內地昨公布的一月份經濟數據勝預期，惟相當程度上受春節效應影響，故經濟實際步伐須待二月份數據一併參看才能得知。可是，一月貨幣與信貸供應呈現過猛苗頭，加上今年內外因素恐催谷通脹，故未來貨幣政策勢將偏緊。4 F4 [/ m. W: x5 |8 ~9 X; b
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。5 b( @$ W O5 ?" Y/ Z
春節左右數據 經濟步伐未清
~$ X$ I1 I% F! U. `/ a wtvb now,tvbnow,bttvb 5.39.217.76) Q# v9 V0 r7 E6 ~6 U1 T
受惠於內地經濟數據較預期佳，港股在龍年最後一個交易日跌後回升。內地昨天公布，一月份居民消費物價指數按年僅升百分之二，較去年十二月回落半個百分點，與市場預期相若；唯一月出口增長由去年十二月不足一成五，大升至兩成五，進口亦由僅升百分之六，急飈為逾兩成八，遠勝市場預期，似反映內外需求改善、通脹回落。
, ^0 G0 A3 C N7 c& A: R6 x& g& s
$ v8 K7 W7 N7 U然而，去年春節在一月，今年在二月，故不論因去年一月工作日數較少，令上月進出口的比較基數低，形成貿易表現急揚；抑或去年一月在春節下物價一貫揚升，令上月同比通脹溫和，都凸顯數據受春節因素左右，經濟實際步伐需待下個月，將一、二月數據合併觀察，才見真貌。
6 [; K5 L5 Q! u; ~0 f TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 R% u# s7 J2 U3 s# X
現時更值關注的，是貨幣與信貸供應，因其迅猛恐藏風險。
- f- M. [& R1 Y 5.39.217.76/ T- N7 [; d8 U) ^% G( D/ R$ c" f0 b$ Y
人民銀行昨公布，一月的貨幣供應M2增長幾達一成六，較市場預期高兩個百分點。內地M2總額已逾九十九萬億元人民幣，若等於十五點八萬億美元，接近全球貨幣供應總量四分之一，近年內地印鈔遠勝不斷量寬的美歐日，貨幣超發若繼續下去，勢成內地通脹與樓飈的強大動力。
' l/ \- y2 p J; M9 H+ o
" y1 a3 f6 D+ j; LTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。此外，內地銀行超額投放貸款，令一月人民幣新增貸款達一萬億元。雖說內地銀行每年年初都會搶放貸款，以免稍後政策有變時貸款業務受限，但自二○一一年人行已每個月對各銀行實行信貸額度限制，但銀行貸款熱情高漲，紛搶突破。
" y/ Y; l- w2 ~# T q4 xtvb now,tvbnow,bttvb tvb now,tvbnow,bttvb* w) G6 [7 Q3 G) G; @- |
由於今年是習近平等新領導開局之年，加上大推新城鎮化，可預見各地投資項目勢紛湧而上，若年初未能管好信貸投放，恐有礙落實全年穩健貨幣政策的目標，不利於控通脹。公仔箱論壇. @' @" {2 A/ \/ L" ~7 q! O" `9 f6 n; p. B
/ ~1 M6 l6 u3 P( P0 iTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。內外形勢交迫 貨幣勢更偏緊
3 |$ y& }! w+ e1 rtvb now,tvbnow,bttvb
- ~, _- L/ [! V0 @基於收入分配改革、豬肉價格周期等內部原因，今年內地通脹已勢回升，再加上外圍美歐日量寬令全球熱錢更氾濫，資金潮湧包括中國的新興市場，都加深內地通脹與樓飈憂慮。外界估計上月M2急升原因之一，便是熱錢湧入。tvb now,tvbnow,bttvb' e7 [% p5 L4 s
- u8 x: w) X4 i
內地經濟增長已回升，暫無穩經濟需要，貨幣政策本已有偏緊走向，一月貨幣與信貸增長過猛，以及內外形勢交迫，勢令中央在貨幣政策上更為小心，未來偏緊步伐或較市場估計更快。
& j# O0 G& L2 m* c. f7 T2 `* |3 q
5 B' `, ?# R( |) w香港經濟日報社評 |
發表於 2013-2-9 10:49 AM
| 
