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編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。9 J [# g) L, P
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英國《金融時報》8月24日評論版文章tvb now,tvbnow,bttvb2 i% e. }% C1 |9 E8 {
$ d4 N2 }0 u2 _% ?- t: e% n作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）
5 Y' L. c: N' y. J- ~2 wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。5.39.217.76$ V7 T4 \2 N6 `9 x6 t/ D- [
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但有三條問題，我們仍看不清楚：
" T/ @/ u$ C5 k9 F公仔箱論壇●首先，全球經濟何時才會再增長？
- e+ p. \5 Y- HTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。●經濟增長的形態是怎樣？5.39.217.76" q( ?) I8 s; X" D2 p G! E$ C
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●有沒有再陷入衰退的危機？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。0 u! f) b. r; ~6 ]
答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。: \5 _ ]! }0 c
. T; S7 d9 M0 z4 P; }6 b至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。公仔箱論壇8 g. Y9 H" w1 T! k& ^
8 Z' q6 f+ M9 L O* C七項理據支持緩慢U形反彈
& w6 [4 p" Y# K有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：tvb now,tvbnow,bttvb+ ]+ _8 O. X7 ^- ^+ ~
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。0 A" [% m; V# ^* i7 O# b( p7 p* l
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其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。tvb now,tvbnow,bttvb: T4 _( U0 n& F
, ]; L! E( r8 g; `公仔箱論壇第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。
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第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
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2 t; Q3 k( P z' P+ G公仔箱論壇第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。
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& _6 T" q: p1 n, |2 l第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。( s2 F5 u3 G; j$ E* U
( H g1 F7 { L9 ?7 [% b! T另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
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8 F' Q. P: ]" ~ w但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。公仔箱論壇# f. ~/ g3 V1 `- w% D ?! q ^
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總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。5.39.217.76 a; @$ f8 w- ^+ _6 d# J
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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