生之者「寡」，食之者「眾」 工商時報
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禮記大學篇：「生財有大道，生之者眾，食之者寡，為之者疾，用之者舒，則財恒足矣。」這段話足可對於八月以來風風雨雨的歐債危機，提供一個嶄新的詮釋與警示。亦即歐債危機的表象是歐豬五國欠缺財政紀律，以致財政收支困難，引發主權債務危機，從而影響歐美銀行業的流動性，導致全球金融市場震盪；另方面則是，二次大戰之後的嬰兒潮，從本世紀開始，逐漸轉為退休潮，在「生之者『寡』，食之者『眾』」的趨勢下，人口結構的變化導致財政結構的惡化，也引發金融市場的激烈動盪。tvb now,tvbnow,bttvb/ w! \* T% n7 N( n/ u
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論者常以此次歐債危機造成的金融市場震盪與2008年的金融海嘯相提並論；其實，外觀上二者確有相似之處，但在成因方面，二者迥然不同。2008年的金融海嘯，嚴格說來是華爾街（及倫敦金融城）的一群惡棍（投資銀行業者），在不合宜的薪酬制度驅策下，為求自身的利益，將不良資產經過層層包裝，騙過信評機構，製成糖衣毒藥行銷各地，從而引發金融泡沫危機；且因金融泡沫破滅後流動性短缺，導致投資就業不振，而使惡棍原產地的美國、歐洲，至今景氣復甦仍然十分遲緩。不幸的是，「屋漏偏逢連夜雨」，病體尚未復原，歐債危機接續引爆，致使歐美各國政府陷於黔驢技窮的困境。4 T; b- ?- V U; L! s; C
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歐債危機與2008年的金融海嘯，本質上就不相同。前者（歐債危機）是主權債務的支付能力問題，而金融海嘯則是純粹的金融泡沫。歐債危機中，以歐豬五國而論，有些是為搶救2008年金融海嘯，以致政府支出投入過多，從而財政發生困難，例如愛爾蘭；也有因政府體系一直膨脹，以致長期入不敷出，使政府財政無法負荷，例如義大利。但不論成因為何，都是屬於「生之者『寡』，食之者『眾』」的問題。如果人口與就業結構，能夠發揮「生之者眾，食之者寡，為之者疾，用之者舒」的機能，則無論是為了2008年緊急救市，或是因政府規模持續擴大，只要禮記大學篇的前提條件存在，則都可以阻止主權債務危機的發生。3 V5 L) i7 E! g1 u* Z2 q9 ~
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二次世界大戰的結束，若以中國戰區的終戰年（1945年）起算，則迄今已經超過65年。換言之，若是當年出生的嬰兒，至今已經滿65歲而達到強制退休年齡。實際上，大約自西元2000年起，嬰兒潮就開始轉為退休潮，人口問題就由擔心過多轉為擔心不足。二次大戰後，因為嬰兒潮所呈現的人口快速增加趨勢，引發全球各國對糧食與資源不足的顧慮，因此聯合國曾大力推動家庭計畫，以避免馬爾薩斯「人口論」所言「人口以幾何級數速度增加，糧食以算數級數速度增加」的長期糧食短缺問題。我國為配合聯合國家庭計畫的推動，曾訂定所謂「一個不算少，兩個恰恰好」的家庭計畫目標。, |- U" ?, l- t. \
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然而，造成人口暴增的嬰兒潮退潮之後，世界各先進國家因人口增長趨勢逐漸緩和，遂將其勞力密集產業，外移至勞動人口豐裕的「亞洲四小龍」，國際生產的垂直分工乃逐漸成形。在此國際分工架構下，台灣因有二次大戰後的嬰兒潮，又有大陸撤退來台的大量軍民，因此自1970年代起，經濟快速成長，財政收支健全，誠所謂「生之者眾，食之者寡，為之者疾，用之者舒，則財恒足矣」。公仔箱論壇5 |7 ?6 S# K0 ^1 B1 p- N
9 K) |7 A) F2 L9 Rtvb now,tvbnow,bttvb不過，台灣在1980年代後期，由於貿易巨額出超，貨幣供給額遽增，使得股價與房地產價格持續飆漲，出現資產價格泡沫化現象。股價指數在1986年平均僅為945，1989年飆升至8,616，至1997年仍達8,411；大台北地區房價指數，1986年平均僅為24.0，1994年飆升至125.7，遂使民眾工作意願降低，轉為競逐資本套利。另外，1990年代以後，台灣不但出現少子化問題，同時高齡化問題也日趨嚴重，因而勞力密集產業外移，經濟成長減緩，財政收支惡化。公仔箱論壇5 n+ U# I+ S7 y9 c0 O& Z
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美國這個所謂「民族大熔爐」的國家，對於人口成長減緩，則採修改移民政策方式因應。美國移民法於1990年代進行重大修正，新法於1990年11月29日由老布希總統簽署生效。美國原本每年需要80萬的移民，新法因提高了全球移民限額，而使移民人數在新法實施後繼續攀升。特別是移民法實施後的前三年，每年入境移民均突破百萬大關，其中有85％是從14歲到44歲之間的青壯年，不但緩解了人口老齡化趨勢，也為美國提供了充足且高素質的勞動力資源，從而為美國帶來超過10年的的經濟榮景，甚至在柯林頓總統任內（1993年元月~2001年元月），美國財政收支曾有高達5,590億美元的財政剩餘。這也是「生之者眾，食之者寡，為之者疾，用之者舒，則財恒足矣」的例證。隨後接任的小布希總統，卻因駐軍伊拉克及阿富汗等地，八年任期後財政反呈巨幅赤字。
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坊間流行一句歇後語：「長江後浪推前浪，『前浪死在沙灘上』」雖是民眾的打趣說詞，卻也真實反應嬰兒潮轉為退休潮之後，各國所面臨的財政困境。綜觀近期各國政府對歐債危機的處理，可以看出迄今所提對策，都只是「頭痛醫頭，腳痛醫腳」的急就章止血方案；我們認為若要根本解決問題，唯有從人口結構對財政與金融的影響著眼另起爐灶，方為上策。 |
發表於 2011-10-5 08:56 AM
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