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編按：經濟復蘇看似勢將來臨，但新末日博士魯比尼本周撰文指出，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退（W形經濟走勢）很可能發生。5.39.217.769 l* c7 |1 \/ W5 `* u: G
. s( B1 r; B# U. `1 Q& B XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。英國《金融時報》8月24日評論版文章' ^0 E8 O( |9 ~% W( D+ `& k H2 E
" h7 L+ v- D7 W; U) B' |作者：魯比尼（紐約大學商學院經濟學教授）
( X( v8 _( B# E在去年第4季及今年第1季，全球經濟墜入無底深淵，如1930年代大蕭條初期的翻版，各國政府用盡各種方法刺激挽救後，終於看到有些成效。全球經濟開始復蘇，我們終於走出近70年來最嚴重衰退的谷底。
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但有三條問題，我們仍看不清楚：" L/ a6 h. G* N4 G, M) E
●首先，全球經濟何時才會再增長？
5 D1 D. N4 i8 \" ]5.39.217.76●經濟增長的形態是怎樣？
9 D4 v- [' Z4 S3 O1 c8 T; ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
: u8 N3 h8 c7 g7 n- {●有沒有再陷入衰退的危機？
6 N: n3 u) z3 Q5 v& o ~1 uTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。答第一條問題：全球經濟看似在下半年由谷底反彈。在英美及意大利等成熟經濟體系及東歐新興市場，預期衰退將於年底前結束。澳洲、德國、法國、日本、中國、印度、巴西及其他亞洲和拉丁美洲新興市場，經濟已開始重拾升軌。5.39.217.762 i4 j }$ y) S4 D
: w+ R; n t9 Q5 y6 i公仔箱論壇至於第二條問題，目前大家仍在爭論這是V形的急跌急升，還是U形反彈（包括我在內），經濟停滯不前幾年，然後再急速增長。
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. V' ? ` Y2 d2 MTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。七項理據支持緩慢U形反彈TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。- M. w7 p. x, P2 b1 @* h8 S) l
有些理據支持緩慢的U形反彈，包括：5.39.217.76- ~4 k3 b9 _7 W# n5 `
美國及其他發達經濟體系的失業率仍不斷上升，很可能在明年前升至雙位數字。這對刺激需求、改善銀行壞帳及工人生產力毫無幫助。公仔箱論壇$ e: c1 Z9 u Q6 u
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其次，銀行破產的危機其實並未紓解，只是政府出手救銀行，由納稅人承擔壞帳。銀行沒有餘力貸款給家庭消費、給企業投資。+ Y5 I7 |# {: j6 Q3 K
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第三，經常帳赤字國家的國民沒有能力再消費，因為樓價和股市仍有可能下跌，又要擔心失業。2 u" A- `" d& ]6 o, _& i, c
3 y1 ], w0 n6 ?" Q3 s4 i. R, W5.39.217.76第四，全球金融體系，雖然有政府的支持，但目前仍然千瘡百孔，大部分影子銀行（shadow banking）已人間蒸發；傳統銀行的損失多達以千萬億計，貸款變壞帳、持有證券資產的價值，又跌了一大截。
; y( S3 _ e. R: K公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! Z. @4 |% ~# H0 U) Q
第五，經營環境困難，負債、周轉不靈、低經濟增長、通縮等等，令公司更難獲利，減少企業生產、聘請員工及投資意欲。
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第六，政府刺激經濟能力有限，現在的經濟刺激效果，到明年便會淡化，一定要靠市場的需求，才可以支持經濟繼續增長。公仔箱論壇9 s4 c, }' \ p2 O
9 r \7 D. g$ S* ]+ g9 T- ~4 n公仔箱論壇第七，美國與中國、日本等國家的貿易失衡減少，但若這些國家的國內需求增長低，也會拖慢全球復蘇的步伐。
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3 ?$ q1 V* F( n6 T公仔箱論壇另外，有兩個原因解釋W形的雙底衰退有可能出現。從一開始，我們不知道怎樣抽身而出，政府救市還是不救市，都會被人痛罵。若政府認真處理財赤、加稅及削減開支，這會影響經濟復蘇的力度，陷入「滯縮」的惡性循環（經濟衰退及通縮）。
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但若政府繼續編列龐大的赤字預算，債券市場的反應將令政府自食其果，通脹、債券孳息及利率上升，令經濟裹足不前。另一原因擔心雙底衰退，是石油、能源及食物價格升幅過急，油價去年高達145美元一桶，嚴重影響石油輸入國的經濟。我們的經濟不能再承受100美元一桶石油帶來的衝擊。' L# ]+ B2 q9 ` i
8 \5 w3 ^3 h# h) x( `' ]7 C4 x公仔箱論壇總結，成熟經濟體系的復蘇乏力，雙底衰退很可能發生。5.39.217.767 v' r/ C* | H2 p! ^
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發表於 2009-8-29 08:04 AM
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