內銀狂放水 1月新貸破紀錄 地方平台債似重來 長遠恐壞帳再飈
/ ?9 x {. o- BTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。2 d9 N' A- u% W4 [2 a/ D
5.39.217.766 T: r: R7 d+ Q0 ~
【明報專訊】內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元(人民幣‧下同),創歷來新高,超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步,社會融資規模增3.42萬億元,亦刷新紀錄。今年1月,地方債置換暫停。本報了解,地方政府平台公司再大舉向銀行借貸。清理多時的地方平台債又捲土重來。市場擔憂4萬億拉動經濟的模式將重現。5.39.217.76- P4 x* v7 |1 v
明報記者 顧冷冰
: F) J$ J X3 c- n# ]: k$ ntvb now,tvbnow,bttvb$ h, v) K! D) P: o! o+ Z3 x+ ]
1月是傳統的放貸高峰,今年1月人民幣貸款達2.51萬億,比去年同期增長1.04萬億元,亦遠超市場預期的1.9萬億。早在1月上半月,人民幣新增貸款已超出1.7萬億。渣打大中華區研究部主管丁爽透露,當時人行召開內部座談會,不滿信貸投放進度偏快,並警告流動性不審慎的機構,將上浮利率加以懲罰。丁爽續稱,1月信貸規模急增,不是中央的意圖,預期2月會急降。
) y0 M. L+ g6 c' E$ [' w. Wtvb now,tvbnow,bttvb7 K1 o% A! n: y* B( v0 \7 U
渣打丁爽﹕非中央所願 2月將急降
/ j6 Q. C( K& b3 h. n* F# r4 iTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb1 z* T7 f- H+ g: j
另外,1月流動性充足,央行注資超過2萬億元,相當於兩次降準,因而可能出現超額甚至過度借貸。不過,本報留意到新增信貸主要為中長期貸款,與央行中短期的注資不脗合。
5 i2 j% g: |3 L+ a無論是季節性因素、央行注資,或借人民幣還外幣債需求增加(見表),都難以完全解釋新增信貸創歷史高位。一名歐資大行內銀主管提供了另一種解釋,他指內銀為了控制風險,已經很少將資金借給民營企業,而是選擇借給國有企業(見另文)或者地方政府。他又稱,貸款並非1月陡然爆增,去年下半年內地新增信貸已處高位,只是由於地方債置換,才未出現在新增貸款數據裏。5.39.217.76. u/ e! z% f, v
+ b" @* o: c' P) s3 m5 S
高盛﹕地方債停置換 地方政府增借貸
; ~, ?* i# H* o8 e$ c3 qTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
+ M# @) \, o. e+ W高盛報告也表示,1月地方債置換暫停,導致地方政府向銀行借貸增加。凱投宏觀中國經濟學家Julian Evans-Pritchard亦認為,1月信貸爆增,反映總體信貸增長連續6個月加速的趨勢,長期債務風險正增大。
2 \4 |3 V/ |1 Ntvb now,tvbnow,bttvb8 ?0 V+ C8 p+ \( x" [
地方債置換的本意是清理地方融資平台,如今平台融資又似捲土重來。本報向一名不願具名江蘇省內地方政府高層求證,他表示,今年1月地方政府向銀行借款確急速增加。他說﹕「國家扶持的項目大量增加,可能想通過地方政府的有效投入來拉動經濟。」
1 a8 n- B+ Y/ e: b5 X
, H5 k2 a) M; \$ o8 T. h地方金融辦主管﹕銀行主動接洽放款
. B4 j4 S: i8 h0 s$ }8 V+ |) U; `8 @# g4 Q
該地方政府金融辦主任則表示,2014年國家43號文件要求銀行不可向地方政府平台公司借款,不過去年已經寬鬆,允許向可靠的項目借款。去年下半年,不少銀行主動接洽政府平台公司尋求貸款合作。「現在高速公路、拆遷一類的好項目,都有多家銀行競爭。保障房這類公益性的項目也都能跟銀行貸款,只是利息高點。各類項目平均利息是基本利率上浮20%,地方債置換後的利率低很多,基準利率下浮70%甚至80%。但是地方債是由省政府分配額度給各地政府的,並不是想要就有」。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。* L; Z6 a! g5 Q; N( J# Y. n
