從物價高漲看大陸「十二五」如何開局 工商時報

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從物價高漲看大陸「十二五」如何開局  工商時報
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8 @: _2 K6 p) ~) r5.39.217.76大陸現行的「十一五規劃」即將於今年年底期滿退場，接續的「十二五規劃」則將於明年初「開局」實行。在這新舊規劃的交替期間，大陸總體經濟出了一個大狀況，就是物價上漲率高升到「破表」的程度，以致大陸中央當局決定收緊金融政策。這樣的形勢，將使「十二五規劃」一開始就面對風浪。對此，大陸政府如何揚長避短及趨吉避凶，維護經濟持續發展之動能，俾為「十二五」這個新登場的五年規劃開一個「好局」，乃是值得高度關注的課題。
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　根據中國國家統計局最新發布的數據顯示，今年11月份大陸消費者物價指數（CPI）年增率竄升到5.1％的水平，漲幅創下28個月以來的新高，大出海內外各方的意料。在這種情況下，日前緊接著舉行的中共「中央經濟工作會議」，對明年的宏觀經濟政策提出了新的方針，其中最廣受重視的，是明年的金融政策，將從兩年來的「適度寬鬆」轉為「穩健」。這樣的表述，雖字面上很圓融及不帶刺激性，其實它真正的意涵是「要收緊銀根了」。  U  Q( M& n# S) \1 z
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6 p* o! \7 o! d5.39.217.76　從金融收緊的角度來衡量，「十二五規劃」在明年開局時，首先要面對的一個挑戰，是「經濟增長與經濟穩定的拔河」，亦即「魚與熊掌」之抉擇。因為，「十二五」的政策規劃，開宗明義是「促進經濟長期平穩較快發展」，既要平穩，又要較快。這在經濟大勢承平時期，是很有可能兼而得之。但現在，大陸經濟碰上了物價高漲的大狀況，萬一到明年，物價仍然壓不住，那就會逼得大陸當局不得不作出抉擇：究竟是穩定物價為先，或是維持增長為重。如選前者，就必須有犧牲經濟增長率的心理準備。反之，若選後者，即強調增長，則對物價上漲壓力只好儘量忍受。無論如何，物價上漲壓力若無法消除，大陸經濟社會總要付出一些額外的代價。
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. b, x8 `4 x) ~; f　除此之外，「十二五規劃」還要過一個關卡，就是金融資源的分配問題。因為在金融政策收緊情況下，明年大陸銀行體系新增信貸規模預料將縮到6至7兆元人民幣，比今年實際新增之近8兆元，足足少了1兆元左右。偏偏明年「十二五規劃」開局，要培育很多新的經濟增長點，如發展高科技產業、發展環保節能產業、改造傳統產業、加強開發中西部等，方方面面都需要資金投入。因此，銀行信貸規模擴張的受限，恐將引發總體經濟各部門的「金融資源爭奪戰」，利率很可能持續升高。且設若明年房價漲勢壓不下來，導致房地產開發商和民間購屋人也來搶信貸資金，則信貸市場之供需將更為緊俏。由此可見，明年大陸金融資源要如何配置得有效益且能迎合政策導向，是大陸當局的一大考驗。5.39.217.760 i* G1 T: R3 P: D

: [( I) I3 v! A3 C5 `. wtvb now,tvbnow,bttvb　這些矛盾問題，形同目前籠罩在「十二五規劃」上面的陰霾，對該規劃的實行有不小的牽制作用。但我們從大陸經濟的深層結構去探索，發現大陸當局其實有機會從這「矛盾怪圈」裡跳脫出來，因為現時大陸經濟體系裡，存在著一個舉世少見的強力引擎，就是「消費內需市場」。這個引擎在過去很少用，現在是剛剛發動，將來的動能必然非常強大，足以抵抗經濟上種種負面因素的衝擊。如消費內需之崛起，可以激勵廠商擴大生產、提高商品供應數量，使物價漲勢得以抑制下來。另方面，消費內需之崛起，使廠商營收增加，因而能間接降低廠商對銀行信貸之需求，有助於信貸市場供需之趨於平穩。總的來看，消費內需之發展，在大陸當前經濟情勢下，實是收效最大、成本最小的政策取向。
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　因此我們建議，大陸當局明年為「十二五規劃」開局時，應把相關政策方針集中到消費內需擴張之上，也就是把這一項作為一切工作的著重點。至於其他工作項目，包括發展高科技產業、發展環保節能產業等，亦應以「配合消費內需擴張」為方向。例如電動汽車應大力發展，以創新民眾生活的型態。若能堅持走這個方向，則經濟穩定與增長之抉擇、利率應高應低之爭，都將成為次要問題。