美國陰謀、無兵戰爭 上下其手、巧取豪奪、打沉股市

trumanh14

美國陰謀、無兵戰爭 上下其手、巧取豪奪、打沉股市
* M+ x1 y8 O3 k: s' V4 Y5.39.217.76投資分析師譚國培先生 Tammie Tam@匯金(環球)策略投資有限公司寫於 2011年8月10日
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* m* l8 u$ B) \# M" G/ P! ^8 X7 dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。時至今日，真兵真卒用於戰爭已不合時宜，過時了。經濟戰＋處心積慮部署＋心理運作，制造人心虛脅，美國成功打殘環球股市，巧取豪奪，目的達成。既可保持美元世界霸主地位，維持美國全球核心領導價值之同時，為知情美國基金開路，創造無限贏機。0 A" o  ]3 `( G  h& [! C

6 y) @- x% z% E* j+ r$ v7 ]' Ktvb now,tvbnow,bttvb最近四個月內，筆者漸漸發現外資基金不斷在內、外股市高位營造沽倉、造淡大市，當時筆者還攪不清楚方向，以為大戶於高位獲利回吐而矣，但時間漸漸讓筆者開始明白到，事情並不如此簡單，簡直係處心積慮部署全面造淡，當方向清楚時，八個交易日就跌去恆生指數近4000點，創25個月最低位見18868.1點。直情殺人不見血。
: g9 x3 _, C' q* ^: B, zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。3 g3 p' N  h, q: h
為何筆者如此認為呢！且讓筆者作出以下分析，大家齊來深討好了。+ }- t" @/ l9 R8 W; a8 z

/ Q4 O' P2 b4 I) J0 b- Ftvb now,tvbnow,bttvb首先，美國隱形之手揮軍進攻歐洲盟國，向希臘等國開刀發炮，歐洲債務危機星火燎原，美元得益；
- d& x3 E# p1 ^) _TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。(二)聯同日本、越南、菲律賓等國與中國爭奪海上資源,制造地區性不穩，亞太資金最终又是走向美元避險，美元得益；3 ~6 b, S8 l( U- l. Y
(三)評級機構選擇時機插旗，利用相當少之民企造假為由，全面打擊國內企業誠信，刻意造淡大市；
9 w' u/ r5 O+ H公仔箱論壇(四)美國國債上限拖延至最後一刻(8月2日)通過，利好股市氣紛因素破壞；
0 _4 c8 r8 |7 D(五)8月6日再來一招，標普(離普)「百年一降」，下調美國長期主權信用評級，自AAA降至AA+。這場戲，美國大賊演得出色，肯定獲得最佳編劇、最佳恐怖片金像大獎。最爛片「百年一降」選定8月2日後四天上映，觀眾全部嚇死，屍橫遍野。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 X: L9 q5 ?6 I; }( C7 d
(六)最後，連法國胸口前之AAA評級也不放過，繼續制造危機。
. G2 i  \0 s' r2 |/ j以上是筆者整理過去四個月之紀錄日誌，唔知讀者有否共鳴！！！
$ @+ I" |( `4 n) q4 u& _' DTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
7 I& P" \7 O' `. ]% H' {  b- W% o1 L公仔箱論壇就技術分析而言，目前港股拋空過度，短短8個交易日，恆生指數跌近4000點，存在著相當嚴重超賣，若悲觀情緒緩和，反彈時機就在眼前。本週策略建議投資者分兩注資金入市。第一注建議在恆生指數18900點間信心買入8月恆指期貨、優質拋售過度藍籌股票板塊及相關衍生商品，而另一注何時運作則容後再提，反彈目標上睇恆指20500-21000點水平(物極必能反、有危才有機)。Good Luck!!
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2 r1 G0 A2 Z+ r& r2 YTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。今週重新設定8月恆指期貨於18900點及18100點各買入10張。 THANKS A LOTS!!!tvb now,tvbnow,bttvb* o% q7 L6 e; m3 g+ O