) F+ n9 Y5 `# KTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
! m( m5 Q0 U0 n0 {8 u, m, a公仔箱論壇
- ?+ W- [5 E4 v1 o8 T7 r3 G- `8 ]" i5 E4 M# }
d$ z3 x/ _. A5 J1 k內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元,創歷來新高,超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步,社會融資規模增3.42萬億元,亦刷新紀錄。圖為山西太原中國人民銀行。(中新社)
5 g& n7 v/ X. R" E公仔箱論壇
, R) R; I/ m6 r. u4 hTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 V- L0 ~; S! q6 F6 T. e$ D
內銀向地方放水深信「阿爺包底」公仔箱論壇$ u, d# T% f3 ~3 X
" g, [6 p; u. d- ntvb now,tvbnow,bttvb
5 n9 `; b5 {: x' S公仔箱論壇【明報專訊】今年1月上半月內銀的新增貸款已經達到1.7萬億元(人民幣‧下同),人行展開工作會議表明會嚴懲,結果銀行不聽勸喻,新增貸款創下歷史紀錄。與此同時,人行官網對信貸激增並無解釋,市場不禁憂心忡忡。tvb now,tvbnow,bttvb& e9 u) r) i/ _* L3 T
5.39.217.769 G% C- G+ x& T: g. Q; c" G- z
公仔箱論壇8 E, ?5 J: i1 d1 m: c
商業銀行自然以商業利益為重,自然選擇風險小的機構放貸。儘管內地政府企圖以地方債置換方案來終結地方政府融資平台,不過,銀行卻將其理解為「阿爺包底」,比從前更為積極地向地方政府貸款。另外一個「高帥富」的借貸目標就是國有企業。5.39.217.76% j9 d* r& R* z/ f4 t* R8 a
% ~8 i% k( C3 O( v- ?8 n
積極向地方政府國企放貸5.39.217.767 U5 g/ U$ ~1 k( Y! W }' n
. c' a* y0 @3 i$ |- d6 y* z% Y
本報昨日訪問南京國際租賃副總經理許路,該公司控股股東為江蘇省廣播電視總台,也就是知名欄目「非誠勿擾」的製作單位。 南京國際租賃從事金融租賃業務,租賃項目涉及能源、工程機械、政府基礎設施建設等行業。5.39.217.76& n* ~% `& J) W4 b. e
9 E) K3 N% T$ I# S: M* y$ o5 i5.39.217.76許路表示,該公司今年從包括四大行在內的多間銀行合共獲得信貸額度20億元,去年僅10億元。他稱,銀行從去年8月份開始就主動聯繫公司,要求提供信貸,往年則需要公司去找銀行。走完申請、審核流程,大約在去年11月拿到授信額度。通常銀行在年底並不放貸,因而公司今年1月才提出第一筆貸款7億元,目前尚有13億元授信額度。) H! t9 x. K% v& ?4 S! }
% ~. b" _) d' D* g
他續稱,銀行客戶經理之所以增加對公司的放貸,主要是考慮到公司的國企背景。「經濟形勢不好,銀行資金放不出去,又不願意放給民企,自然就是增加國企房貸和地方政府借貸」。% Z i% V$ \* b& J r
公仔箱論壇5 ~; h0 T* T: A
5.39.217.764 ^% [' ^8 g1 A. f( ^1 w
內銀壞帳覆蓋率傳降至120%
; X6 u% C! d8 h% {$ vtvb now,tvbnow,bttvb' P3 |( u' x( s6 Z
TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- M2 `+ k' v" q$ ?' @3 K! E$ d/ ^
