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[時事討論] 人行樂見緩貶值 人幣短期或見底

人行樂見緩貶值 人幣短期或見底
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: N- |& c2 i6 K4 b4 A/ @tvb now,tvbnow,bttvb本周初人民幣兌美元在岸價跌至六點六九九三的五年多新低,今年累貶逾百分之三,短期的六點七關似是底線。不過,從客觀因素分析,中國經濟及外貿未見起色,中央是樂見匯價走貶,以提升經濟競爭優勢,而人民幣長線看貶,也幾近是市場預期的共識。
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然而,今次人民幣在岸價跌穿六點七心理關口,與上月英國公投後插穿六點六算,觸發一陣子混亂,人民幣匯價即時急挫五百點子的亂局相比,近期市場反應顯得理性多了。無疑第二季中國GDP增長百分之六點七,稍勝預期,揭示內地經濟,正以官方「權威人士」預言,邁向「L」形增長的平穩形態,為貶值的部署爭取時間,可以慢慢來一步步去實現。
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* Y) i/ d8 n( m' n8 gtvb now,tvbnow,bttvb上月英國公投爆冷脫歐後,環球熱錢避險情緒高漲,紛紛湧入美元資產,股匯市場天翻地覆。值得留意的是,市場對人民幣貶值的抱怨聲音大減,有短期見底的徵兆。在可見的日子,九月有G20會議,十月是中國多年來引頸以待,讓人民幣正式躋身SDR,成為國際儲備貨幣的大日子,中國經濟進一步邁向國際化的重要里程碑。此前,一切以穩行先,人行必然是「手口並用」維持匯率穩定,避免重蹈去年「八一一」匯改覆轍,引發新一浪走資潮,多生事端。
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+ V" _2 Q% Z( m公仔箱論壇去年突如其來的急進匯改,人民幣單日閃跌百分之二,觸發環球金融市場劇震,中國上了昂貴一課,人行也學精了,知道若要在國際資本市場建立聲望,出其不意舉措可免則免。這一年來,人行加強市場對人民幣匯率與參考利率方面的溝通,帶出清晰指引,效果也是顯而易見。
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今年人民幣兌美元不脫持續貶值勢頭,可是與去年「八一一」之後環球熱錢誠惶誠恐、爭先恐後逃出中國的恐慌截然不同;中國外儲維持在三點二萬億美元水平,變動不大,與去年一瀉如注,短短兩三個月流失近五千億美元相比,反映市場開始適應新的遊戲規則,日漸接受人民幣緩步貶值。公仔箱論壇& H+ y( `1 V# S4 Z, O; {4 N6 o

6 O* w4 j' f. `1 c8 f公仔箱論壇事實上,中國經濟增長似穩未穩,環球市場複雜多變,仍以出口為主導的中國,要振興外貿勢必荊棘滿途,人行當會樂見人民幣長線貶值促進出口,但又要避免像去年操之過急而引發資本外逃,被迫拋售外匯儲備維穩。所謂經一事長一智,人民幣將時貶時緩,如何拿捏動口或動手干預,穩住市場預期,方是人行功力的最大試驗。
冷眼旁觀天下事  笑談細看風雲變
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