英国《金融时报》 乔希 诺布尔
4 N d) `9 v$ p* E' q1 h7 Q; Z公仔箱論壇 金奇(James Kynge)等人曾把中国经济形容为骑在自行车上的大象——只要还在前进就没有问题，但一旦减速后果就不堪设想。现在，快速老龄化的人口和不断上涨的工资意味着，中国的通胀将会上升，增长将会放缓。5 t* V0 V/ _3 X J, D
正如一名官方经济学家周四所说的，对中国来说，“大拐点即将到来”。
4 L" W% B1 {/ W N公仔箱論壇 路透社(Reuters)周四报道称：
/ p! `9 |- G6 b: `5.39.217.76 “目前的数据，确认了中国已经越过刘易斯拐点，同时，人口红利窗口期也即将关闭，”巴曙松在《经济参考报》撰文表示。
, @/ A/ u9 Y$ [" k" [; i; n) A5 v公仔箱論壇 “2004年以来的民工荒并非一时之事，而是大拐点即将到来的标志，是趋势性的改变，”巴曙松写道。公仔箱論壇& L% w1 [& B! ?, M6 ~; v+ E# n
无论对中国还是对世界其它地方来说，也许更重要的是：' D1 u1 q4 v' G2 a9 ?- t/ x
“劳动者工资上涨将推动价格中枢的上升，劳动力供给充分条件下的低通胀态势将不可持续，”他写道。“二是，越过拐点后经济增长中枢将出现系统性下降。”
" ~+ K' A& v5 z; F 就短期而言，多数中国经济学家表示，通胀将在下一个月左右见顶（上月通胀达到5.4%），今年剩余时间价格将重返适宜区间。政府正采取措施确保这成为现实——官方已出面阻止某些大宗商品价格上涨被转嫁给消费者，还有传言暗示，人民币可能升值。但永久遏制价格上涨是很难的，尽管北京方面坐拥巨额现金。
, k% s- g, a! y- g! q# S9 _ `! n- t 如果近几年是由低廉劳动力成本推动的“低通胀”时期，那么“正常”通胀率会是什么样的呢？近期历史提供了一些令人不安的先例。
* S z* d u o5 R- W# O) fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 以上世纪90年代中期为例，中国的消费价格指数(CPI)经常超过10%。事实上，1994年末期中国通胀在接近30%的高位见顶。
0 t0 T4 ~8 p, D/ _" `tvb now,tvbnow,bttvb 正如乔治 马格纳斯(George Magnus)在周三的英国《金融时报》上所写的，中国不久可能将面临“明斯基时刻”（Minsky Moment，资产价值崩溃时刻——译者注）。
2 }( c3 _1 V; N V7 ~公仔箱論壇 若为了遏制中国的通胀和信贷而采取果断、持续的措施，包括大幅提高利率，那将打击周期性增长。但这些措施将使增长变得更可持续，因为它们将抑制投资，让其它措施有充分时间发挥作用，以提振家庭收入和消费。9 `- @/ s9 g1 M' s
另一种情景也是很可信的。在这种情景中，2012年的领导层交接、一种不愿影响增长或引起工人不满的心态、以及不断上涨的楼价所涉及的政治利益，可能导致政府过早宣称遏制通胀取得胜利。这可能在短期提振资产价格和增长，但加大了这样一种可能性：新领导层将不得不去应对信贷推动的“明斯基时刻”。7 ^3 O4 ?. A: M! V0 D
中国若遭遇“明斯基时刻”，将打击全球增长和资源市场，冲击有关人民币稳步升值的共识。它还将影响中国再平衡本国经济、提高消费在经济中所占比重的目标，并加大政治不安定的风险。) \" p1 h+ n1 F0 W7 j( j
多年来，发达国家（以及其它新兴市场经济体）获益于廉价的中国制成品，这些廉价产品帮助为世界带来了10年的低通胀。还有其它任何国家能够填补中国留出的空缺吗？
/ T: P1 g; F% ?/ r: ?; F 面对人口结构拐点的中国，很可能打赢2011年的抗击通胀之战。但这场“战争”将进行下去，如果说有任何变化的话，那便是它将进入难度大得多的下一阶段。
+ V/ h1 ~& ^' O 译者/和风tvb now,tvbnow,bttvb5 ?% e7 c$ u* r( }/ G
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發表於 2011-5-6 11:47 PM
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