【明報專訊】內地銀行貸款質素持續惡化,撥備壓力漸增。彭博引述知情人士稱,國務院正在考慮降低銀行壞帳撥備覆蓋率達150%的規定,一些大型銀行已開始根據120%的撥備覆蓋率設定今年計劃。惟業內人士稱下調時間和幅度目前仍未確定。
: U2 r) b& p6 f7 r: h: M' z: I公仔箱論壇 S, y* ~0 | g C
內銀不良貸款撥備覆蓋率呈逐年下降趨勢,以往200%至300%的撥備率已不復見。銀監會數據顯示,截至去年底,商業銀行撥備覆蓋率為181.18%,較第三季末下降9.62個百分點。在港上市的9大內地銀行,除農業銀行(1288),其他內銀截至9月底撥備覆蓋率均在200%以下。
$ \2 c! r- }1 n/ X' |TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 f+ W1 n$ H8 M0 m" b0 h0 ]5 j
星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示,和其他國家相比,150%的壞帳撥備率本就不太合理,在經濟疲軟下採取逆周期措施,下調撥備覆蓋率要求,減輕內銀撥備壓力,是合理做法。對下調撥備後內銀業績不至於太差,是否有掩耳盜鈴之嫌,陳姝瑾認為,過高的不良撥備擠壓了銀行盈利,降低撥備對盈利會有所幫助,但不會有很大改善,預計今年銀行利潤將是零增長乃至負增長。
u$ ^6 C9 a, `& S/ A5 n, C+ [0 y" a
2 b/ a" \( O& x/ v) d1 v7 Y$ W" F/ O分析師﹕覆蓋率太高擠壓盈利5.39.217.766 p2 j3 h; x+ R. f) P
+ V; {3 n3 A! @/ j0 K3 N
她續稱,在不良貸款上升的時候還維持較高的撥備要求,反而可能令銀行隱瞞真實的不良貸款情况,建議一方面可降低撥備覆蓋率,另一方面銀行逾期貸款抵押品的質素其實相差很大,政府亦可考慮是否應遵循同樣標準以及實行更全面的披露。5.39.217.76$ D1 z7 T0 a4 [" V; y& u8 W) u
3 e' j' `8 z$ N, Z" CTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb1 u6 f9 |9 i8 }- U
TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。" t6 ]& P. ^9 K2 e0 Z
5.39.217.76, h: [- e7 y4 i
上月2.5萬億內地新增貸款新高 經濟放緩貨幣政策料續寬鬆 0 j' l- g' w9 t7 S. x8 V
【本報訊】人民幣貶值引發企業將外幣債轉回本幣借貸,加上早前放寬非限購城市置業首期比例,以及農曆年前銀行谷信貸等季節性效應,種種原因刺激1月份內地新增人幣貸款急升至2.51萬億元(人民幣.下同),創單月歷史新高,亦遠高於市場預期。經濟師及銀行界認為,面對經濟放緩,當局將持續擴張信貸及寬鬆貨幣政策。1 j8 M8 r6 W1 p; A& j% R( a
記者:劉美儀 周家誠
9 d& [6 J4 U- C4 I5.39.217.76
/ a* D! `+ O5 s" w4 Y% Y, X分析估計,首季新增人幣貸款仍會保持增長勢頭,2、3月份雖不致重複1月增速,但估計按月增長可介乎1萬億至1.5萬億元水平。
5 X7 T0 G5 c7 n q C, v人行公佈,1月底廣義貨幣(M2)餘額141.63萬億元,按年增長14%,1月份人幣貸款餘額為96.46萬億元,按年升15.3%,新增人幣貸款增加2.51萬億元,高於市場平均預測1.9萬億元。包括企業債、股票融資及信託貸款等社會融資規模,1月份增量為3.42萬億元,對比12月增加1.61萬億元。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' ]/ {% T3 }2 [" _
: w3 @/ b$ a! I; A
" o8 b- y: X" a1 cTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) ], M5 ?2 E- z" I/ ^8 A5 V' E
受惠企業轉回人幣借貸信銀國際首席經濟師廖群表示,新增貸款一般有「先高後低」形態,即1月較其他月份為高,首季度在全年4季中最高,但他相信除季節性因素外,今次如此超乎預期的數字,亦是當局延續寬鬆貨幣政策的成果,隨後的2、3月份,估計仍會錄得介乎1.5萬億至1.7萬億元增長。
