信報社評：希臘倘棄用歐羅 銀行擠兌潮堪憂
g9 s K: v* v tTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
+ y" a y9 `& G0 m. f2 t$ O# wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
* s! o0 d7 d) K9 q1 e+ O4 @6 gtvb now,tvbnow,bttvb希臘國會選舉迄今，獲票最高三大政黨均無法成功組閣，極可能需要六月重選。一旦重選，反緊縮的左翼聯盟大有機會進佔上風，增加得票率，最終上台主政，推翻目前緊縮政策，以致無法取得歐盟和國基會的貸款援助，令希臘債務違約並退出歐羅區，這個市場噩夢隱隱然有成真之勢。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& F" Z/ }4 m0 N o9 r
% U7 r! `" Z I) j! z5 z# [tvb now,tvbnow,bttvb可以說，希臘當前走到命運轉折的十字路上，在繼續緊縮苟延殘喘還是「置諸死地而後生」盼帶來希望之間，作出艱難選擇。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 [) g8 N# u% a( j& G4 r
; m5 h8 _, t( _# q
對於希臘是否退出歐羅區，區內多國央行行長對此已不再忌諱，避而不談。據媒體引述愛爾蘭央行行長霍諾漢（Patrick Honohan）表示，希臘退出歐羅區的影響，在技術上可控，卻肯定重創整個歐羅區的信心。
/ {: R; I& {" PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 W5 b& ^ r; b
可以想像，倘若希臘退出歐羅區，棄用歐羅，重新使用本國貨幣德拉克馬，該國貨幣和資產勢必急劇貶值，原以歐羅計價的債務實質價值會大幅上升，難免造成銀行系統崩潰，觸發可怕的銀行擠兌潮，整個金融體系都會危如累卵，搖搖欲墜。
* L! l2 f+ B. B0 t) N6 \$ p4 Q3 Y0 p公仔箱論壇/ D2 t% ^! _1 g' C* @5 `! w- N
除了公共債務引起的衝擊，再考慮到私營部門的債務問題，銀行和金融機構向個人或企業的借貸和融資，原以歐羅計價，一旦改以本幣兌換，而希臘本幣則持續大幅貶值，兌換所引致的巨大損失，勢必對當地的國內外銀行雪上加霜。+ e7 K2 b2 G# p# c. k7 B
公仔箱論壇2 z% `6 C* }6 V9 ~4 h) U7 J! m$ t
因此，若希臘最終選擇債務違約，無論是自願或被迫退出歐羅區，很快令銀行體系走上崩敗之路，系統性風險一發難以收拾，相信哪一個政黨上台執政，都很難維持社會和經濟正常運行；當危機的破壞力外溢，恐怕整個歐羅區都會受到激烈震盪。
6 A# } s; a, d: l* C# l& l公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb H& `, o8 ?; l& N: H6 B
可以看到，法國總統選舉和希臘國會選舉結果，選民以行動對財政緊縮作一次「全民公投」，這股反緊縮浪潮，把解決歐債危機的政策籃子，包括多輪歐盟峰會議決的紓解方案，要被迫作出方向性改變。德國總理默克爾堅持財政緊縮，作為貸款援助條件，並在解決債務的成本分擔上，迫使債務國承擔更大責任，這條「救援路線」 已很難推行下去。
( o& _7 M) K! g% \) f
+ s! M) u$ z$ A8 T# X) B公仔箱論壇形勢發展到這個田地，貨幣大師蒙代爾（Mundell）所提出的「最優貨幣區理論」在歐洲的實踐顯然受到巨大挫折。實踐結果也清楚證明，在國際競爭力有巨大差異的國家之間，組成貨幣聯盟，貨幣統一，但財政不統一，最終導致一場尾大不掉的金融災難。
) {1 y# E3 |0 H- ?% e5 T
; }. V3 ?; v/ S- zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。照發展形勢看，希臘退出歐羅區的影響，國債損失在技術上或可控，但私人部門債務和銀行系統性風險所產生的連鎖性和傳導性風險，後果卻難以逆料。上月希臘四大銀行公布業績，至三月底年度，合共錄得逾二百八十億歐羅巨大損失，主因在於三月生效的減記換債，令銀行的資產負債表迭遭重創。% f& |3 i1 p5 G* q+ b. V' k- S- w
/ X1 P$ a" E1 X f' ~+ J5.39.217.76因此，在理性考慮下，歐盟加強歐洲央行在紓解歐債危機的角色，向市場投入更大流動性，暫緩一觸即發的險境，已別無選擇。若要維持歐羅貨幣體系不墜，德國需要放鬆對財政緊縮的堅持，讓歐洲央行有更大的擴張性貨幣政策空間，也是眼前歐羅區的出路。
6 j/ u, l. n- Z* H/ q) Z) ^. {tvb now,tvbnow,bttvbtvb now,tvbnow,bttvb$ |! A9 ?8 ^ C- }7 a( Z
在希臘新政府內閣難產並可能退出歐羅區的風險升溫下，昨天歐洲股市和債市急瀉，市場風聲鶴唳。歐豬國家的信貸違約掉期全線飆升，反映市場情緒目前相當脆弱。4 {4 _1 c( D+ w
% u+ `9 H$ M+ Y( p) m如今希臘的選擇成為歐洲一體化歷史進程一次重大轉折點。若希臘退出歐羅區，不僅觸發銀行系統性風險席捲歐洲，希臘重新使用本幣，並以持續大幅貶值來紓解債務，使之收縮到「可負擔」的能力範圍，無疑產生示範效應，傳染給其他歐豬國家，令歐羅區分崩離析，歐洲恐怕也將再一次分裂。 |
發表於 2012-5-15 12:31 PM
| 
