4月20日香港報章社評

九巴和龍運巴士分別加價，港珠澳大橋工程的港段環評報告被法院推翻，標準普爾極罕有地調低對美國債券的評級展望，引發港媒熱議。tvb now,tvbnow,bttvb; H; A1 p1 |1 T2 t

　　香港《文匯報》社評說，行政會議昨日批准九巴和龍運巴士分別加價3.6%和3.2%，下月15日生效。此次巴士加價雖然看似輕微，但在通脹升溫的形勢下，對草根階層帶來的衝擊不可小覷。政府日後檢討巴士票價可加可減機制，應將巴士公司的盈利納入考慮之中，更多地顧及市民的負擔能力。當局還要敦促公共交通機構先行改善內部管理，改變靠擴大投資來提升盈利的模式，減低運營成本及加價壓力。
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　　香港《大公報》社評說，環保人人認同，但發展更是全體港人利益所在的“硬道理”；當日塱原濕地黑臉琵鷺一役，港高鐵比內地要遲建了數年；眼前，中環至銅鑼灣塞車仍無日無之，因為中環至灣仔繞道在“保護維港”的美名下被耽擱了多年。……今日，港珠澳大橋的興建，事涉國家“十二五”區域經濟規劃、事涉粵港合作、事涉本港長遠發展，且項目有中央投資、由國務院立項，在本港亦已經過行會、立會、城規會等相關部門和一切法律程序拍板通過，豈容“環保政治”再度幹擾破壞。
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　　香港《星島日報》社評說，國際信用評級機構標準普爾極罕有地調低對美國債券的評級展望，一度觸發環球股市下挫，香港恆生指數跌了約三百點。歐美股市昨晚回穩，顯示投資者在白宮及華爾街定性其為“政治判斷”而非基於實質數據突變後，“驚魂”已定。然而，要求美國政府削減財赤的警鐘，已經進入長鳴階段。
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   香港《經濟日報》社評tvb now,tvbnow,bttvb3 T/ f# X3 }; v; b3 ^6 Y
評級機構標普前晚突將美債評級展望降至負面，令環球股市震盪。香港經濟日報社評指出，美債問題尚屬遠慮，未來數月真正堪憂的，是歐盟會否長痛不如短痛，迫使希臘重組債務，可能引爆歐洲國債危機與歐洲銀行危機，抑或歐盟續養希債毒瘤。! J$ Z8 h$ C; `5 K4 x) V3 ?9 y
標普向市場喊出美國國王沒穿衣服的事實，即美國無力削赤，美債安全性日降，故將美債評級展望降至負面。惟美債「大得不能倒」，券商昨紛保駕護航，力陳美債仍在安全水平，圖穩市場信心。公仔箱論壇, p. p* l& e9 p+ V
迫使希債重組恐禍延歐國債5.39.217.765 c0 d5 d. X/ l9 w* y5 S) k
然而，此可能只屬口水戰，除因外界懷疑標普在老虎頭上動土，背後是政治舉動，迫美國朝野認真面對財赤外，標普雖降美債展望，卻未必真敢動其評級，即使降評級，亦絕非一、兩年內之事。5.39.217.76( v$ Q1 c% h8 [0 N" \; I
故美債危機只是熱談，實非短期內金融市場的關鍵問題；市場未來數月的真正炸彈，是希臘債務。公仔箱論壇( P- @; {! k8 f1 ~7 S5 j# B/ U/ M
希臘是歐豬五國中最早倒下的一國，去年五月便需歐盟與國基組織（IMF）貸款急救，其後希臘政府進行一系列削赤行動，激起社會強烈衝突，惟緊縮政策令經濟下滑，要承擔沉重債務更難，亦扭轉不了資不抵債的根本問題。
外界早已猜測，希臘重組債務只是遲早問題，故希臘債息長期居高不下，其兩年期國債債息近兩天更高逾二十厘。希臘長貧難顧，不願長揹歐豬負擔的德國昨表示，希臘將可能今年夏天重組債務，令重組希債問題甚囂塵上。
但希債問題不僅是希臘問題，更是歐豬五國以至歐元區的問題，若希臘重組債務，市場會否擔心正接受救援的愛爾蘭與葡萄牙亦將被迫重組債務，因而推升她們的債息，即時引爆歐債危機？公仔箱論壇+ o/ k* n- R4 `- S( u: U/ z
此外，歐洲銀行尤其德、英、法三國的銀行持有大量希臘、愛爾蘭與葡萄牙的債務，若歐債危機爆發，銀行這些資産即時大幅虧損，會否觸發新一輪歐洲銀行危機？
歐豬長貧難顧歐洲左右為難
歐盟正面對兩難困境，若壯士斷臂，迫使希臘重組債務，成功固可用短期陣痛拆除歐債危機炸彈，但市場反應難料，若觸發市場恐慌，恐會即時引爆歐債危機與銀行危機，或會推歐洲重墮衰退、衝擊環球金融市場與全球經濟；但歐豬債務問題續拖下去，歐盟各國不但要續為希臘等輸血，希債等引發的金融動盪仍會不時翻發，尾大不掉。
社評指出，因此，美債問題雖矚目，但短期內真正值得關注的，是歐債尤其希臘債務危機。