5 F/ J/ U6 D3 Y1 ETVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5.39.217.76* w( a r% @5 r6 p5 W3 a' K2 P4 l1 \
人民幣貶值令信貸市場擴張出現了結構性變化,澳新銀行高級經濟師楊宇霆指,為減低滙率風險及受惠內地利率下行資金成本降低,企業不想海外借貸美元,改為以人幣借款,推高1月份新增貸款,商銀面對下半年利率可能趨降,令淨息差收窄壓力,亦爭取在上半年特別是首季度放貸。3 a; M& {. ~# J# V' Q
; I$ F1 y9 b; Z7 P4 u5.39.217.76
+ d. J* ]! }3 l$ Z7 }5 u: I5 ftvb now,tvbnow,bttvb
: P% j9 P2 @, r3 r' ^9 T" t放寬置業 住房按揭增上商經濟研究部主管林俊泓亦認為,當前經濟增長放緩,之前憂慮刺激信貸潛在泡沫爆破風險的戒心已消除,人幣持續低息水平,相信企業的銀行借貸及發債等信貸活動會持續擴大,首季新增人幣貸款續會錄得較明顯增幅,估計按月平均增9,000億至1萬億元水平。
9 r) l3 ^! L6 o q( K' L* Q x& {$ p" h( J: B# ~6 j" t6 i
早前央行放寬非限購城市置業的首期比例,他相信錄得更多市民住房按揭申請,亦是推動1月份新增貸款高速增長的原因。
9 V. C1 R' O" o5.39.217.765.39.217.761 y& C3 N1 Q& D- e9 X
展望未來貨幣政策,楊宇霆預期當局仍會下調存款準備金率及存貸息率,惟恒生銀行(011)執行董事馮孝忠指,為了對沖滙率貶值風險,當局會透過常備借貸便利(SLF)等放水措施,支持內地信貸增長。5.39.217.76! @$ K9 \+ G' I# @
( p. f1 h% V! K p0 ^" _3 D" qTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 T8 n3 |" z% z- ?8 c% d
谷信貸又要去槓桿存矛盾
- S/ k4 t1 {- U* d7 `% @! ~5.39.217.762 K& V; I0 _) m0 P+ N- I# \0 g# E
【進退兩難】
1 ^ P0 X" q$ Y. K2 E* l5.39.217.76去年底中央經濟工作會議,明確將「去槓桿」列為今年重點任務,不過面對內地經濟放緩,當局既要調整產業結構,又要保持經濟增長;既要去槓桿風險,又要擴張信貸支持中小企,不同政策目標之間,實際存在矛盾。
* C* g U6 ~, [/ h$ s1 vTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
6 ?# Q, K- {3 w% Q9 nTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。信銀國際首席經濟師廖群同意,「矛盾也是有的」,雖然「去槓桿」焦點是傳統產能過剩行業,零售消費等新興經濟活動還是要保持增長,但任何改革不可能是無痛工程,要去槓桿調整產業結構,又要保持經濟增長目標,有時難免出現「dilemma(進退兩難)」。
- E4 o7 e4 t$ }. F) o9 c8 v公仔箱論壇: x+ J4 w! f: i: q1 B5 p8 P
就如人民幣推進國際化及雙向波動,但滙率持續走貶資金外逃,當局亦要採取手段穩住滙率,他認為最重要及最難之處是政策取得平衡,「不是一個方向可以走到底」。公仔箱論壇5 \$ R# Q4 a Q4 L
而彭博昨日則引述消息報道,稱種種迹象顯示,中國已調整政策取向,正考慮政策催谷放貸,包括支持地方政府基建工程以刺激經濟增長;昨日傳放寬內銀壞賬覆蓋率,正是讓銀行有更多空間放水的招數。
- G0 x* d% q; q) y5.39.217.76公仔箱論壇; _- A7 T" I% G. K7 n6 o) t
所謂槓桿效應,是指個人或企業藉借貸舉債,以小規模資金倍大信貸規模的「以小博大」活動。適度槓桿對經濟發展有正面作用,過度槓桿則會產生泡沫及負債過重等潛在危機。 |