中美滙率之爭短兵相接信報社評

本帖最後由 felicity2010 於 2010-9-30 12:06 AM 編輯 tvb now,tvbnow,bttvb" f, p. _: P* W/ z  ?5 G& u

中美滙率之爭短兵相接  信報社評
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美國眾議院賦稅委員會上周通過《公平貿易貨幣改革法案》，讓商務部對「幣值低估」國家的出口徵收特別關稅，以迫使人民幣升值，該法案在眾議院全院表決即將有結果。可以說，透過國內立法手段去迫使別國的貨幣升值，不僅「史無前例」，更會對國際經濟秩序的穩定帶來破壞性效果，亦使解決人民幣滙率問題偏離兩國理性磋商的途徑。6 s5 F' ?9 {) A/ R+ K* {

在溫家寶總理上周出席聯合國大會前後，美國政府已透過多種方式，不斷把迫使人民幣升值的壓力升級。本月十三日，商務部裁決，對中國無縫鋼管徵收高額反傾銷及反補貼稅；於國會就人民幣滙率問題舉行聽證期間，本月二十一日再對銅版紙作出「雙反」裁決，而賦稅委員會最終通過《公平貿易貨幣改革法案》，在在8 ?0 K5 [+ M3 D6 x  U) [& w: h! }
展露了美國迫使人民幣升值的強橫力度。7 p/ ~/ N1 d0 H2 w3 @/ q6 U

面對美國「咄咄相逼」，人民幣其實已展開新一輪升勢。九月二十一日，兌一美元的中間價報六點六九九七，創下自二○○五年七月滙改以來的新高，亦較六月十九日滙改重啟時升值了百分之一點八八，反映中國對美國的壓力已作出了退讓。然而，在貿易層面卻「不甘示弱」，實行反制。中國商務部日前宣布，對美國進口的白羽肉雞產品徵收反傾銷稅。反制措施一出，美國商務部昨天又出招，宣布對中國進口的銅管徵收反傾銷稅，最高稅率達百分之六十一。可以看到，雙方在人民幣升值問題上的角力、在貿易壁壘上的攻防，已然愈演愈烈。

有「歐羅之父」稱號的諾貝爾獎經濟學家蒙岱爾日前表示，美國國會向中國施壓，要求提高人民幣滙價，無助縮減兩國間的貿易差額。事實上，從二○○五到二○○八年，中國開始讓人民幣升值，但貿易順差並沒有減少，反而擴大。主因在於中國貿易餘額，滙率並非主因，關鍵還在於其他因素，尤其是儲蓄率和投資率的結構。
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按照美國的立法程序，《公平貿易貨幣改革法案》即使在眾議院獲得全院通過，還須進入參議院的立法過程。由於國會中期選舉形勢尚未明朗，法案最終可能受阻。然而，美國透過立法保護國內產業，壓制中國進口，卻有先例可見。二○○五年七月，美國便通過《美國貿易權利執行法案（修正案）》，掃除了對非市場經濟國家實行反補貼法律的障礙，隨即於二○○六年對中國銅版紙啟動了反補貼調查，這是中國加入世界貿易組織後，美國首次發起對中國的反補貼調查，並且很快採用更厲害的手法，即綜合了「反傾銷」和「反補貼」的雙重威力，對中國出口產品實施反傾銷和反補貼的「雙反」調查，同年便連續發起近十宗立案。

事實上，全球經濟失衡，離不開「全球化」的背景和作用。在分工和相對優勢的引導下，生產要素的集聚，也導致了生產基地的集中。珠三角「世界工廠」就是其中一個典型。但這些出口的擴大，所積累的貿易順差，並非「全要素生產率」（Total Factor Productivity）的體現，只是低廉勞動力價格的結果而已。所謂全要素生產率是指產出增長，扣除了各種生產要素投入增長率後的剩餘，亦即一般所理解技術進步和創新對經濟增長的貢獻。
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如今中美貿易失衡和貨幣滙價摩擦，反映中國透過低勞動成本所得的貿易順差，無法持續，代價也太大，是時候改變增長結構，以國內需求代替國外需求，此舉既可改善國內勞動力的福利和所得收入，更勝於把消耗國內資源所得的財富，換來一大堆不斷貶值的美元資產儲備。可以說，美國透過立法，賦予商務部把「貨幣低估」行為視為出口補貼，進而對商品徵收反補貼稅，既展露了美國在解決人民幣滙率問題上單方面的「橫蠻性」，更反映了中國改變經濟增長結構的迫切性。

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