警告人们当心发达世界通胀的经济学家，有点儿像担心吃到超速罚单的小型车车主——要是他们的经济能增长那么快，他们只会乐得合不拢嘴。
( _! \2 J2 Y! _2 v 人们有充分的理由担心通胀。自信贷危机爆发以来各国采取的极低利率，应该会立即引起通胀。因此，大宗商品价格也应迅速上涨。5.39.217.763 h: X' F/ H6 q9 E
到本月初，市场似乎已经认定，通胀已是一种迫在眉睫的风险。欧洲央行(ECB)进行了一次加息；银价位于30年高点；通胀预期也开始明显抬头。两周前，美国源自通胀保值债券(Tips)市场的10年期“盈亏平衡通胀率”(breakeven inflation rate)达到2.7%，为2006年以来的最高点。德国的这一数据也达到了2.3%的峰值。
! r7 W9 e+ {# N4 F' J9 S* ^5 M6 o7 gtvb now,tvbnow,bttvb 但此后，欧洲央行开始在措辞上有所克制，大宗商品指数也大幅下跌。美国盈亏平衡通胀率下降了13%，至2.3%，约为危机前数年的平均水平，而德国的通胀预期也有所回落。从某种程度上讲，这一切都是市场自身决定的；大宗商品价格也是通胀指数的组成部分。但投资者似乎还在关注劳动力市场数据。tvb now,tvbnow,bttvb/ b2 y, F& L3 a
在最大的几个西方经济体，工资水平均增长乏力。在美国和法国，平均年薪增长正缓慢下降。在去年工资压力上升得令人不安的英国，今年这种压力已有所缓和。工资数据更无规律可循的德国，工资增长似乎是在提升，但该国的起点较低。这几国工资水平的增长幅度都趋于2%上下——这并不能构成通胀螺旋。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 d9 |6 u+ @' f7 m, p4 _& c( }3 v
经济逻辑要花很长时间才能在现实中兑现。但投资者有理由放弃以下观点：通胀再度抬头已是既成事实。tvb now,tvbnow,bttvb5 T' P% Q C$ S% R. m9 _+ ?
英国《金融时报》 Lex专栏
0 h4 d3 i$ a7 o* `4 |9 DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析tvb now,tvbnow,bttvb& C! m! x4 b6 k! z
译者/陈云飞
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發表於 2011-5-20 07:56 PM
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