歐豬「恨」做希臘 德國馬克「重生」 畢老林 tvb now,tvbnow,bttvb" x9 B0 ?9 k5 q4 U: d4 H$ y
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$ a4 q+ A x( F* s; j1 Z5.39.217.76美股上星期五急升，道指收市漲近300點，投資者對歐盟最遲在三天后第二次峰會前傾掂數，顯然仍抱有不小的期望。老畢屬「現實派」，信與不信，全憑數據。
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4 P% `& b- ^3 U2 KTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。彭博報道，在奧巴馬總統和胡錦濤主席「隔空發功」，不斷通過電話向與會元首施壓之際，歐洲領導人在希臘主權債減值（削發）最多50％、向銀行注入約1000億歐羅新資本，以及利用杠杆操作使歐洲金融穩定設施（EFSF）「火力」增至9400億歐羅三個關鍵問題上仍未取得共識。5.39.217.762 X; z% T3 R. E- n
7 l% H( U4 Q, V3 w: E ^故技重施制造驚嚇？. ^4 y$ @, x/ p9 b
到底是政客故技重施制造驚嚇（連同此次，過去二十一個月歐洲首腦已舉行過十三次「危機峰會」，每次皆於最后一刻出台大大小小的方案），抑或歐洲一次又一次隻求治標不求治本，債務與銀行危機終於到了臨界點，官僚政客此刻才知大難臨頭，左砌右砌始終無法把數計掂？! D* [% v, Z; X
3 R8 s7 ]9 z; l4 B" b4 _! J6 Ftvb now,tvbnow,bttvb個人傾向相信后一種情況，理由是上述三個問題相生相克，顧得頭來腳抽筋，以一個「完美方案」擺平三大問題，難若登天。希債減值五成，銀行得為與此相關的損失「填凼」，補充資本勢所難免。然而，歐洲銀行須注資多少才稱得上足夠？聽德法口氣，金額不會離1000億歐羅這個目標太遠。
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6 n1 R$ F: Q$ M0 s( ntvb now,tvbnow,bttvb按照歐洲官員向媒體「泄露」的數字，以歐洲銀行監理委員會（EBA）今年7月進行的壓力測試為准，銀行要滿足「巴塞爾三」（BaselIII）9％核心一級資本比率要求，整體注資金額約1000億歐羅。個人相信，這個估計已把希臘主權債減值五成計算在內。tvb now,tvbnow,bttvb: P* ]1 L" x: l5 @$ x, k9 I6 R
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不久前，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德「爆響口」，提出歐洲銀行須立即進行涉及2000億歐羅的資本重組，在歐盟猛烈批評下，拉加德不再在注資問題上說三道四，惟「天機」已露，拉加德收口不等於IMF在銀行注資一事與歐盟的分歧就此消失。就以拉加德的估算（2000億歐羅，比歐盟數字高一倍）為准，注資金額又夠不夠？老畢認為，答案仍是否定的。按照地緣政治分析機構Stratfor的估算，希臘債務若削減一半，銀行須為此填補的資本缺口便達1000億歐羅，即使以拉加德對資本重組較悲觀的說法，2000億歐羅已去其半﹔一旦其他「歐豬」國債亦須接受減值安排，比方說意大利債券持有人得「削發」8％，估計涉資亦在千億歐羅之數，意味撇除希臘，余下來的一半也告點滴無存。換句話說，除非希債減值50％后，歐債危機停止向大小「歐豬」擴散，否則1000億歐羅非但不敷應用，注資金額縱使倍增至2000億歐羅，亦不足以改變銀行資本不足搖搖欲墜的局面。5.39.217.767 o" _6 I* X: u9 [: }
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聲大大錢照給
7 D; _% ?; J. a4 e8 X% m0 ptvb now,tvbnow,bttvb還有一個較少人提及，但老畢看來足以影響歐盟計劃成敗的因素，就是希臘國債減值五成之議一旦落實，歐羅區內受援國家如萄萄牙、愛爾蘭，以至仍能在市場集資惟債息已升至「危險」水平的意大利、西班牙，眼見希債一次過「清掉」半數，很難不尋求獲得跟希臘相等的待遇。以早已無法在債市集資，卻與希臘一樣必須滿足「三巨頭」（歐盟、IMF、歐洲央行）要求，以「瘦身」換取援助的萄萄牙、愛爾蘭而論，仿效雅典博取債務寬減，誘因怎可能不大？希臘先河既開，老畢擔心削債五成不是歐債危機的終局，而是另一輪窮國跟富國和債券投資者短兵相接埋身肉搏的開始。5.39.217.76" B# C! U- b. ]% `/ f$ j+ [6 G
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根據「三巨頭」周末公布對希臘的最新檢討結果，2013年該國公債對GDP比率，從去年首次獲救時預測的149％，大幅上調至186％！由此可見，「三巨頭」就像聲大大的家長，對不肖子女責備一番后，零用錢照畀，希臘在緊縮措施上遠離目標，「三巨頭」不斷警告拒發援助，惟次次光說不做﹔若非如此，希臘違約早就發生，債務重組豈能拖至今時今日仍未成事？tvb now,tvbnow,bttvb2 Q0 j# O% s; G
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FT Deutschland馬克定價
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2 q' Q0 o4 V1 m: G5.39.217.76最后一提，歐債危機發展一時一樣，投資者追到氣咳，不少「趣聞」可能成為漏網之魚。由剛過去的周末開始，《金融時報》德國版（FT Deutschland）的零售標價，棄歐羅而取德國馬克【見圖中圈出的部分】。每份定價4.11馬克，乃根據單一貨幣首天面世時歐羅兌馬克兌換率（1歐羅兌1.95馬克）換算得出。
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/ Q9 [6 u" r X公仔箱論壇由此可見，歐豬「恨」做希臘，馬克卻「曲線」重生！公仔箱論壇1 m; o) [2 ]) m; J% i
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發表於 2011-10-25 07:53 AM
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