編按：經濟復蘇會否只是另一個泡沫，是金融市場關注焦點，末日博士魯比尼（Nouriel Roubini）與另一位金融界人士發表文章，提醒聯儲局必須及時調整政策以避免泡沫的再現。”公仔箱論壇1 n' q; O- H0 C5 f; S
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《華爾街日報》10月6日評論版文章
5 g$ k8 L( Y; r A/ O9 I! v( g作者：Nouriel Roubini（紐約大學教授）、Ian Bremmer（政治風險顧問公司 Eurasia Group 總裁）7 i& j. @" O# O' b3 F% o
+ P5 O( A- T6 a+ i$ NTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。伯南克與聯儲局未來數年，將面對多項嚴峻的挑戰，包括：, T% T0 }' s0 K, C$ S
& F, v2 I- { E0 ^! g& \# F．抗拒以印鈔來應付財赤，以防通脹惡化。: ]" k; E3 c% K5 H! A, u% Q
．定下策略，逐步退市。! _1 }( @, M" N0 l1 Z/ n
．維持聯儲局獨立，不受注資金融業及國會的影響。tvb now,tvbnow,bttvb0 i7 s! L7 R1 Z) G. s* q+ D- D
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．以控制通脹為目標調整利率，小心計算資產價格及泡沫的風險。tvb now,tvbnow,bttvb& A/ ^. K8 T2 B5 ?% i3 O
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．更有效監管金融體系，特別是系統性風險。公仔箱論壇: _0 D4 m( Q' D2 t5 \
頭兩項息息相關，為了防止因印鈔填財赤而出現的通脹，聯儲局一定要停止由2008年後半年起的寬鬆貨幣政策。但太早停止這些刺激措拖，經濟可能又陷入通縮；但若太遲停止，經濟又可能出現滯脹。tvb now,tvbnow,bttvb: J8 U) ^5 B/ O5 W6 b2 A$ `
* |8 n7 Y& \7 r. a; |$ `, ~0 }* v8 g9 U5.39.217.76中止寬鬆貨幣政策時，聯儲局一定要汲取2001年衰退時犯的嚴重錯誤。當年的聯儲局減息太多、太長時間維持超低息，加息時增幅又太慢，足足兩年息口才回復正常。正因為息口不尋常地低，才引起房地產、按揭及信貸泡沫，直至一發不可收拾。5.39.217.768 p8 d1 e4 n" m1 g4 j, _" P) W
4 w U& Z* r& Q9 Y: _. b' ^! A3 n知易行難。由02年至06年，聯儲局放緩加息是擔心經濟復蘇放緩及通縮的壓力。美國現在的經濟衰退更嚴重，失業率高達9.8%，破10是遲早的事，同時又有通縮。這種情况下，聯儲局沒有太大誘因停止刺激措施，這又提高引發新泡沫的風險。近日股市和商品價格急升，已顯示了這點。公仔箱論壇( |, V, {& h( G
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若經濟增長與財政穩定之間的衝突，需要維持寬鬆的貨幣政策，政府及監管機構應同時採取果斷措施，避免產生另一個泡沫。各國政府應盡快採取G20同意的措施，成立機構監管「不能倒」的巨無霸金融機構，減低金融業風險，監管金融機構的薪酬架構。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 \, c4 B$ @- g$ b* F9 O: N
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7 S9 c% G' Z6 c' t2 Y7 J2 ~7 {/ t( i& RTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。聯儲局需更大監管能力
& U0 O. t, H$ ]+ W8 X7 d+ Qtvb now,tvbnow,bttvb要界定哪些機構「不能倒」有困難，這些機構可能以為由政府擔保而有恃無恐。國會和這些監管機構更可能扭曲全球金融市場。若聯儲局為了維持金融穩定，繼續參與救市行動，外界便會有錯覺，以為聯儲局一定會借錢給規模太大的金融機構，好讓他們不會倒閉。( O& W' K* p5 ~, q& J
& L- W( ^: C0 x V* u要避免這種道德風險，可以成立監管機構，規定這些金融巨無霸要有更多的儲備金、傳統銀行更不能沾手過高風險的投資等。這些機構除了要受國際監管，若他日真的出事，也要盡量有秩序地倒閉。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, `6 v! s, Q! k& e1 V, O
9 H: f2 \+ z2 p! U& n公仔箱論壇聯儲局需要更大的監管能力，聯儲局一直可以監管按揭市場，但它沒有執行，擔心這等同干預經濟和華爾街。監管按揭市場要小心取得平衡，要避免出現信貸緊縮及防止出現資產和信貸泡沫。
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維持金融穩定，同時讓物價穩步增長，是中央銀行最重要的工作。要做到這點、避免因防止金融巨無霸倒閉而出現的道德風險，防止另一個泡沫於明年出現，將會是聯儲局最大的挑戰。 |
發表於 2009-10-10 08:54 AM
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