 | | 由國務院發展研究中心主辦、中國發展研究基金會承辦的主題為“全面深化改革的中國”的中國發展高層論壇2014年會於2014年3月22－24日在北京釣魚台國賓館舉行。中國經濟網全程直播報道。圖為瑞穗金融集團總裁、首席執行官 佐藤康博發言。中國經濟網 |
3月23日電／22日，“中國發展高層論壇2014年會”在北京釣魚台國賓館舉行，瑞穗金融集團總裁、董事長佐藤康博在“房地產市場與宏觀經濟穩定”分論壇上發言時闡述了日本80、90年代房地產泡沫破裂對中國的啟示。他表示，長期的貨幣寬鬆，人們對房地產的過度投資，銀行大規模放貸等因素是日本房地產泡沫破裂的原因。 5.39.217.76 w6 r p. i( K$ K
3 W& r# J) I( N6 `5 x5 ~tvb now,tvbnow,bttvb 據中國經濟網報道，“日本的經驗教訓是，為了房地產市場及宏觀經濟的穩定，政府對於實際利率長期處於低水平狀態和脫離實際需求的房地產投資的擴大這兩點不能放任。還要在注意利差收入縮小對金融機構的影響的方面的同時，要有序地推動利率市場化，從而避免實際利率倒掛狀態的長期持續，這是非常必要的。” 佐藤康博說。
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以下是發言全文：
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; S5 A# | K' G3 A3 x) rTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 佐藤康博：謝謝主持人，非常高興能夠落到我們這場討論，這也我第一次來參加這樣的峰會非常地感謝。我想談一下日本樓市泡沫的背景的情況，日本是上世紀80年代後期到90年代初期經歷了房地產泡沫，我會談一下對中國市場的啟示。首先我想談一下東京市中心的房地產行情是從1983年開始上漲，當時主要是對寫字樓的需求非常強勁。因此，房地產的價格也迅速地上漲，很快就蔓延到了其他的城市，從1987年開始的時候就出現了泡沫的勢頭，接下來我會探討日本房地產破裂的原因，我覺得有三個要素導致了泡沫的破裂，第一個是長期的貨幣寬鬆。從80年代中期到末期，日本保持了長期的金融寬鬆。當時日本是靠貨幣寬鬆政策來消除日元升值帶來的蕭條，金融寬鬆持續了四年之久。因為人們擔心一旦取消寬鬆，日本的經濟增長後繼發力，同時美國也對日本施加壓力，要求增加需求減少美國的貿易赤字。第二，人們對內需和房地產升值的預期過高，居民和公司對日本經濟信心滿滿，因此他們不斷地花錢和投資，而同時寬鬆的貨幣政策又持續，使得大家對於房地產過度投資甚至是投機，遠遠偏離了實際的需求，這也使得房價快速地上漲。第三個要素，銀行大規模放貸也刺激了泡沫的放大。銀行對房地產大量的放貸同時也接受了房產抵押貸款，企業不僅向銀行借貸也在市場上進行其他的融資，因此他們會把大量的資金投入到房地產市場。再看一下是什麼因素刺破了房地產的泡沫，主要是日本突然收緊了貨幣政策，日本突然收緊了監管，限制銀行對房地產放貸，對市場產生了巨大的衝擊，一般來說我們看到房地產泡沫破裂都是這樣的因素導致的，同時日本央行也提升了貼現率一個百分點，其實當時東京的房地產已經出現了降溫的勢頭了，這些政策使得房地產急轉直下。而且，日本也推出了房地產稅，進一步加劇了泡沫的破裂，這是91年出台的政策，到92年的時候，房地產稅正式開始徵收，所以房地產驟然降溫。在泡沫破裂之後，日本的經濟和房產市場就陷入了長期的停滯。金融機構因此也出現了大量的壞賬，在金融方面也缺乏足夠的安全網，國內的金融體系效率不足，不能及時地反映金融機構的問題也使人們普遍地擔憂日本國內整體金融體系的風險。因此，形成了一個惡性循環，大家不願意放貸。從92年到2004年，日本國內銀行累計的不良貸款處置損失達到了94萬億日元。
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接下來我想談一下日本的經驗教訓對於中國有哪些啟示。大家可以從數據上看到在中國雖然城市之間存在著差異，但是整體上並沒有發生像日本80年代那樣強烈的價格上漲，但是現在也不能說是明顯的泡沫，但如果不加以控制就有可能會成為泡沫。我們相信，日本的經驗教訓可以說的是為了房地產市場及宏觀經濟的穩定，對於實際利率長期處於低水平狀態和脫離實際需求的房地產投資的擴大這兩點不能放任。在注意利差收入縮小對金融機構的影響的方面的同時，要有序地推動利率市場化，從而避免實際利率倒掛狀態的長期持續是非常必要的。我相信，中國政府已經採取了措施來遏制房地產的投機行為，我覺得這樣的措施是合理的而且是非常重要的，應該繼續執行這樣的措施。另外一方面也要避免操之過急的擠泡沫，正如我之前所說的，日本就是因為實施了房地產融資總量限制快速上調利潤利率等操之過急的緊縮措施導致了長期的經濟疲軟。中國政府迄今實施的政策已經見效，已經有了趨穩的跡象，正因為房地產在中國經濟的比重比較大，所以要謹慎和完善金融監管、完善安全網的構建。謝謝！公仔箱論壇3 D" W n6 H) b6 {9 A
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發表於 2014-3-23 12:38 PM
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