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編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。
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英國《金融時報》8月24日評論版文章
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4 v. v2 J0 p1 C- S- q% X作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）
# |, a, x! @0 }+ v6 ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。
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但有三條問題，我們仍看不清楚：
! d' S" z6 q3 T, Y. j公仔箱論壇●首先，全球經濟何時才會再增長？. T& l9 W& [, t( O% z U$ q
●經濟增長的形態是怎樣？8 \! c# U- `8 d+ I
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●有沒有再陷入衰退的危機？
* |4 a+ j* Y q" C5 h& ATVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。
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+ K/ ? L. ^0 Z0 s8 `至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
& v& ]' S0 z/ c& o$ z% wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
, ]) G' \, ^+ ^8 ?* x4 t七項理據支持緩慢U形反彈
7 \) Q5 W2 b' u' Atvb now,tvbnow,bttvb有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：tvb now,tvbnow,bttvb1 N& e m* s' ]2 I
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。tvb now,tvbnow,bttvb3 S- y% b1 c5 ~ h
/ F" f3 D" [: E! K6 X5.39.217.76其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。6 F; F# D A: I3 T. D4 @; u; G1 E0 f: z
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第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。9 O" v3 s1 H1 h1 K& z
2 | G0 M$ P" J$ K# I5.39.217.76第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。公仔箱論壇/ g$ A0 j6 I. D0 g3 }
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第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。0 \5 L% h( w) i4 L
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第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。公仔箱論壇3 I3 d4 Q. x0 ]/ W
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第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。5.39.217.767 w2 ]" x( \1 ?3 z
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另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
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0 p8 M0 T( [8 |; W但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。tvb now,tvbnow,bttvb0 u |& Z) B! P" d M- x
: P0 G/ U( _6 TTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。公仔箱論壇) g9 f( d$ S) M+ D( U" w! `
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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