管它是最先捎來春天消息的燕子，還是先知春江水暖的鴨子，全世界都睜大眼睛，尋找它們的行蹤。有人喜歡看失業率，以為一旦反轉下降，就代表春燕飛來；有人則注視房價走勢，一定要房價回升，才肯定江鴨知春。兩者都大錯特錯！因為正如裁員乃是企業走到最後關頭方不得不為，不到大勢明朗而且確定不再反覆，大老闆們也不敢貿然找回被裁減的員工。購屋大事不僅金額龐大，而且一出手20年難以回頭，在溫飽難顧時，誰敢輕舉妄動？因而此二者恰是最落後的指標；若失業率依然上升、房價難以止穩，就遲疑觀望甚至悲觀喪志，終會自貽伊戚。tvb now,tvbnow,bttvb+ D/ T: g' }8 ^4 J2 P
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每個政府都大事舉債逼近上限，推出承平時期得未曾見的巨大公共建設計畫，並不表示景氣就會立竿見影，快速好轉。各國貨幣當局都極力擴張信用、增加貨幣供給，將利率逼到難以想像的下限，也不意味威力無窮的貨幣政策即能力挽狂瀾，終結金融海嘯的肆虐。
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9 y7 C b$ H( Z3 Z% ~tvb now,tvbnow,bttvb因為貨幣政策早有定論：威力無匹，但不知何時發威。平常時期或許落後二至三季；眼前美國華爾街的金融詐騙集團賊星該敗，牽連全球金融體系信心潰散，銀行手中握著數倍之多的呆錢卻嚇得不敢輕易貸放運用，因而不定時炸彈都無由引爆，落後期更長到難以測度。
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" I5 @+ ?* T0 Q W公共建設是凱因斯首揭的對抗衰退良藥，更被其基本教義派信徒奉為唯一的靈丹。但他們始終未明辨，公共建設從來就不是對治景氣循環的適當手段，反而經常弄巧成拙、貽禍深遠。因為稍具規模的公共建設其前置作業期動輒七、八年，到真正發包施工貢獻國內有效需求，常待景氣循環擺盪到另一個極端。對迫在眉睫的金融海嘯衝擊，頂多只是一帖安慰劑罷了。5.39.217.761 Z% z/ X, f# w. [$ C) F! `
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既然這兩個威力巨大的武器眼前都難見效，景氣復甦又何以倚恃？被凱因斯一竿子打翻的古典學派經濟學家早就指出：滯銷、降價、減產、裁員這個惡性循環，在購買者形成物價持續下跌的預期之後，只會滾雪球一般不斷惡化；但不待外力挽救，只要價格降到難以再降，廠商的庫存逐漸枯竭到難以為繼，購買者對物價的預期就會反轉，廠商也不得不進料、補貨、加班以應付客戶的需求。這就是兩隻春燕或春鴨。
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1 o8 e4 d' a2 a/ _* d公仔箱論壇台灣這兩天正為景氣是否在第二季復甦吵得不可開交；但在國際市場裡，油價已連漲四周；許多零售商已發現庫存告罄，隨時要緊急補貨；資訊電子產品必須的銅，價格已翻升近三成；散裝航運價格指數今年更反彈了三倍之多。連詐騙集團的罪魁禍首、身處震央中心的美國，消費者信心也從3月開始止跌回升。春天的腳步已近，再爭論何日復甦太過無聊；真該關心的是，這個世界會以何種方式復甦？
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有人說會是U型反彈；有人比較悲觀，認為只是右腳略微上抬的L型回升；當然也有少數人十分樂觀，判斷我們將面對一個向上急拉的V型復甦。這些說法可能都錯了；因為他們都忘卻我們已在全球每個角落竭盡全力埋下無數威力無匹的不定時炸彈，早過了預定的落後期間，只待一聲號令同時引爆。通關密語正是：春天來了！5.39.217.76' y; O9 S! z Q C, I1 Y9 q2 M
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只要購買者預期價格止跌回升，只要零售業、製造者開始回補存貨、恢復產能，春天就會隨著一聲爆炸轟然降臨。快步前進的良性循環，加上每個人、每個企業、每個銀行手中無數的鈔票，會猛然將全球經濟推回去年初的舊軌，就是經濟蓬勃發展、貿易蒸蒸日上、能源與物料供不應求，及以倍數上漲的油價、糧價、原物料價格；只是這一次我們還有無窮的貨幣追求有限的財貨。
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$ N% P/ `8 R; Etvb now,tvbnow,bttvb全球將再過熱；但或許只有自毀長城的美國、中國大陸以及遭受池魚之殃的台灣例外。 |
發表於 2009-3-19 01:01 AM
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