许小年：为何中国经济被拖入今日困境？

[没有私人产权的保护，就不会有工业革命的产生，没有私人产权的保护，就不会有持续不
断的革命性的创新。但回顾我国产权保护的状况怎么样，我们很遗憾的看到，趋势与愿望+ q4 _2 [' T  m  C# h' m
是相反的。]
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各位来宾大家早上好，非常荣幸今天在这里，跟大家就经济转型和民营经济发展做一次交公仔箱論壇+ f- G0 |" A  J6 R7 M( r3 v3 p
流。我讲的题目是经济转型和产权保护，这个两个看上去是不同的话题，但实际上是密切
相关的。转变经济增长模式，我们已经谈了十几年，这是因为我们还没有成功，如果成功tvb now,tvbnow,bttvb; X8 C0 B! C4 k# a, L
的话今天也不会再谈了。
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转型失败的原因，我认为最根本是政府和企业没有感受到压力。GDP和财政收入年年增长，
从政府到民间弥漫着自满和自傲的情绪，居安不思危，不想改变现状。甚至国际金融危机公仔箱論壇+ ]! [! Z- W3 d, D9 u  z) \! ~
也没有触动传统经济增长模式的根基，恰恰相反，每一次出现危机，政府的有形之手就借
势延伸，市场无形之手则被迫后退。而每一次单位产生的短期效果，都是政府的信心大增tvb now,tvbnow,bttvb$ q; a- ^" U3 ?+ Y& D& Y- o
，特别是2009年和2010年4万亿的财政刺激，还有18万亿的银行贷款，这使得政府主导下投
资拉动的传统增长模式，进入了一个新的阶段。前所未有的天量投入换来经济危机的反弹公仔箱論壇% r. V  A8 U( Z1 W
，大跌大涨充满了戏剧性，但是这毕竟是传统模式的最后告别演出。

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在“中国奇迹”和“中国拯救世界”的欢呼声中，GDP增长从2010年一季度12%的顶点，一5.39.217.768 m5 h5 l( j' F' {. b" L
路下滑，到今年一季度的8.1%，我认为这不是常规的经济体系循环，它标志着一个时代的
结束，标志着投资驱动的传统增长模式终结。现在我们看到曾经是国际骄傲的投资工程项tvb now,tvbnow,bttvb  ]2 D0 N( k+ J9 W% e6 f1 E8 o6 \" z& l
目成了烂尾工程，工业和财政增长速度下降，企业开工不足，老板或者跑路，或者减量维
持，在东南沿海一带，我最近拜访了一些企业家，他们认为现在的形势较2008年更为严峻
。在经济下滑之际，人们又将希望寄托在财政刺激上。现在市场上盛传二季度、下半年，
中央会推出怎样的刺激政策。就像吸毒上瘾，每次讨要鸦片，而且剂量一次比一次大。但tvb now,tvbnow,bttvb( ]* q7 F0 j2 v: A
这一次真的不一样了，不仅我们的鸦片存货见底，而且到了真药难救的地步。5.39.217.76+ O$ V; i: w9 ^8 F) ]4 O
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传统的模式有两个，第一个是政府主导的投资驱动，第二个是政府控制要素价格和重要的
资源价格，以便企业进行低成本的扩张。投资增长多年超过GDP，我们大致算了一下，在过tvb now,tvbnow,bttvb+ j/ u1 d- O6 V2 ~: t4 F
去十年间，固定资产投资增速约为GDP增长的1.3倍，结果形成了大量的过剩产能，一个人. Z2 Y! h) j( G9 ]* p: @; T$ ^
均GDP低于世界平均的国家，钢铁、煤炭、水泥产能位居世界第一，供需的矛盾越来越突出
。为了突破国内市场制约，我们不得不大力开拓海外市场，消化和吸收国内的国生产能，
但是现在外部需求萎缩，过剩产能水落石出，传统增长模式的不可持续性暴露无遗。从这
个角度看问题，金融危机不仅是对外贸出口的冲击，而且对我国传统经济增长模式的根本) E& V0 {2 H# h) J
性冲击。# }% t/ D# q+ i6 S" i

