本帖最後由 felicity2010 於 2011-8-13 10:10 PM 編輯 公仔箱論壇" J3 D$ G7 c7 d. g( l5 Z
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貝南奇不加息承諾意在救歐? 畢老林
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8月11日,周四。有同事歐游回港,看過拙文〈捱三粒鐘買不到一個BigMac〉,興之所至,傳來電郵,告知在巴黎「覓食」的所見所聞。經他一提,老畢才想起昨文漏了一事:「干哽」巨無霸,水都無滴,有違常人飲食模式,要叫就叫套餐,汽水Frenchfries一條龍,盛惠12瑞郎,以港紙計,一個巨無霸套餐要百二三塊﹔換句話說,為了一杯汽水一包薯條,拿最低工資的港工,得多捱兩小時做足五粒鐘,才吃得起那麼昂貴的套餐。
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一脫一挂亂象盡顯公仔箱論壇% k7 f9 h- R% a# i! i( M
是日消息傳來,瑞士法寶出盡仍阻不了幣值上揚,似有把心一橫索性跟歐羅挂鉤之意。港元隨美元貶值,實質負利率於可見將來難改,要求脫鉤之聲此落彼起﹔瑞士被強幣壓個死去活來,有意反其道而行挂歐羅。現階段,挂鉤脫鉤光說不做,惟一脫一挂之間,環球金融亂象盡顯。公仔箱論壇( e3 V# y! z! `; j6 w
1 [ B# T8 C, w; F8 o2 l* q7 ^公仔箱論壇法蘭西第二大銀行法國興業瀕臨「爆煲」之說,周三在歐美股市引發恐慌性拋售,法興高調辟謠﹔另一邊廂,上周日最先報道該行財政不穩的英國《每日郵報》(The Daily Mail),已承認報道失實並公開致歉。《每日郵報》慣於捕風捉影,早有前科,不久前有關港交所(388)洽購倫敦交易所的消息,就引起過一陣議論。「作古仔」當爆料,對該報似沒什麼大不了。
4 v1 } ]) ^: }/ n# S9 w2 \然而,話分兩頭,《每日郵報》公信力令人懷疑是一回事,法資大行能否取信於投資者卻是另一回事。這樣說,並非老畢不信任法興管理層的澄清,而是法資大行在環球同業眼中,已非絕對可靠的交易對手,當愈來愈多同業對法資銀行投以懷疑目光,為求自保收縮信貸,《每日郵報》所說的「財政不穩」縱非事實,法蘭西錢庄一旦失信於環球同業,不僅處於風眼的法興,另外兩家法國大型銀行法國巴黎和農業信貸,亦難獨善其身。
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一味講差的一面,於理性討論無助。法興極力否認財政不穩,除了聽該行管理層一面之辭外,有沒有值得信賴的第三方意見可供參考?
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: ?7 @( j$ B, c5 wTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。法國銀行股周三暴瀉,華爾街証券行中至少有大摩和Sanford Bernstein兩家力撐,理據大同小異。然而,老畢於7月25日〈道德風險幾錢斤? 〉一文中,曾引用SanfordBernstein對「加強版」歐洲救市基金EFSF的研究,結論是德國若決心維系貨幣聯盟,必須有為此付出沉重財政代價的心理准備,數據詳盡言論中肯,看過此報告者,對法德兩大歐羅區核心國當前的困局,應不會感到意外。基於此,Bernstein撐法興,可信並非純粹為了替該行講好話,且聽它怎麼說。TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, e, @) X2 N, A2 G# w4 T
$ D: I% A4 L5 P) U% i& h% l7 a流動性緩沖tvb now,tvbnow,bttvb: z. U; q$ y& W% [
Bernstein:「與貝爾斯登和雷曼等極度依賴短期融資的金融機構不同,法興、法巴皆坐擁甚多現金或性質與現金相近的資產,危機一旦降臨,這個『流動性緩沖』(liquidity buffer),足以為兩家法資大行遮風擋雨,助其度過難關。截至今年第二季,法興的『流動性緩沖』總額相當於1050億歐羅,比該行的短期借貸920億歐羅為多﹔法巴的數字,則為1500億歐羅與1600億歐羅之比,短期借貸雖略高於『流動性緩沖』,惟一旦融資市場因同業囤積資金而血脈不暢,這個水平的流動性覆蓋率,應可確保法巴安然無恙。」
) X0 @3 X3 n: C1 u8 ?TVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。然而,就在法興大力辟謠、Bernstein力撐同業之際,路透社報道,至少有五至六家亞洲銀行,不是已經就是正在考慮收縮對法資的信貸額度,理由是亞洲金融機構的風險評估模型顯示,法資同業不再是足以讓它們絕對安心的交易對手,不怕一萬隻怕萬一,無論在掉期或拆借市場,區內銀行都有必要做好風險管理。言下之意,借錢給法資銀行,收唔番點算?
8 Y8 x( l7 ]' L) d! ?% f公仔箱論壇這令老畢想起貝南奇。按理說,「保証」零利率至少維持多兩年這樣的承諾,很難相信會出自一位重視公信力的中央銀行家之口。此舉無異於自設陷阱,若復蘇加快通脹升溫,兩年不加息的「保証」將令聯儲局無法適時收緊貨幣政策,賠上物價穩定﹔如為控制通脹毀掉兩年內維持零息的承諾,則聯儲局豈非反口覆舌,貝南奇還要公信力不要?( [ ?4 M* V4 _- Q2 ?. v
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這種風險,貝公不可能不知﹔歐洲融資市場尤其法國大行的險象,會否才是貝南奇作此危險承諾的底因,目的是為美國大舉「放水」打救歐洲立下腳注?
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3 @# O# U1 n& U& Z( I早前提過,一度是新興股市之星的巴西,在環球大跌市中表現淒慘,今天發現更多資料,在此不妨一引。
6 _. C$ e+ w0 G2 I, N5.39.217.76Bespoke的統計顯示,截至8月9日,全球七十八個國家股市,以本地貨幣計隻有十個錄得升幅,其余六十八國皆跌。
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, W9 p& U' g/ f0 W& E0 h- y iTVBNOW 含有熱門話題,最新最快電視,軟體,遊戲,電影,動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美股表現未算差( @! S" y# s4 G a
美股近日波動之劇,有目共睹,跌勢亦令好友心傷,惟標普500指數今年以來6.77%的跌幅,在G7中已屬最小,排第二位的加拿大,下跌幅度已近一成。七國中,意大利股市暴挫22%,這自然不意外。金磚四國中,巴西跌26.19%,表現最差﹔印度、中國、俄羅斯跌幅分別為17.8%、10%和9.3%。 |