港股升市有據投資者「跟紅頂白」

港股今年第一季度結算後，走勢明顯向好，恒指連升兩周，昨日更出現突破，重返二萬四千點水平之上。香港信報社評指出，恒指最後以接近全日高位二萬四千一百五十點收市，成交金額也繼上週五再度突破九百億元的水平，顯示資金源源不絕流入，動力持續增強。5.39.217.76- q2 c: V& k. H. u" m0 J& o% |5 S9 ^6 Y
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港股今年第一季度結算後，走勢明顯向好，恒指連升兩周，昨日更出現突破，重返二萬四千點水平之上。香港信報社評指出，恒指最高見二萬四千一百六十四點，最後以接近全日高位二萬四千一百五十點收市，成交金額也繼上週五再度突破九百億元的水平，顯示資金源源不絕流入，動力持續增強。恒指短期內大有機會升破今年一月的高位二萬四千四百三十四點，挑戰去年十一月金融海嘯之後的新高二萬四千九百八十八點。( [8 d& y, \* J
技術上，港股已升破去年十一月至今形成的下降通道頂阻力，過去八個交易日內，四度出現裂口上升，可謂勢如破竹；加上過去兩周成交金額持續增加，由前周每日平均成交金額七百五十八億元，增至上周的八百三十一億元；而反映本地資金流向的《信報》香港資金流向綜合指標上周也出現連升三天，攀升至今年一月中以來的高位，在在顯示今次升浪由資金驅動，有實質支持。+ b8 ~2 n4 q% h8 K# {' X+ e
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目前港股已回升至日本核災難爆發之前以上的水平，一切彷彿如常，什麼也沒有發生過。即使日本核污染的範圍不斷擴大，核危機跡近失控，日本回復常態之日遙遙無期；而中東戰火不息，利比亞政府與叛軍爭持不下，戰局呈現膠著狀態；歐洲債務危機又大有重臨之勢，加息如箭在弦；內地中央打壓樓市的力度則有增無減，通脹壓力未除，加息週期方興未艾；面對上述現實種種不利因素，港股仍然義無反顧，照升如儀。那麼，踏入第二季，港股是否已經擺脫弱勢，踏上坦途，從此一帆風順，開展大型升浪？
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首先，港股近期的升勢並非完全沒有實質支持。
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外圍美股節節上升、迭創新高，是最大的利好因素。
雖然美國近期公佈的經濟數據顯示經濟持續復蘇、就業情況逐步改善，但美股可以自二○○九年三月至今持續上升長達二十五個月，升幅接近百分之九十五，完全是拜量化寬鬆貨幣政策所賜。事實上，過去五年美國貨幣供應增加了五萬億美元，美股勁升與其説是經濟強勁的反映，倒不如説是貨幣現象更為恰當。6 S+ V6 f8 b; \0 E* M
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其次，恒指成分股及中資國企股年度業績公佈大部分理想和符合市場預期，足以支持大市升勢。事實上，現在恒指的歷史O和預測O分別只有十二點三和十二點六倍，國指的歷史O和預測O則分別為十二點七倍和十一點二倍，長期處於偏低水平，即使外圍存在不利負面因素，純炒基礎因素，大市亦有上升的理由。

不過，在金融資本主導全球經濟的今天，投資╱投機股市已不若從前，不可一本通書睇到老。現在全球一體化下的金融市場已是不折不扣的「賭場經濟」（Casino Economy），資金流向決定一切。美國的QE2固然至六月底才會終結，因應奧巴馬力圖連任的政治需要，聯儲局以QE3支撐美國經濟持續復蘇、利用股市上升製造財富效應取悅國民的可能性也不能完全抹煞，加上日本政府已經注資四十萬億日圓入市，遊資充斥國際市場的現象根本沒有改變，而近期為避核災而紛紛湧港的日本國際金融專才，正好與雲集香江的對沖基金不謀而合，以高超的財技遊走於金融市場覓食，製造波幅，上下其手牟利，實屬必然。

社評指出，因是之故，不以升市為喜，也不以跌市為憂，在對沖基金主導大市的情況下，大上大落其實是正常不過的現象，毋須大驚小怪。只要恒指一日未升破二萬五千點的水平，自去年十一月至今的大型上落市格局便會維持不變。何況，根據本報研究部的分析，目前仍有近六成港股落後於恒指走勢，未能擺脫弱勢，投資╱投機者最好跟紅頂白，擇肥而噬，順勢而行，才可立於不敗之地。公仔箱論壇8 G/ Y$ I. I! Q2 `: E7 ?

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