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为了缓解传统经济增长模式的危机，政府实行了大力的拉动政策。其实所谓的拉动内需，5.39.217.76& E* w+ k0 U! R# ^9 S; M
只是拉动了投资需求，消费从来都不是关注的重点。为了刺激投资，政府一掷千金，低效5.39.217.76$ _2 h" K# \: X- f: Z! j' v
或无效的项目大量上马，资金不足就开动印钞机，推出极度松动的货币政策，巨额的投资
，使产能国生剩问题进一步恶化，终于将中国经济拖入了今天的困境。6 w/ `2 N& y# J% g$ m# F
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在产能普遍过剩的情况下，制约经济增长的瓶颈因素不在是资金，而是投资机会的缺乏。公仔箱論壇- r* s7 S8 \  i& W) \
当大型的钢材企业投资种菜养猪的时候，当造船厂因订单不足而裁员停工的时候，银行的
贷款对他们有什么用呢？即使企业使用这些贷款投资，也不过是在增加一些没有销路的产
能而已。

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当前的经济形势，使我们回想起日本过去20年，日本政府花钱已经花到了将近破产的力度
，货币政策方面，利率长期回落，而且在利率等于零的时候，还多次进行了数量松宽，向
经济注入更多货币和信用，但是所有这些都没有奏效，日本泡沫经济到今天仍然处于衰退  [. }8 o) |. t
和半衰退的状态。如果我们不能从根本上找到解决的方案，而仅仅是放送银根，就有可能TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 W2 M1 d/ B# b$ d5 P$ w
造成通货膨胀，这会带来一些影响和问题。

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传统的投资增长模式，已经走到了尽头，政府参与经济的活动越来越多，对经济的微观管$ N# S0 w5 N. D
理越来越严，政府和相关部门从管制中获得的利益也越来越大。与此同时，国有部门将法
律、政策、资金强力扩张，挤压民营经济的空间，导致企业家精神和创新精神的衰弱，不
仅使经济增长难以维系，而且引发了诸多的社会问题。

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如何度过当年的难关？我认为不能再靠传统的货币政策和财政政策，寅吃卯粮，将问题留
给下一代，而是要直指病根，对症下药。既然原因是产能过剩和缺乏新的投资机会，就要4 ^  k* G8 a2 @9 g' g6 D. L( ?
通过市场化的收购和兼并，进行行业重组消除过剩产能，就应当通过改革开放，特别是对; r  @. `# y3 }6 Q6 ]- c1 T+ ^9 \9 }
内开放，消除过分管制，创造新的投资机会；既然消费的真实原因是民众的收入滞后，就TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. N& d% L5 H9 C" w, j9 n
需要全面的减税，弱化政府的经济功能，强化政府的社会保障功能；既然第一成本扩张的
道路走不下去了，企业就要尽快的从制造向研发创新转型，但所有这一切，都要求重提市
场的作用，重振民营经济。
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重振民营经济有着经济转型和社会稳定的双重意义，由于垄断性国有企业，不必面对竞争公仔箱論壇: ]. R+ o+ ~7 t1 Y7 C- O6 u* N  S
的压力，他们没有创新的动力。即使创新成功，也不能享受创新带来的巨大回报。由激励
机制决定，创新的成功必然是民营企业，没有民营经济的重振，就无法实现中国经济的转
型。民营经济也关系到社会的稳定，据全国工商联统计，民营经济目前占GDP的一半，雇佣
了70%以上的劳动力。要稳定社会，必须稳定民营经济，否则就业问题就解决不了。如何重
振民营经济，我想我们需要的改革措施，法律上、政策上有很多，限于时间，我在这里只
想强调产权保护的重要性。如果没有产权保护，企业家不能预期未来，就不会有长期的投TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; ~# G2 l& ~$ y4 T1 [
资计划，也不会投入资源进行研发与创新，因为他们不知道风向巨大的投资创新能否得到
应有的回报。公仔箱論壇% y( h0 F1 P( s) n
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在这方面，我想引用诺贝尔奖得主诺斯的研究成果，根据诺斯的研究，英国成为世界上第
一个成为完成了工业革命，并非因为英国当时的蒸汽技术最为先进，而是因为英国第一个
建立了保护私人产权的制度，有效的产权保护，刺激了民间的投资和金融创新。诺斯因此
称“工业革命”的实质不是技术革命，而是一场制度革命。刚才我很高兴听到鸿忠书记也TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 r2 s5 y, r( R( P* m0 z  v
提到了工业革命和农业革命，并认为这是人类经济发展史上两项最重要的事件，我完全同
意这个观点。我想补充的是，我们学术研究上，历史研究上，工业革命的成功已经证明它
是和私人产权的有效保护密切相关。没有私人产权的保护，就不会有工业革命的产生，没7 T8 d$ u2 I& E+ `8 `
有私人产权的保护，就不会有持续不断的革命性的创新。5.39.217.763 a8 ]/ w/ j" z# V7 R! M% g# k

