丘亦生：強積金的香港營
9 F: e0 p" h5 O" E, Vtvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。( h) a" p$ u3 f" D7 O: H
7 u& p5 W6 K8 j6 E8 U& n8 O/ m當下的香港，處於前所未有的撕裂狀態，大家動輒立場先行勢成水火，但若說仍然有一件事，可以真的叫做有一個香港營，立時可以團結大多數的，恐怕只有一個議題——強積金。5.39.217.76' L3 e( L8 t3 _
, _+ Z5 O! |+ s1 r9 d0 n9 k) A& _1 k, {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。積金局年初就引入供款入息上下限的自動調節機制諮詢市場，該諮詢原於上周四截止，在截止前一天，有博客在網上「溫馨提示」，霎時間網民被「一言驚醒」，紛紛進入積金局的諮詢網頁「表態」，結果令積金局單日收到2.5萬份意見書，是之前過多月累積總和的五倍。
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6 l, q8 X# J) n. R9 f公仔箱論壇自動上調供款 迴響大
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. H8 k3 j. J+ ^1 w( a1 mTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。事前沒有部署策劃，短短幾小時內便可以動員到這麼多人去表達意見，港人對強積金的牴觸情緒，由此可見一斑。查實，今次的改動，被理解成日後每兩年便會自動上調供款入息上限，月薪高於三萬的打工仔，將首當其衝面對供款上升。不過，其實在現有機制下，只要未觸及這個供款入息上限，打工仔加人工時，亦同樣要「加碼」供款。今次分別在於，過去調整時要經立法會，而新安排一通過，則變成自動機制，類似於港鐵（066）的票價可加可減，日後只要按本旨辦事，立法會無從過問。
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) {" o9 e2 P K; f雖然並非沒有商榷的餘地，但能引起這麼大的迴響，我認為還是與強積金的負面印象有很大關係。十四年來，「回報低、收費貴」已深印腦海，這是結構性問題，全世界都在面對，只是香港的情況特別來得尖銳罷了。去年底一個歐洲金融服務用家組織調查後發現，不少歐洲的私營退休基金，長期回報均相當不濟，其中一個問題便是收費蠶蝕了太多回報。我早前亦曾引述，一九九〇零年諾貝爾經濟學獎得主WilliamSharpe曾發表論文，審視主動基金及指數基金的開支比率，並在一定的假設下，模擬兩種投資的長期淨回報表現，發現投資於低成本基金，將令退休時的積蓄多逾兩成。
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收費固然是回報殺手，但主動管理基金的表現乏善足陳也是令人沮喪的原因。先不論對沖基金的一敗塗地，去年道富銀行進行的一項調查指出，只有53%的投資者，相信基金經理跑贏大市是基於技術而非運氣，有趣的是，同一條問題給基金業內人士答比例更低，只有42%業內人士相信跑贏大市是出於技術。
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表現差 收費貴成死穴
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事實上，近年不少上了神壇的投資界明星如債王格羅斯、沽神John Paulson，都接連出錯導致光環黯淡，就算股神畢菲特，在最近的致股東的信件中，也承認投資有失誤，更被《經濟學人》揶揄搬龍門，由昔日向股東強調要以每股資產淨值的表現來與大市比較，轉軚為用股價作指標，因前者過去六年已跑輸五年。公仔箱論壇& [" y2 g5 ^4 U: w4 Z- h* w
) M5 J; {, w c' |; ]& f' ftvb now,tvbnow,bttvb怪不得有人指，越來越難找到可以長線跑贏大市的基金經理，有研究基金表現的機構發現，你要找到一名連續五年跑贏大市的基金經理，機會率與擲毫連擲五次公的難度沒有兩樣。* v0 o6 A7 \0 x! U7 _' `" l
3 u5 h- P% [1 F3 a4 S Q由於未來回報是難以說得準的，但減收費對回報的好處，卻是必然的，故此減收費絕對是提高回報的王道。政府想自動增加打工仔的供款，也要說服他們這樣做是值得，不會倒錢落海。政府若不在收費模式上動動腦筋找找創新的空間，恐怕這個「香港營」將一路是頭痛問題。3 Q; T/ o. _2 C& p; o) N
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發表於 2015-3-9 10:31 AM
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