日本央行昨宣布明年初實行無限期量化寬鬆,表面回應安倍政府谷通脹救經濟的要求,實因擔心通脹引爆日債危機,故採以拖待變之策。明年無限量寬不但屬期票,以日本政府「短命」慣性,此期票更可能毋須兌現。8 Q6 N9 ^7 s; S) K2 s9 [! \3 f
8 C! c8 I: X5 e8 S- t8 t% H4 Q公仔箱論壇印鈔要等一年 與安倍比長命公仔箱論壇- y% H0 M- V" x! J" F2 ~ @$ C
: x% a0 c- E( H2 `* \# Ptvb now,tvbnow,bttvb日本首相安倍晉三力逼日央行無限印鈔,承受巨大政治壓力的央行昨宣布將推無限期量寬,每月買入13萬億日圓債券,以達2%通脹目標,惟值得留意的是實施日期卻遠在一年後才開始,此不尋常舉動,反映的應是安倍與央行的角力。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# Z0 w2 J' D& H* X* P
* u; i6 }9 t4 U* \安倍執着無限印鈔,無非作一場豪賭,藉印鈔扭通縮為通脹、推弱日圓振經濟,以鞏固相位。惟日央行憂貨幣政策若太冒進,恐令通脹一發不可收拾,並不願蹚此渾水,後患無窮,故藉明年印鈔期票拖延時間。公仔箱論壇5 S: X* T1 s- g9 Q
5.39.217.76" A* J% f% }2 Z J+ V; P
日本政壇向來被揶揄是「卡拉OK政治」,首相更替如走馬燈,過去7年換了7任首相,如安倍在2006年曾任首相,惟10個月就黯然下台。明年今日安倍是否仍在位無人能料,日央行說明年才印鈔,大有與安倍比長命的意味。
' P0 _# b% x5 c- A$ Q & h7 A8 V/ l+ j' M6 o+ @( v
日央行耍此手段,因其深知安倍提出的2%通脹目標是飲鳩止渴,若無限印鈔令通脹達標,日債勢將爆煲,原因有二。
+ j" ?* `+ _. @+ L1 E% _TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
. F3 ?9 G3 m' p; j其一,拖垮政府財政。目前10年期日本國孳債息僅約0.72厘,息率一直低企底因是日本已通縮長達20年,令日債的實質回報尚吸引。惟日本國債已達生產總值230%,日本政府每年單為償債已虛耗近半財政收入,負擔極沉重。
, p$ M* G/ C' W; f) P# n' r5.39.217.76 公仔箱論壇1 ^( m0 q" {) p7 u) i
若通脹重臨,日債要保持吸引力,債息恐要倍升,靠現時日本政府的財政狀況,屆時恐連償還利息都左支右絀,令日債違約風險急升。
/ f7 W' J. z y& P6 K: g5.39.217.76 tvb now,tvbnow,bttvb/ [9 j" n. N2 r) ^, a! |& c0 U
其二,重創金融體系。現時約8成日債由日本銀行業持有,據估計日本銀行業所持日債已達其一級資本900%之巨,遠高於美國的100%與英國的25%。- r; I' s; Q" u* J1 z& a
9 @, B0 c! @+ m- f( k日央行去年10月已警告,日債利息若升1厘,日本銀行業將出現6.7萬億日圓虧損,很可能引爆銀行危機,更恐令信貸再陷收縮拖垮經濟。公仔箱論壇) p1 c) N8 A+ X3 i
5.39.217.765 U5 N7 M5 [! U4 E' R
故日央行開出量寬期票是要謀定後動,若能藉此推高復甦預期,令經濟現復甦嫩芽,明年就未必要如期狂印鈔票;若安倍下台,那無限印鈔更可能人走茶涼。
2 P9 k& _4 q9 K5.39.217.76
7 @1 `. H( y1 P9 q6 c% P通脹推高債息 日本是禍非福0 v# _* {# R+ F$ |' m+ O- d3 K
) G% z- }# F# R& nTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。日央行雖極力拖延時間,惟日債危機始終是懸在市場頭上的利劍,投資者要趨利避害,就要關注日本通脹與政壇動向,觀察日債危機會否加快爆破。
: V2 B# n4 R# _% v* Z2 p9 E. q* Ytvb now,tvbnow,bttvb公仔箱論壇* _5 b, `) J% Q/ E
香港經濟日報社評 |