回顾我国产权保护的状况怎么样，我们很遗憾地看到，趋势与愿望是相反的。

首先，在法律上和现实中，国有产权和私有产权的地位和待遇不同。一提到国有产权，脑tvb now,tvbnow,bttvb) U4 h$ a( u' A5 E; f/ n
子里马上想到的是神圣不可侵犯，而私有资产似乎是神圣可以侵犯的。近年来就发生过多
次侵权的事件，地方政府以低价强行收购民营的油田、矿山和企业，有些地方甚至动用了. P' o# g: [7 m7 Q2 B
公检法没收和处置民间资产，我们可以看到对私人产权的保护是在弱化。! p, d* q# [& K) B7 m
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第二，由于司法改革的停顿和滞后，司法体系不能独立有效的运行，产权的界定和纠纷往
往因当事人和官员个人关系决定，而官员个人利益的卷入和个人判断的任意性，实际上使
法治成为可望而不可及的“水中月”和“镜中花”，法律不能提供可靠的产权保护。公仔箱論壇# J4 y; |+ F4 U3 n1 t

第三，在加强征管下，各级政府开展收税和收费的大竞赛，巧立名目，或者严格执行过时
的规定，企业不堪其扰。据我所知有企业专门成立专门的办公室，负责打点各类收钱的官tvb now,tvbnow,bttvb0 d3 p4 k% n8 K* I1 Q
员，这已经成为侵犯企业的方便工具。

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第四，政府掌握了越来越多的资源，制订了日益烦琐的管理方法，为了获得企业发展所需
要的资源，或者是仅仅为了生活下去，企业不得不按照潜规则与企业打交道。我非常赞同
绿公司提出的要“守本分”，但是要想企业守本分，首先政府要守本分，“逼良为娼”还
不是最可怕的，回过头来的“扫黄”才是致命的一击！公仔箱論壇4 v8 O- q7 g: n

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第五，社会上的仇富心理严重，民粹主义泛滥。十年前中国的基尼系数就达到了0.4的国际
警戒线，尽管官方不再报基尼系数，但种种迹象表明，自那时以来收入分配的确是在不断/ e. G1 D, m* }4 Y) I- q  G
的恶化，恶化的原因是资源和市场占有的不平等，以及制度造成的机会不平等。我们到处
可以看到官员与百姓的差别，城市与农村的差别，国营与民营的差别，官商勾结与合法经
营的差别，这些都是身份和地位造成的差别，是起跑线上的不平等，是第一次分配中的不, D9 g, M4 N. @, l& C
平等。如果不去纠正资源占有和不公平，而将公众的注意力转移到重点线上，热衷于用行tvb now,tvbnow,bttvb# @3 r! A) V; c5 ~1 ~6 x' H- d
政和税收的手段进行二次分配，则治标不治本。非但无法缩小贫富差距，反而会削弱社会* g5 e( D' z- p2 b$ s
对产权的尊重，鼓励隐性和显性的“打土豪分田地”。在这样的环境中，资产所有者没有
安全感，对经济的发展和转型不可能有长远的打算。) E& c* B( K3 _$ ^: w7 Q

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需要指出的是，经过30多年的市场经济发展，今天绝大多数中国人都拥有财产，因此产权
保护就是保护我们每个人的利益。在当前改革开放下，无论采取怎样的宏观政策，我认为
中国经济的增长都将无可挽回地继续下降。如果我们不能及时的回到小平同志所确立的改
革开放状态，而是一味空谈，拖延时间，经济和社会的问题不断积累，有可能超过我们脆/ |" W0 E0 B% i& H4 M1 m
弱的社会结构所能承担的范围。所以，我在这里再次呼吁及时启动改革，回到小平同志的
改革开放政策上来，对中国经济的中期和长期的发展，我们仍然是报有很大信心的。谢谢tvb now,tvbnow,bttvb6 M$ ?% ~& O. {; y6 ]
大家。

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