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反彈

TONES

饿美狸啃！世界级大狐狸

felicity2010

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零息兩年開玩笑反正我就不信了  羅家聰
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3 t# [; G2 m4 z& {5 L& t* N5.39.217.76聯儲局今次最震撼的，是告訴市場維持低息兩年。不過，市場似乎沒有看清字眼，聯儲局他朝要反口，大條道理。第一，聲明中僅指likely保持超低息，根據牛津字典，likely解作「有望」，而非「必會」。第二，保持超低息是有前題（附帶條件）的，就是包括（但不限於）資源運用率低及中期通脹展望受控（including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run）。除此之外，還「包括」其他什麼前題，不得而知。第三，何謂「超低（exceptionally low levels）」？英倫銀行都說其半厘是超低。假使聯儲局他朝將利率上調至0.25厘甚至半厘，又算不算是超低？公仔箱論壇4 f+ s& Q$ l2 K. Z2 M* f

6 a, U$ m+ V7 o可見單從聲明字面，市場與媒體似乎已想多了，這還未計聯儲局可以無條件反口。記得剛剛四年前的2007年8月嗎？7日的例會維持利率於5.25厘高位不變，聲明指主要政策考慮仍是通脹未如預期放緩的風險（predominant policy concern remains the risk that inflation will fail to moderate as expected），暗示不會減息。豈料十日后的17日，貼現率減半厘，接著9月18日例會連基金目標利率跟隨。聯儲局反口覆舌，其實早有前科。
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聯儲經常反口覆舌TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% S+ f; s+ [! H) @% o$ z
為什麼會反口覆舌？出錯是一主因。將聯儲局的預測對比實際景況，便水落石出。聯儲局一向有對經濟、就業及通脹作展望，所用的具體數據分別為實質GDP按年增長（不是按季年率）、U-3失業率及實質個人消費支出平減物價（real PCE deflator）按年變幅（是整體而非核心那個）。將會后聲明的看法與這三個數據比較一下，會很有趣。公仔箱論壇4 ~& m; y! H7 Z/ A5 h3 n8 V4 l
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先看經濟【圖1、表1】。當經濟增長於2007年第三季剛見頂時，會后聲明仍指會繼續擴張多好幾季（A）﹔踏入第四季稍稍回落時，聲明仍用上「擴張」的字眼（B）﹔到年底時仍見「增長」等字眼，隻是看法上「不確定」，但據NBER，衰退由當時開始。至於就業方面【圖2、表2】，聯儲局在2007年失業率准備大升之際（A，當時4.x%），認為就業增長穩固。結果兩年之后的2009年秋，數字豈隻是一個開（高位10.1%）。
; j  H. \4 S: ~tvb now,tvbnow,bttvb最「燈」的還是估通脹【圖3、表3】。由2008年頭起，聲明連續多次預期通脹於接著幾季放緩（A）﹔但當愈講愈升之后，「幾季」遂變成「今年、明年」（B）。好了，通脹跌了，當局就預期通脹會跌至符合物價穩定的水平，即稍低於2%（C）。結果呢？通縮。到通縮時，當局又指通脹受控，一路唱到通脹高於2%（D，E）。及至通脹真升，再說通脹受控，連通脹預期也受控（F）﹔升到再穿2%，改口指這是短暫現象了（G），之后一路唱一路升（H）。最新說法，是又要數季之后，通脹才重返所謂的目標水平。
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長期負利率推高通脹5.39.217.764 }, ~. u2 H( M! G9 b8 I) s: r/ M/ V
從上可見，聯儲局一路以來都未能測出轉角，經濟不行，就業不行，通脹也不行。頻頻測錯，基於預測所暗示的政策方向自然亦頻頻改版，可謂「信佢就自己攞嚟衰」。再講，在貝南奇與Vincent Reinhart（This Time is Different作者CarmenReinhart之夫）於2004年AmericanEconomic Review刊出的一文早已提到，超低利率下有三招可用：一、QE（尤指大增央行儲備）﹔二、改變央行的資產組合﹔三、保証未來的低息預期。三招之中，首兩招都出了，現在出的正是最后一招。據二人所指，這招須有條件性的，條件建基於經濟狀況，譬如日銀當年承諾維持零息「直至擺脫通縮為止」，就是一例。
* v+ x% @; Z. i" g: l8 j8 j) X2 D! u9 @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。設條件來干什麼呢？據其大作所指，是要建立承諾（commitment），令市場相信。有關這些，請見敝欄2005年11月17日舊作。不過，問題來了：貝南奇反口覆舌之多（還未計失言）為史上所罕見，市場憑什麼信其零息維持兩年？市場想法其實相當明顯：一天通脹未至失控，當然仍可嚷著零息﹔然而一旦通脹狂飆，什麼承諾屆時都可如粉筆字般抹得干淨。須知長期負實利率必釀通脹，問題隻是時間。會后聲明一次又一次指通脹將於數季內受控、短暫現象雲雲，但通脹仍如箭飛天。公仔箱論壇) y  W* c  A8 y0 P5 \' v
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本欄讀者其實絕不會對當下局面感到意外。去年8月，敝欄以「狂印銀紙真有其事　借貸改善通脹必至」為題指通脹開始發威，結果不出一季通脹便直線飆升。至12月，敝欄以「展望明年　轉角之年」為題指今年滯脹開始、股市見頂。還記得今年1月嗎？港、美股市當月皆升，敝欄該月就以「一月效應　不堪一擊」一文響應。
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6 _) u6 N8 U6 u至於人人都說負利率利股市之際，敝欄同月也有「跌市無關加息事　負利率亦有熊市」作全面推翻。同月的「解釋股市很簡單　隻消取易不取難」一文中，便確認了影響股市的關鍵因素，就是GDP。環球GDP增長早於去年首三季見頂，隻要有看數據，一早就知股市見頂。公仔箱論壇/ k0 g" u# H1 b. c
3．11日本地震當日，敝欄題為「美匯臨崖搖欲墜　勒馬時機快逝去」，美匯由當時的77插至73，低企至今。踏入4月，敝欄刊出「通脹總是印出來　古今四海無例外」﹔一直有人口硬指美國無通脹，還怕通縮，結果美國當月通脹「穿三」。公仔箱論壇9 s5 w0 l' n  o/ L( W- B8 N2 K
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5月，敝欄問道「本港住宅樓價是否合理？」答案顯然已寫在牆上﹔至於股市，同月的「庖丁解『牛』　無形殺手──通脹」亦已解釋了為何全球股市都被打靶。而迄今仍迷信政府可救市者，怕且應重溫6月「QE一而再　價升量不改　三度唱狼來　豈再被騙哉？」一文了。' q4 K1 N" d/ q  @2 O