   香港《  信報》社評
標準普爾首次把美國主權債務ＡＡＡ評級展望，由「穩定」降為「負面」，意味未來六至十二個月內，可能調低美國的主權評級，消息一齣，不僅令華爾街金融市場急劇波動，昨天亞太區股市更出現「骨牌式」下跌，金價標升。
香港信報社評指出，雖然美國債券市場彷彿並未受到衝擊，價格反而上升，兩年及十年期債券孳息率更一度跌至近周低位，市場表現波譎雲詭。然而，美國政府逾十四萬億美元的龐大債務問題，即使在歐洲債務危機的遮掩下，風險加劇之勢仍呼之欲出，債券市場可謂內藏暗湧。2 s7 |- O7 K+ Y7 B; L- T
中東地緣政治動盪、歐洲國家主權債務危機陰霾再現，加上日本福島核洩的破壞性尚未見底，美元資産的避險作用，近日不僅沒有受到削弱，當中的風險反而得到掩藏。因此，即使標普把主權評級展望下調，但市場在「虛驚」之後，很快又恢復固有「常態」。基於相信美國政府不會違約，即使調低評級，充其量增加美國的借款人成本。最近國基會發表報告，指美國沒有積極處理好財政赤字，成為全球經濟復蘇的隱患，可以説為標普今次的修改評級展望，作出了一個正確闡釋和註腳。5 a3 O8 P( L  E
美國最新的預算案幾經艱難，終獲國會通過。然而，目前政府負債已逾十四萬億元，若要國會再通過提高國債限額議案，勢必引發爭議，市場隨波震動。
力促削減預算開支的共和黨眾議員Ron Paul一針見血指出，如今整個聯邦政府，好像一家充滿有毒資産的巨型企業。面對這個困局，外界擔心，美國最終會通過美元貶值來減輕債務負擔。事實上，此舉也一直是持有美元資産國家最擔心的結局。5.39.217.761 v8 B- y0 W' @' C$ H* D. ~+ }
據美國財政部最新公佈的數字顯示，二月份，中國減持美國債近六億美元，當月總額達到一萬一千多億，是連續第四個月減持。對於中國持有美國龐大國債引發的國家安全憂慮，美中經濟與安全審查委員會便曾在國會舉行聽證。今年二月底，美國財政部對中國持有美國債總額作出大幅修正。把中國通過英國倫敦購入的國債，撥回中國所持的份額統計之中。經修正的二○一○年底數字，為一萬二千億美元，可見數額巨大，風險當然也因應遞增。
另一方面，日本二月份增持美國債四十四億美元，總額近九千億美元。三月中旬，爆發福島大地震和核洩災難，由於日本政府的債務已近一千萬億日圓新紀錄，透過國家發債融資進行重建，已顯得舉步維艱。但按照執政民主黨日前初定的補充預算草案，額外增加三萬億日圓用於救災，未來五年，恐怕更需要逾十萬億資金用於重建。因此，市場預料，日本將透過陸續出售美債，把資金回籠，顯然也是合理的推斷。
標普把美國主權評級展望修改，其實象徵意義大於實際，卻暴露了當前金融市場一個實實在在的巨大風險來源，而且風險還有劇化之勢，令持有龐大美元資産的國家，需要不斷提升風險反應的敏感度。十九世紀，使用軍事力量追討別國欠債，是常見的國家行為。一九○二年，英國和德國便曾展開聯合軍事行動，粗暴炮轟，迫使委內瑞拉政府償還巨額債務，當中大部分是鐵路建設的債款。到一九○七年海牙會議仲裁協定簽署後，歐洲國家才不再使用武力去追討外國政府的契約欠債。如今國家債務違約的後果，所得到的主要懲罰，只是極大地增加日後的借款成本，這種時代變遷、國家使用武力範式的轉變，顯然更易激起迴避風險的市場拋售行為。4 q' ?  B7 H3 _' _7 l3 {
社評指出，標普今次把美國主權評級展望下調，突顯了美國天文數字般的債務對金融市場的潛在威脅，一直靠外國資金源源流入挹注的固有常態，在內外環境變化下，均衡逐漸露出不穩跡象，也令美國債券市場再不能輕言安枕無憂A 公仔箱論壇( n8 ~. S2 z4 g1 f! e0 K

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