油價近日跌不停，創逾5年低位。伊朗石油官員警告，倘石油輸出國組織（OPEC，簡稱油組）未能團結減產，油價將下瀉至40美元。2008年全球金融危機，國際油價低見33美元；如今年或明年油價跌至此水平，世界經濟會受到怎樣的衝擊？+ h) B* N" F C: P: C
歐美陷通縮 惟專家指利經濟
: Y7 Y6 s x9 ^; ?0 q* c5 f V公仔箱論壇 很明顯通縮將來臨。研究機構Oxford Economics將倫敦布蘭特原油每桶84美元作為基準，預測不同價格的油價對全球各個經濟體明年的影響。當油價處於80美元時，只有西班牙一個國家會在2015年陷入通縮；但當油價跌至40美元時，葡萄牙、法國、西班牙、比利時、意大利、荷蘭、希臘、德國、奧地利和愛爾蘭都將出現通縮超過1%，即使是經濟較為穩健的英國和美國，也將陷入通縮。/ T8 e/ C- |0 N1 N R
盡管油價下跌可能讓一個又一個國家陷入通縮，但通縮真的可怕嗎？經濟學家告訴我們，通縮會打擊消費意慾或延後消費，導致經濟衰退，就如日本一樣，20多年來仍走不出通縮的陰影。
) G0 p, M8 f% s9 U 然而，亦有專家持相反意見，認為油價大跌有助刺激全球經濟發展，提振全球經濟增長。摩根大通股市策略師伊曼紐爾庫（Emmanuel Cau）指出，對消費者而言，油價下跌就像減稅一樣。消費者口袋的現金因此增加，刺激消費意慾並抑制通脹。企業又可以減低生產成本，更低的成本可支持經濟增長，推動公司收益，減輕央行加息壓力。摩根士丹利就估計，如果當前的油價一直持續到整個2015年，全球經濟增長可能增加約0.3個百分點或約2,500億美元（約2萬億港元）。
. i# A. N: y* r6 `$ L5 {公仔箱論壇花旗：10次油價瀉 6次股市漲公仔箱論壇- w. ^+ I. z& H6 E1 a8 \. E
除了對消費者有利外，根據過往經驗，油價大跌時通常是股市投資者進場的最佳時機，因為前幾次油價下跌，結果都促使股價上漲。花旗研究報告顯示，1985年以來油價曾十度跌幅超過30%；在這10次機會中，全球股市有6次是上漲的。例如1986年，標指上漲了18.7%，牛市一直持續到1991年經濟衰退之前；1998年，標指攀升了25.6%，接下來一年亦上升了21%。公仔箱論壇; y, {" u/ m- @7 @6 a
能源諮詢公司IHS的副董事長耶金（Daniel Yergin）認為，今年油價下跌的情況與1986年情況非常相似。1986年，北海和阿拉斯加的石油供應激增，壓低了油價，這些地區不受油組的影響。到了今年，美國和加拿大石油產量增加（主要為頁岩油，shale oil），油組為爭奪市場份額，決定不減產，讓油價下跌，把生產成本較高的生產者擠出市場。
- e; ]3 b6 v: H) L5 u/ I! g- c 換言之，如果歷史重演，那麼今次油價大跌，股市有6成機會大升！
; o5 i2 o2 x# z7 o7 t; Z8 d5 ~( ? 近期油價跌速雖與2008年金融海嘯時相似，但卻未為市場帶來恐慌。在普遍的樂觀情緒中，投資者開始思考何時買入股價暴跌的能源公司。一些分析師認為，雖然全球經濟仍然疲軟，但油價本身可能已經準備反彈，沒有人認為目前情況將一直持續。貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）已經開始討論有選擇性地買入有實力的大型綜合國際石油公司，股價未必立即反彈，但對「好息之徒」仍然是首選。 |
發表於 2014-12-16 08:15 AM
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