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- L0 B9 k  N$ z  {6 v' j( PTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
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felicity2010

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0 A4 T6 A& H! x2 J& ]貝南奇不加息承諾意在救歐？  畢老林; [- k4 ~# I% h: N
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8月11日，周四。有同事歐游回港，看過拙文〈捱三粒鐘買不到一個BigMac〉，興之所至，傳來電郵，告知在巴黎「覓食」的所見所聞。經他一提，老畢才想起昨文漏了一事：「干哽」巨無霸，水都無滴，有違常人飲食模式，要叫就叫套餐，汽水Frenchfries一條龍，盛惠12瑞郎，以港紙計，一個巨無霸套餐要百二三塊﹔換句話說，為了一杯汽水一包薯條，拿最低工資的港工，得多捱兩小時做足五粒鐘，才吃得起那麼昂貴的套餐。: e0 ~1 v7 Z8 q0 J" V% T* X
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一脫一挂亂象盡顯
/ x" U6 W' A) X% Otvb now,tvbnow,bttvb是日消息傳來，瑞士法寶出盡仍阻不了幣值上揚，似有把心一橫索性跟歐羅挂鉤之意。港元隨美元貶值，實質負利率於可見將來難改，要求脫鉤之聲此落彼起﹔瑞士被強幣壓個死去活來，有意反其道而行挂歐羅。現階段，挂鉤脫鉤光說不做，惟一脫一挂之間，環球金融亂象盡顯。
8 |' w  Z: t! ktvb now,tvbnow,bttvb
& N9 c, y) d$ ?( {) Q/ n  Y) C法蘭西第二大銀行法國興業瀕臨「爆煲」之說，周三在歐美股市引發恐慌性拋售，法興高調辟謠﹔另一邊廂，上周日最先報道該行財政不穩的英國《每日郵報》（The Daily Mail），已承認報道失實並公開致歉。《每日郵報》慣於捕風捉影，早有前科，不久前有關港交所（388）洽購倫敦交易所的消息，就引起過一陣議論。「作古仔」當爆料，對該報似沒什麼大不了。5.39.217.76) Y2 x2 ]( y; n1 O4 U6 J# k0 |
然而，話分兩頭，《每日郵報》公信力令人懷疑是一回事，法資大行能否取信於投資者卻是另一回事。這樣說，並非老畢不信任法興管理層的澄清，而是法資大行在環球同業眼中，已非絕對可靠的交易對手，當愈來愈多同業對法資銀行投以懷疑目光，為求自保收縮信貸，《每日郵報》所說的「財政不穩」縱非事實，法蘭西錢庄一旦失信於環球同業，不僅處於風眼的法興，另外兩家法國大型銀行法國巴黎和農業信貸，亦難獨善其身。
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. j) a- L% p$ v一味講差的一面，於理性討論無助。法興極力否認財政不穩，除了聽該行管理層一面之辭外，有沒有值得信賴的第三方意見可供參考？, J0 r( J! e( j  S/ H: x$ o5 ]

