中美貨幣戰請冷靜！

“前言﹕中美就人民幣匯率問題爭議白熱化，但亦有美國智庫發表文章指出，人民幣升值無助解決中美貿易問題，若兩國不能合作解決問題，將會禍及全球。”

美國智庫凱托研究所（Cato Institute）3月22日評論文章
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作者﹕Leon T. Hadar（美國Cato研究所研究員）

在美國，民主共和兩黨國會議員正聯合向政府施壓，要求美國財政部將中國定性為「匯率操控國」，有議員計劃提出《監察貨幣匯率》法案，懲罰中國及其他操控匯率的國家。
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中國擁有大量美元資產，很多經濟學者因此相信，人民幣匯價被低估是中國財金當局刻意安排的。中國政府買入美元同時賣出人民幣，將兩幣的匯價固定，導致貿易扭曲。但由於人民幣匯價不能自由浮動，同一批經濟學者亦說不準人民幣到底被低估了多少。tvb now,tvbnow,bttvb3 {  k. ^, F& Q# J1 I+ t# z; Q
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減少美國貿易逆差
是國會議員提出新法案的主要目標，但是，對於人民幣升值能在多大程度上縮小美國的貿易逆差，經濟學者並沒有一致意見。' w1 ~; T, D  |4 s3 }2 j* D

美貿易逆差受很多因素影響

Cato Institute貿易分析員Dan Ikenson指出，在2005年至2008年間，雖然人民幣兌美元匯價不斷上升，但美國對華貿易逆差同時亦由2020億美元升至2680億美元，因此，美國貿易逆差水平不是單單由人民幣匯價決定，而是受很多其他因素影響。分析員認為，美國人在中國貨的相對價格上升時仍然繼續買入，可能由於美國市場缺乏甚至找不到替代中國貨的產品。另外，入口到美國的「中國貨」，只有三分之一至一半的價值是與中國相關，其餘價值反映的是來自其他國家的原料和勞工成本。如果人民幣升值，從外地輸入的部分會降價，令中國廠商更有條件降低出口價，最終出口到美國的「中國貨」可能不跌反升。可惜，這些經濟常識敵不過美國國內不景氣引發的民粹氣氛，國會急於攻擊中國來出氣。tvb now,tvbnow,bttvb8 ?) }0 U' \& l$ F5 ^0 _0 r
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中國政府官員說美國已習慣拿中國作為貿易問題的代罪羔羊，其實中國政府何嘗不是常常在國內煽動反美國情緒來鞏固政權。問題是，兩國就中國貨幣政策的互相攻擊不單是兩國間「正常的」經濟糾紛。實際上，美中兩國之間的貿易和財金失衡間接導致全球金融危機。除非兩國想法子處理失衡，不然全球金融系統可能會經歷更多災難。

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應以融洽方式處理匯價分歧
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從這個角度看，中國龐大的貿易和匯價順差不單挑戰了美國的經濟利益，也是對全球經濟的威脅，最終也對中國自己不利。美國人需要減少消費和借貸，但要做到這點，由中國國有銀行控制的美元就應該用來買美國貨，而不是美國國債。果真如此，人民幣就一定會升值。公仔箱論壇  N4 n4 _# j6 p- A. G+ q' t/ h

眼下，中國拒絕改變人民幣匯率，肯定會招來美國的報復，一場經濟戰爭難免。若果北京政府強硬回應奧巴馬
政府那些「並非不尋常」的行動（如會見達賴和對台售武），局勢將變得更麻煩。中國的經濟和政治力量冒起後，處理外交問題時理應更精練，特別是對一個較和善的美國政府，這才配得起大國身分。更重要的是，中美兩國沒有理由不能學效美日兩國在1980年代那樣，以融洽的方式處理匯價的分歧。做不到這點，將會帶來另一次經濟衰退，甚至另一場冷戰，到時任何一方都不能倖免於難。公仔箱論壇+ s" `( ^( i3 H9 K1 {" d4 W2 g

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