放水欲罷不能 泡沫終須代價
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全球量寬音樂椅繼續旋轉，各主要經濟體央行「放水」欲罷不能，美國結束買債後計劃明年加息，但隨着日本加碼量寬，歐央行準備全面「放水」，中國人行又出其不意地減息，重新掀起貨幣戰爭的序幕，同時亦迫使各國央行不敢輕言「收水」，以免經濟收縮。這種形勢必進一步吹大資產泡沫，但表面繁榮終須付出代價，狂印銀紙不是挽救經濟的靈丹妙藥，只是飲鴆止渴，泡沫一旦爆破，殺傷力只會比金融海嘯更慘烈。
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2 F9 A% y+ ?9 ^美國為量寬畫上休止符之際，各國央行卻背道而馳，繼日本為救經濟突然加碼「放水」後，人民銀行為了增加流動性，上周五下調貸存款利率，並且是二○一二年以來首度降息，消息震撼金融市場，再加上歐央行行長德拉吉的放水言論，明示為了刺激通脹，將不惜進一步擴大量寬政策，顯示三大經濟體齊齊放寬銀根刺激經濟，即時谷起美股及各類商品價格應聲急飆。
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中國突然減息，明顯是為了可能出現的經濟放緩作出支持，在量寬政策上與日本及歐洲相互較勁，其他國家亦面對減息壓力，首先是英、美兩國短期內都不會改變現行的貨幣政策，其他亞洲國家為免本國貨幣升值影響出口需求，也會跟隨減息並持續以寬鬆貨幣政策支持經濟，其結果是新一輪貨幣戰爭即將爆發，全球股市在資金充斥下升勢未完，同時亦令資產價格繼續不合理地上升。" S. d% y: a: F( k+ H- K1 U
( ?. ], G+ y& {9 |坦白說，各國都有本身不同的經濟問題，不能單以猛印銀紙解決，日本市場封閉，內部需求持續疲弱；歐洲金融體系脆弱，銀行危機未能根治，這些問題都不是只靠大量增加貨幣供應就可解決。至於中國今次罕見地減息，確實可以降低企業融資成本，支持經濟增長不會出現大幅回落，但若從深層次審視中國經濟問題，市場並不缺錢，而是企業借錢難的問題，屬於市場化不足引發的融資困難。減息推動美國經濟的效用立竿見影，但在中國能否同樣以貨幣政策解決經濟問題，確實存在不少疑問。tvb now,tvbnow,bttvb6 j7 s' E3 W+ S1 L0 `3 B x
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現今全球經濟一體化，量化寬鬆政策的影響無遠弗屆，日、歐、中相繼「放水」，目的都是為了救經濟，對於市場上資金過剩可能引發的資產泡沫，並沒有太多關心與顧慮，但正正是量寬的浪潮未退，明年還可能風起雲湧，資產泡沫化危機爆發的可能性不斷升溫，對各國未見起色的經濟終必帶來災難。 |
發表於 2014-11-24 04:50 AM
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