$ S" _5 R$ G4 q+ P1 }' G公仔箱論壇法國銀行股周三暴瀉，華爾街証券行中至少有大摩和Sanford Bernstein兩家力撐，理據大同小異。然而，老畢於7月25日〈道德風險幾錢斤？ 〉一文中，曾引用SanfordBernstein對「加強版」歐洲救市基金EFSF的研究，結論是德國若決心維系貨幣聯盟，必須有為此付出沉重財政代價的心理准備，數據詳盡言論中肯，看過此報告者，對法德兩大歐羅區核心國當前的困局，應不會感到意外。基於此，Bernstein撐法興，可信並非純粹為了替該行講好話，且聽它怎麼說。( p1 v) t9 M9 t9 _2 r! _- \
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流動性緩沖
* M# |( a0 `1 ~1 F7 PBernstein：「與貝爾斯登和雷曼等極度依賴短期融資的金融機構不同，法興、法巴皆坐擁甚多現金或性質與現金相近的資產，危機一旦降臨，這個『流動性緩沖』（liquidity buffer），足以為兩家法資大行遮風擋雨，助其度過難關。截至今年第二季，法興的『流動性緩沖』總額相當於1050億歐羅，比該行的短期借貸920億歐羅為多﹔法巴的數字，則為1500億歐羅與1600億歐羅之比，短期借貸雖略高於『流動性緩沖』，惟一旦融資市場因同業囤積資金而血脈不暢，這個水平的流動性覆蓋率，應可確保法巴安然無恙。」tvb now,tvbnow,bttvb  F. s% P/ A  w
然而，就在法興大力辟謠、Bernstein力撐同業之際，路透社報道，至少有五至六家亞洲銀行，不是已經就是正在考慮收縮對法資的信貸額度，理由是亞洲金融機構的風險評估模型顯示，法資同業不再是足以讓它們絕對安心的交易對手，不怕一萬隻怕萬一，無論在掉期或拆借市場，區內銀行都有必要做好風險管理。言下之意，借錢給法資銀行，收唔番點算？TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。& S% d' j/ N! _3 O
這令老畢想起貝南奇。按理說，「保証」零利率至少維持多兩年這樣的承諾，很難相信會出自一位重視公信力的中央銀行家之口。此舉無異於自設陷阱，若復蘇加快通脹升溫，兩年不加息的「保証」將令聯儲局無法適時收緊貨幣政策，賠上物價穩定﹔如為控制通脹毀掉兩年內維持零息的承諾，則聯儲局豈非反口覆舌，貝南奇還要公信力不要？
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這種風險，貝公不可能不知﹔歐洲融資市場尤其法國大行的險象，會否才是貝南奇作此危險承諾的底因，目的是為美國大舉「放水」打救歐洲立下腳注？tvb now,tvbnow,bttvb, u' [  {/ {% f: }, ^; |
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早前提過，一度是新興股市之星的巴西，在環球大跌市中表現淒慘，今天發現更多資料，在此不妨一引。公仔箱論壇: [, P3 {* U' A$ ?
Bespoke的統計顯示，截至8月9日，全球七十八個國家股市，以本地貨幣計隻有十個錄得升幅，其余六十八國皆跌。
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6 ~! r- c3 K' e& Z5.39.217.76美股表現未算差9 C  ]2 v2 ?, J: f
美股近日波動之劇，有目共睹，跌勢亦令好友心傷，惟標普500指數今年以來6.77％的跌幅，在G7中已屬最小，排第二位的加拿大，下跌幅度已近一成。七國中，意大利股市暴挫22％，這自然不意外。金磚四國中，巴西跌26.19％，表現最差﹔印度、中國、俄羅斯跌幅分別為17.8％、10％和9.3％。