ U
由中國的政策性銀行借錢給外國，當然不算新鮮事，但名正言順發放人民幣貸款則屬新嘗試。中國過去向第三國提供美元貸款，帶有援助性質，年期長兼利息低，既為了拉關係，亦希望這筆錢是用於購買中國貨、引進中國投資和技術，可是接受貸款的國家是否百分百聽話便難有保證。當改為直接以人民幣放貸，如不用來向中國採購便沒有多大用途，可保證中國出口會受惠，亦開啟向國際輸出人民幣資本的大門，真是一箭雙鵰。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! O" ?5 b2 F7 j/ n' t
回顧過去幾年，中國曾從多方面推動人民幣國際化，可惜大多變成口號，國際上真正響應的不多。例如人民銀行行長周小川曾提倡，國際貨幣基金組織的「特別提款權」可納入人民幣，結果不了了之。又例如人民銀行與十多個國家的央行簽了貨幣互換協議，變相提供人民幣貸款，可是並沒有多少外國央行真的使用過。  y: |5 H$ t" Q* |
相對而言，人民幣跨境貿易結算做得比較有聲有色，但佔貿易總額的比例仍然有限，而且背後的推動因素主要是靠「人民幣升值預期」，結果是以人民幣支付進口居多，出口收回來的依然是美元，並且助長套息活動，令結算額充斥水分。踏入今年，市場對升值的預期明顯降溫，周小川日前更說人民幣匯率正接近均衡水平，可以想像以貿易結算推動國際化將面臨阻滯。9 ~% q1 R2 |7 d" }* k
事實上，鼓勵外國政府及企業直接借入人民幣負債，等於中國輸出人民幣資本，明顯有更大的國際化含義。不過，金磚國之中，中國對印度以出口為主，對俄羅斯及巴西則以進口為主，各自的互補性並不高，人民幣貸款屬姿勢多於實際。而且人民幣並非國際上可自由兌換貨幣，中國看來還要為借款人提供隨時兌換美元的掉期安排，才有吸引力。所以人民幣國際化仍然是一條漫漫長路。