公仔箱論壇/ @/ A3 n! u9 ^+ ]5 h5 \
過去兩天，由於復活節長假的關係，香港金融市場全面休市，但歐美市場早已復市了。當香港投資者還在享受假期悠閒之際，外圍市場已翻騰多時，其中周一晚美國30年期的長債孳息率繼續上升的走勢，最值得大家留意，因為港元跟美元早已掛，香港市場利率也因此而會跟美息走。如今美國長期債券息率已突破了長達29年的長期下降軌，技術走勢專家預告，這極可能標誌美國利率全面轉勢，對於愛好股樓的本地投資者來說，這是重要的預警，因為股樓價格均深受利息走向的影響。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 L9 O* u( R( Z- Z
4 ^5 m1 M1 D; W' c$ ~$ {公仔箱論壇5.39.217.76+ {) Y! ?+ y& x; ?4 @% P. p6 p0 d- }
香港債券市場長期未能發展起來，以致本地人對於投資工具的認識，一般只停留於股市與樓市。然而，全球債券市場的規模遠大於股市，以美國債市為例，去年平均每天的成交總額便高達8220億美元。更重要的是，債券息率的升跌反映了市場對資金供求的變化，這會直接影響每個經濟環節﹕當利率趨升，經濟活動自然會減慢；反之，當利率趨降，經濟活動便會趨升。故此，認真的投資者不能不每天盯債券息率的變化。tvb now,tvbnow,bttvb+ n3 U0 H" t7 t8 s/ w2 F; o* S
) s; G7 k* V! _+ b4 h* ]tvb now,tvbnow,bttvb值得大家留意的是，自上月中以來，美國30年期債券息率便由4.56％拾級而上。上周五，當美國勞工部宣布美國上月新增的非農業職位創下三年來的新高後，美國債券息率更進一步攀升至4.8％，一舉突破了2008年6月13日曾高見的4.79％水平，亦即創下近22個月以來的高位。到了本周一收市時，更進一步攀升至4.85％。幸好，昨晚美國長債息率稍為回落，令債市的緊張情緒略為緩和。5.39.217.76; W+ Z5 I% q; M1 |! v
% C, [/ A8 p, k若從技術分析的角度考慮，今次長債息率攀升至4.8％，意義重大，因為它升穿了長債80個月平均移動息率（現時為4.65％），亦即代表運行了29年的長債息率下降軌終於被升破了，意味自1981年起長債息率拾級而下的大趨勢（megatrend）瀕臨逆轉（見圖）。專門研究金融大趨勢的Aden Forecast上周指出，若然長債息率在未來兩周企穩於4.75% 或以上的水平，便會確認長債息率出現了回升的大趨勢。按照技術分析的推論，這些長達30年的大趨勢一旦逆轉，新的趨勢是會運行好長的一段時間。4 G+ @. y4 b" ^9 P# u# J
9 r2 I. Y# T0 y( I同一時間，市場人士更關注的10年期美國國債息率，周一晚上在美國市場一度升至4厘的心理關口。由於美國的銀行向供樓者提供的樓宇按揭貸款利息，大多是跟10年債息掛，所以一旦後者突破4厘，勢必影響仍然疲乏不振的美國樓市，進而禍及仍處於復蘇初期階段的美國經濟。
# L( U( U9 K9 p2 L6 e7 G1 o2 w) r" K
不過，話得說回來，不是每一個投資者都信奉技術分析，例如昨日美國銀行及皇家蘇格蘭銀行便相繼發表報告說，由於國際間的儲備貨幣總額繼續增加，而歐元的前景又備受希臘的債務危機拖累，因此他們相信巨額的儲備仍然會被迫投資於美國國庫債券，進而對美債構成一股龐大的支持。正因如此，雖然美國政府要需要大舉印鈔去維持債台高築的局面，美國債息短期應不會升。事實上，國際貨幣基金組織上月底發表的報告指出，國際儲備貨幣總額在去年底一共有8.09萬億美元，其中62.1％便是投放向美元資產身上。中港台tvb now,tvbnow,bttvb `! k; y9 E4 r! D5 O; @& V
3地逾3萬億美元的巨額儲備，相信有更大的比率正投放於美債。換言之，一旦美債息率重拾長期升軌，亦即代表其價格進入長期下降軌。蒙受巨額損失者將會是一眾炎黃子孫，大家能不多想此事嗎！5.39.217.764 S7 v4 V) B# W: i6 |' j; ^( h
: i$ X$ f0 X4 J8 N, xtvb now,tvbnow,bttvb TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 M1 j0 a2 U6 X1 n0 X
5.39.217.764 h/ F" h7 L0 A, Y& X" F1 `
文﹕李先知
& W- X& ^1 [1 U$ Q: {1 S0 o
2 f* R$ {; I! }, K5 w& v5.39.217.76
" B2 z# M4 t" K5 s* i; B/ D( h公仔箱論壇 |
發表於 2010-4-7 06:59 AM
| 