早年歐債危機能夠化險為夷，轉捩點為2012年7月，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）揚言「不惜一切捍衞歐元」，從此奠定「超級馬里奧」的救火隊隊長角色。 可惜，這兩年歐洲經濟仍是一潭死水，油價急挫更令通縮迫在眉睫，希臘亦有可能再成隱憂，金融市場以至歐洲多國政府，自然寄望德拉吉能夠再次出來撲火，尤其推出大家期待已久的「美式量寬」，仿效聯儲局大舉買入主權債。/ N4 Y. w: |: m: O* d6 E' c
表面上，德拉吉當年的偉論，刺激歐元區多國國債受到追捧，為意大利、西班牙等多個「歐豬國」的債息，由「死亡7厘」以上的危險水平，急降至現今兩厘左右的最大原因。實際上，大家一直忽略了兩位無名功臣、甚至較德拉吉更重要的功臣：德國總理默克爾（Angela Merkel）及希臘總理薩馬拉斯（Antonis Samaras）。 o& G% u+ p0 q7 ~5 C% K( ^
德國不祝福 歐洲量寬效用成疑
# {" G8 j: }& e! r- |9 {& ^* Mtvb now,tvbnow,bttvb 首先，全球只記得德拉吉兩年半前的說話，卻沒注意到這位意大利籍總裁發言後的幾天，默克爾對他的祝福，就是當年8月外訪加拿大時明確表態，將與歐央行於應對歐債危機上站在同一陣綫（completely in line）。. b2 I+ D. t8 r9 {* g6 X
如此簡單的一句說話，已經足以令市場相信德國為首的歐元區政府，首肯全力向歐央行給予政治支持，勢阻任何國家脫離歐元區，以至歐元區分裂。難怪路透社近日一篇分析文章質疑，歐央行稍後若推全面量寬，但沒有德國祝福的話，真的能夠達到預期的效用嗎？5.39.217.761 e! }6 d* G, ]7 q7 J, v4 D
希臘政權易手 歐債2.0也難來？7 B* e' J$ Y# o+ J
薩馬拉斯縱非甚麼傑出領袖，就任至今沒交出太大政績，但他2012年6月正式就任希臘總理時，無疑結束了困擾當地多時的政治亂局。這不但令歐盟等三巨頭就援助協議，找到可以信賴的談判對象，更給予炒家們一個「鳴金收兵」的最佳藉口。
5 t' X7 w+ B+ E- C P! _4 ktvb now,tvbnow,bttvb 惟「成也蕭何、敗也蕭何」，兩年半後，希臘政局隨時再次成為歐債危機2.0的觸發點，一大原因正是薩馬拉斯錯判形勢，令大選早1年來臨。希臘反對派一旦上台，最壞結果是拒絕沿用緊縮路綫而與三巨頭鬧翻，造成債務違約以至脫離歐元區。
" S' t' j1 E& s; Y. Jtvb now,tvbnow,bttvb 希臘與德國兩邊政客提早進行博弈，務求得到最有利己方的選舉結果。勝選在望的希臘左翼聯盟，貫徹該國政客過去幾年「缸瓦撼瓷器」的談判策略，拋出不再緊縮兼要歐盟重訂援助條款的政綱；德國放下身段大膽還擊，放出不再堅持「一個都不能少」風聲，死守緊縮方向不能改變的底綫。公仔箱論壇0 m {. T& E8 `+ Y E. f5 \
雖然市場的普遍共識，以至一度傳出德國政府的內部評估，歐洲今天已有足夠的防火牆，抵禦希臘脫歐的衝擊，更有聲音認為現在是時候將「壞分子」割席，藉此重建歐洲的財政紀律。惟本人卻比較認同多位著名學者的忠告，希臘脫歐可能帶來2008年雷曼兄弟後的另一場災難，因為這將開了歐元不能逆轉的壞先例，後果難以預料，各界不應掉以輕心。 |
發表於 2015-1-7 08:50 AM
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