新股熱方興未艾，人民幣國債又快登場，散戶除了可在銀行櫃枱認購外，還首次獲安排可在網上和電話銀行申請，不但一掃之前矯枉過正的繁複手續，更是歷來最方便的債券認購安排。如果日後政府發行官債考慮也如此周詳，將更受市民歡迎。在方便認購之餘，當局不妨再動腦筋，方便二手市場買賣。
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* C6 x( P# Y4 V: ]7 ?& M4 Ftvb now,tvbnow,bttvb吸取了雷曼迷你債券事件的慘痛教訓，監管當局近期收緊了銀行銷售投資產品安排，以免不合適的產品售予承受風險能力較低的散戶，同時也確保散戶認購投資產品時，明白所涉及的風險。早前有本地銀行發行人民幣債券，散戶經過投資取向和風險評估等幾重錄音，部分人的認購過程竟長達一、兩個小時，被批評矯枉過正。
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今次國家財政部首次在港發行人民幣國債，全球矚目，港府不可能重蹈覆轍，為了本港金融中心聲譽和未來發展，更是只許成功不許失敗。一般而言，國債息口會比私營機構發債為低，要吸引散戶認購，除了風險較低這因素，手續是否方便也很重要。- e, ^, z3 ?* H% z/ Y- \
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國債如果持有至期滿，不計匯率風險，國家破產的可能性遠低於個別銀行，可謂比個別銀行的定期存款更穩健。安排國債多渠道發售，不但不會提高散戶面對的風險，而且方便程度更有助提高散戶認購意欲。當局的政策不能只側重保障平時只做定期存款的老人家，也要照顧眾多已經習慣透過電話買賣股票和網上理財的市民，這些人承擔國債風險的能力綽綽有餘。
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今次財政部在港發行的六十億元人民幣國債，分兩年、三年和五年期，當中散戶可以參與的包括兩年和三年期。有關方面務須做好認購安排，確保萬無一失。這樣，日後再有人民幣國債在港發行，以及港府發行港元官債，包括外匯基金票據及由港府擔保的機構債券，有散戶參與的部分，都可以採用同樣的模式，發行更加順利。要是能夠解決風險評估的問題，也可以逐步擴及私營機構債券。* L& Q$ o2 W" n8 u! x
0 g. [) @ |5 ]* I7 A X二手債市 急待搞活
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5 X1 G" c0 d5 x y4 l* x7 gtvb now,tvbnow,bttvb要搞活債市，令本港金融中心業務多元化，一個活躍的二手市場很重要。無論大戶還是散戶，都會覺得如果能夠像股票般在電子交易平台上買賣，會方便得多。坊間有建議讓債券也能夠在香港交易所平台進行買賣，現時港交所的電腦處理能力，應該可以應付，而且債券定價透明度也能夠大為增加，散戶一按鍵，即可一目了然，不像現時要向銀行查詢配對，比較麻煩，佣金也較買賣股票為高。( ?" n3 u+ w$ _% s- d. K8 H
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在外國，由於電子交易平台辦得好，就算不在證券交易所掛牌，債券交投仍然可以相當活躍。本港近水樓台成為首個人民幣國債境外發行地點，如果欲保住人民幣境外業務的債市優先地位，不被外國成熟的債券市場取代，就必須多動腦筋，爭取在短短幾年內就把二手債市搞得有聲有色。 |
發表於 2009-9-20 09:03 AM
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