[時事討論] 恢復加息無可免 步伐快慢考聯儲

serrurier

9 v' d. m0 q# p0 o. G公仔箱論壇6 H8 B0 T2 f. c  E( j
恢復加息無可免 步伐快慢考聯儲' \7 l" H$ d$ n* S! }9 B

; m; j  @  }7 l' Q" ^tvb now,tvbnow,bttvb利率作為資金的成本，超低息政策造成「平錢」氾濫，長此下去並不可取，令美國聯儲局陷於空前巨大的兩難，目前市場反對加息的聲音異常強烈，正屏息以待周五凌晨公布的議息結果。5.39.217.763 ~/ i" T) l3 c- j; S8 ^$ d: {/ }* V
tvb now,tvbnow,bttvb5 S/ P2 j7 D1 f
財金界各路猛人紛呼籲美國暫緩加息，若聯儲局披堅執銳，恐引發市場震盪，央行採拖字訣雖令投資者舒口氣，卻令美息前景更不明朗。
7 H9 }( g) O  z) Q% |) z+ ctvb now,tvbnow,bttvb8 c9 f! a, C# W, j  S) z
支持及反對加息壁壘分明，勢均力敵，兩方理據皆言之鑿鑿。市場擔心美國一旦冒險加息，或將經濟推向「長期增長停滯」。全球主要央行現時都面對低通脹、低增長的困境，即使美國具備加息條件，次季經濟增長顯著加快，但對於中期通脹重返目標百分之二，市場認為聯儲局並無把握。在持續低增長環境下，央行或有必要維持低息，以刺激及鞏固需求。$ N4 i9 ]- l/ z- f* G! [+ P: g
公仔箱論壇: N4 E% o1 a5 F3 Z& J( u5 w7 U: G
有別於上世紀八十年代，聯儲局主席沃爾克猛烈加息，以高利率對付高通脹這頭洪水猛獸。但現在形勢剛好相反，全球通脹壓力不大，多個發達國家面對的反而是通縮風險，若加息引發美國通脹回落，屆時央行更加束手無策。事實上，歐洲及澳洲等央行在金融海嘯後，曾加息以遏通脹，惟最終弄巧成拙，需掉頭減息刺激經濟及物價，央行只能恨錯難返。
9 n  B: `5 P  b7 R; K2 \TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! C( a0 ^- d$ D% O' B+ t5 ]4 o
不過，美國長期超低息政策扭曲全球資產市場價格，加息並非一面倒是壞事，甚至可視為經濟築底的訊號。根據過往六個美國加息周期，當中四次在加息後一年，標普五百指數報升，六個周期指數平均升幅近百分之三。此外，在五個加息周期間，美企業盈利及經濟表現較平常突出。由此看來，加息造成的負面心理影響大於實際，惟必須留意在加息年間，美股波動性有所增加。公仔箱論壇5 F( K2 v$ o) q
( z" r1 S0 ^1 j. E
加息影響眾說紛紜，但首次加息時間未必如市場所言般重要，反而加息步伐及幅度更是利害攸關。據往績，美經濟及股市只會在接連多次加息後才「投降」，按目前環球經濟狀況，聯儲局表現步步為營，甚至被指在加息問題上議而不決，日後恐要負上資產泡沫爆破的責任，故議息後耶倫對經濟及息口的前瞻性講話更為重要。
: r8 a5 M5 R' }3 N3 \- H公仔箱論壇9 r5 D" D' S, Q" U; ^" q
聯儲局掌握大量經濟數據，可運用複雜的數學模型推算，但市場上變數太多，機關盡算後仍可得出意想不到的後果。聯儲局或在九年多來首度加息，跟大部分央行背道而馳，環球金融必將風起雲湧。貨幣緊縮可引發經濟增長停滯及通縮的惡果，聯儲局要打一場必勝的仗談何容易。